중앙화 거래소(CEX)는 여전히 암호화폐 유동성의 절대적인 비중을 차지하고 있습니다. 그러나 탈중앙화 거래소(DEX)의 현물 시장 점유율이 지난 2년 동안 두 배로 늘어나고, 무기한 선물 시장에서도 점유율이 다섯 배로 확대되면서 힘의 균형이 변화하고 있습니다.
이 데이터는 온체인 거래가 더 이상 틈새 시장이 아닌 것을 보여줍니다. 이제 온체인 거래는 중앙화 거래소의 구조적 경쟁자로 성장하고 있습니다.
DEX, 하이퍼리퀴드·유니스왑·팬케이크스왑 거래소 톱10 진입
코인게코(CoinGecko)의 2026년 CEX 및 DEX 거래 활동 보고서에 따르면, CEX는 2025년에만 약 80조 달러의 현물 및 무기한 선물 거래량을 처리했습니다. 이 수치는 여전히 CEX의 지배력을 보여주지만, DEX 채택도 빠르게 성장하고 있습니다.
DEX 현물 시장 점유율은 2024년 1월 6.9%에서 2026년 1월 13.6%로 상승했습니다. 절대 수치로 월간 DEX 현물 거래량은 958억6000만 달러에서 2312억9000만 달러로 두 배 이상 늘었습니다.
2025년 6월 DEX의 점유율은 현물 거래 활동의 24.5%에 달했습니다. 보고서에 따르면 이 주요 원인은 바이낸스 알파 2.0이 팬케이크스왑(PancakeSwap)을 통해 주문을 라우팅한 데 있었습니다.
이 급등은 일시적이었으나, 2025년 초 이후 DEX 점유율은 꾸준히 10% 이상을 유지하고 있습니다. 이는 온체인 거래에 대한 수요가 줄지 않고 안정화되고 있음을 시사합니다.
한편, 중앙화 거래소는 유동성의 중심을 유지하며, 해당 기간 동안 월간 현물 거래량 1조 달러 이상을 계속 유지했습니다.
퍼페추얼, DEX 돌파구…하이퍼리퀴드 선두
무기한 선물 시장은 2년 만에 75% 성장하며, 2024년 1월 4조1400억 달러에서 2026년 1월 7조2400억 달러까지 증가했습니다. 이 가운데 DEX의 성장이 특히 두드러졌습니다.
- 무기한 DEX 거래량은 817억 달러에서 7395억 달러로 8배 폭증했습니다.
- 이에 따라 시장 점유율은 2.0%에서 10.2%까지 상승했습니다.
즉, 암호화폐 무기한 선물에서 거래되는 10달러 중 1달러는 현재 탈중앙화 인프라에서 처리되고 있습니다.
주요 원인 중 하나는 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 눈에 띄는 성과였습니다. 이 거래소는 처음으로 무기한 선물 DEX 가운데 상위 10위에 진입했습니다.
2025년 8월에서 2026년 1월 사이 6개월 동안 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 누적 거래량 1조5900억 달러를 기록했습니다. 이는 오랜 역사의 대형 중앙화 거래소와 어깨를 나란히 했음을 보여줍니다.
현물 시장에서도 유니스왑(Uniswap)과 팬케이크스왑(PancakeSwap) 모두 6개월 누적 거래량 5000억 달러를 돌파하며, 거래량 기준 상위 10개 거래소에 들었습니다.
불과 몇 년 전만 해도, 여러 DEX가 업계 최대 거래소 중 상위권에 오르는 것은 상상하기 어려웠습니다.
토큰 상장, 구조적 격차 드러나다
보고서는 토큰 상장 수에서 극명한 차이도 강조합니다. 중앙화 거래소 중에서 MEXC와 게이트(Gate.io)가 13개월 동안 각각 1281개, 1273개의 토큰을 상장하며 가장 많았습니다. 이들은 월평균 약 100개의 신규 토큰을 상장했습니다.
하지만 이는 같은 기간 만들어진 2404만 개 토큰의 0.01%에 불과합니다.
반면, 유니스왑 alone은 1369만 개 토큰을 상장하여 탈중앙화 인프라의 허가 없는 특성을 보여줍니다.
이는 CEX가 희소성에 초점을 맞출 때, DEX는 풍부함과 다양성을 확대하는 근본적인 차이를 나타냅니다.
24억달러 보안 손실
이처럼 빠른 성장은 비용도 동반했습니다. 암호화폐 거래소들은 1년 남짓한 기간 동안 해킹으로 인해 24억 달러 넘는 손실을 기록했습니다.
중앙화 거래소의 피해가 20억 달러를 넘었으며, 이 중 71%는 2025년 2월 바이빗(Bybit)에서 벌어진 단일 해킹 사고에서 발생했습니다.
DEX는 비교적 적은 규모의 손실을 입었습니다. 최대 피해는 2억2300만 달러 규모로, 주로 스마트 계약 취약점 및 오라클 조작이 원인이었습니다.
코인게코(CoinGecko) 보고서의 핵심 시사점은, CEX가 여전히 우위를 차지하고 있지만 탈중앙화 경쟁자가 현물 및 파생상품 시장 모두에서 격차를 빠르게 좁히고 있다는 사실입니다.
DEX의 시장 점유율이 10%를 넘고 기관급 온체인 플랫폼까지 등장하면서, 탈중앙화 유동성으로의 전환이 명확하게 측정되고 있습니다.
