10월, 190억 달러 규모의 강제청산이 암호화폐 시장에 몰아쳤습니다. 이로 인해 베테랑 트레이더들까지 당황했습니다. 과도한 레버리지, 패닉 셀링, 유동성 부족이 원인이었습니다. 이는 암호화폐에서 가장 인기 있는 상품인 무기한 선물이 혁신과 불안정성 사이의 경계에서 여전히 위험하다는 명백한 증거입니다.
BeInCrypto와의 인터뷰에서, 플립스터의 제품 총괄 신영선은 오늘날의 무기한 선물시장을 “브레이크가 부족한 고성능 자동차”에 비유했습니다. 그는 앞으로 암호화폐 파생상품의 미래는 모든 무기한 선물 거래자가 알아야 할 주요 요소에 달려 있다고 합니다.
무기한 선물, 카지노를 넘어서다? Flipster 제품 책임자 의견
신영선에게 이 사건은 붕괴라기보다는 스트레스 테스트였습니다. 이는 암호화폐의 거래 인프라가 얼마나 더 탄탄해졌는지를 보여주는 사건이었습니다.
Sponsored“과도한 레버리지와 유동성 약화가 반사적 루프를 만들었습니다. 강제 청산은 가격 하락을 초래하고, 이는 더 많은 강제 청산을 촉발했습니다. 그러나 탈중앙화 거래소가 비교적 피해 없이 회복된 것은 시장 인프라가 얼마나 발전했는지를 부각시켰습니다.” – 신영선, 플립스터 제품 총괄.
2021년 이후, 무기한 선물은 암호화폐 거래의 중심이 되었습니다. 일부 플랫폼에서는 레버리지가 1000배까지 상승할 수 있습니다. 이는 노출을 원하는 개인 투자자와 유동성을 찾는 기관 투자자를 끌어들입니다.
그러나 이 붐을 가능하게 한 접근성은 이를 제어하기 위한 안전장치보다 빠르게 발전했습니다.
“현대 거래소의 단순함은 더 많은 트레이더에게 문을 열어주었습니다,” 신영선은 말했습니다. “접근성과 레버리지 제공이 위험 관리보다 빨리 확장되었습니다.”
이러한 채택과 관리의 간극은 이 부문이 직면한 주요 과제 중 하나로 남아 있습니다. 간편한 인터페이스와 높은 레버리지에 고무된 신규 트레이더들은 무기한 선물을 복잡한 헤징 도구가 아닌 슬롯 머신처럼 다룹니다.
미국의 최근 관세 정책 변화와 같은 거시 경제적 충격이 시장을 통과할 때, 결과는 종종 강화되는 청산의 연쇄 반응입니다. 그럼에도 신영선은 위험 인프라가 빠르게 따라잡고 있다고 믿습니다.
“2021년과 비교하여, 청산 엔진, 자본 버퍼, 감독은 훨씬 더 강력합니다,” 그는 말했습니다. “우리는 오늘날의 시스템을 더 강력하고 더 반응적으로 만드는 실제 명령과 실시간 위험 엔진을 보고 있습니다.”
‘다음 상승은 무엇’에서 ‘가치를 유지하는 것’으로
무기한 선물 시장은 오랫동안 단기적인 투기에 지배되어 왔습니다. 트레이더들은 펀딩 레이트, 변동성, 모멘텀에 집중하고, 근본적 요소보다는 순간을 중시했습니다. 플립스터의 임원에 따르면, 이러한 접근 방식은 시장의 DNA를 수년간 형성했습니다.
Sponsored Sponsored“오랫동안 암호화폐 거래는 모멘텀 게임이었습니다,” 그는 말했습니다. “그러나 우리는 시장 타이밍에서 장기적인 가치 창출로의 전환을 보고 있습니다.”
이 변화는 비트코인 ETF, 암호화폐 연계 주식 및 구조화된 파생상품에 대한 수요 증가에서 분명합니다. 이러한 상품은 위험 관리 및 투자자 행동 측면에서 전통 금융(TradFi)과 더 밀접하게 연관됩니다.
기관 및 보수적인 참여자가 이 공간에 들어오면서, 신영선은 투기적인 반사가 줄어들고 더 지속 가능한 사고방식이 자리 잡을 것으로 기대합니다.
“‘다음으로 오를 것은 무엇인가’라는 질문이 서서히 ‘가치를 유지하는 것은 무엇인가’로 전환되고 있습니다,”라고 그는 덧붙였습니다. “이는 암호화폐에 건강한 진화입니다.”
혁신과 책임의 균형
이제 질문은 거래소가 TradFi의 엄격함과 암호화폐의 개방성을 동시에 다리 놓을 수 있는지 여부입니다. 신영선에게 있어 그 변화는 제품 속도가 아닌 신뢰와 투명성에서 시작됩니다.
Sponsored“도박 엔진을 넘어서기 위해서는, 거래소는 혁신과 책임성을 결합해야 합니다,”라고 그는 말했습니다.
이는 강력한 보관 프레임워크와 준비금 증명 검증을 깊은 유동성 풀과 고객 신원확인(KYC)/AML 절차와 결합하여 참여를 방해하지 않고 투자자 보호를 우선시하는 것을 의미합니다.
신영선의 관점에서 위험 관리는 혁신 자체에 통합되어야 합니다. 무기한 선물 전문가인 그는 이를 더 많은 마력을 자동차에 추가하면서 더 나은 브레이크를 무시하는 것에 비유합니다.
“기능이 위치 레버리지를 증가시킨다면, 해당 위험 통제는 동일한 시간에, 또는 더 빨리 구현되어야 합니다,”라고 그는 언급했습니다.
탈중앙화 금융 파생상품 ‘불가능한 삼위일체’
중앙화 거래소(CEX)는 사용자 보호와 유동성을 결합하는 데 진전을 이뤘습니다. 탈중앙화 파생 상품 플랫폼은 신영선이 “불가능한 삼위일체”라고 부르는 문제에 직면하고 있습니다. 이것은 탈중앙화, 결정적 결과, 깊은 유동성을 동시에 달성하려는 노력입니다.
“세 가지 중 두 가지는 달성할 수 있지만, 동시에 모두 달성할 수는 없습니다,”라고 그는 설명했습니다. “시장의 미래는 모든 세 가지를 완벽하게 만드는 데 있는 것이 아니라, 그것들을 지능적으로 균형 잡는 데 있습니다.”
규제 당국이 더 가까워지고 기관 투자가가 투명성을 요구함에 따라 그 균형은 더욱 중요해질 것입니다.
Sponsored Sponsored컴플라이언스, 자본 효율성, 접근성을 조화시킬 수 있는 거래소가 무기한 거래의 다음 시대를 정의할 것입니다.
투기 엔진에서 금융 인프라로
최근의 혼란에도 불구하고, 신 씨는 앞으로의 도로에 대해 낙관적입니다. 그는 파생상품 시장에 여전히 상당한 여지가 있다고 말합니다. 기관의 참여와 규제 명확성은 이미 더 복잡한 도구에 대한 수요를 자극하고 있습니다.
그는 앞으로의 성장이 영구(perpetual)를 리스크를 인식하고 투명하며 자본 효율적으로 만드는 것에 달려 있다고 주장합니다. 플립스터 제품 책임자에 따르면 이러한 특성은 이들을 투기적 도구에서 신뢰할 수 있는 헤징 도구로 변모시킬 수 있습니다.
“정제된 마진 시스템, 서킷 브레이커, 투명한 자금 조달 비율이 가격이 조작이 아닌 실제 수요를 반영하도록 보장할 것입니다”라고 신 씨는 말했습니다.
그는 또한 자본 효율성과 예측 가능성을 향상시키기 위한 중요한 요소로 통합 담보 시스템과 스테이블코인 기반 결제를 강조합니다. 그 전문가는 점점 더 많은 전문 트레이더와 기관이 이러한 기능을 기대하고 있다고 증언했습니다.
“기관들은 시장의 진정성 새로운 기준을 설정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다”라고 신 씨는 결론지었습니다. “그들의 참여는 거래소가 전통 금융 기준에 맞게 스트레스 테스트, 감사된 준비금, 표준화된 마진 관행을 채택하도록 추진할 것입니다. 이러한 융합, 즉 TradFi의 책임성과 DeFi의 접근성은 영구(perpetuals)를 진정으로 지속 가능하게 만들 것입니다.”
한때 투기적인 측면 베팅으로 일축되었던 암호화폐 영구(perpetuals)는 이제 시장 구조의 기둥으로 탈바꿈하고 있습니다. 그러나 그들의 발전은 레버리지가 통찰력을 강화하고 혼란을 증폭시키지 않는다는 아이디어에 달려 있습니다.
트레이더들이 접근성, 투명성, 보호 사이의 균형을 맞추려 함에 따라, 영구(perpetuals) 시장은 마침내 카지노로서의 명성을 벗어날 수 있습니다. 만약 그렇다면, 이는 암호화폐의 가장 정교하고 기관에 적합한 최전선으로 부상할 수 있습니다.
