헤지펀드 업계에서 수십 년간 통화 및 채권 거래 경험을 쌓은 베테랑 스콧 베센트 재무장관이 트럼프 행정부에서 글로벌 시장의 주요 위기관리자로 떠올랐습니다. 그는 일본의 사상 초유의 국채 매도 사태를 정확히 진단하며, 그린란드 관련 정부의 공격적인 행보에 대해 백악관 책임론을 피해가는 전략적 시장 프레임을 구축하고 있습니다.
이 전략은 전직 헤지펀드 매니저가 미국의 두 주요 아시아 동맹국을 매우 상반된 역할로 활용하는 방식을 보여줍니다. 한쪽에는 책임을 전가하고, 다른 쪽에는 투자를 유치하고 있습니다.
Sponsored헤지펀드 베테랑의 논평, ‘일본 국채, 극히 이례적인 변동성 보여’
베센트 장관은 1월 20일 인터뷰에서 일본 채권시장의 이례적 변동성이 글로벌 시장 혼란의 핵심 원인임을 강조했습니다.
“시장 반응을 일본 내부적 요인과 분리해서 보기는 매우 어렵다고 생각합니다. 일본 채권시장은 지난 이틀 사이 6 표준편차에 해당하는 변동이 있었습니다. 이는 미국 10년물 국채 기준 50bp(베이시스포인트)에 달하는 움직임과 맞먹는 규모입니다.” – 스콧 베센트 재무장관
이 평가는 사실에 근거하고 있었습니다. 일본 40년 만기 국채 수익률은 2007년 도입 이후 처음으로 4%를 돌파했습니다. 10년물 국채 수익률도 1999년 이후 최고치를 기록했습니다. sell-off는 다카이치 사나에 총리가 2월 8일 조기 총선 시행과 2년간 식품에 한해 소비세 8%를 유예한다고 발표한 이후 더욱 심화됐습니다. 이에 투자자들은 일본의 200%에 달하는 높은 GDP 대비 부채비율과 상승하는 금리에 대해 우려를 표명했습니다.
베센트 장관은 일본 당국의 개입을 예측했습니다. “일본 경제 당국과 연락을 주고받고 있습니다. 그들도 곧 시장을 진정시킬 발언을 시작할 것이라고 확신합니다.”라고 밝혔습니다.
도쿄, 시장 안정세 보이다
일본 재무장관 가타야마 사츠키는 화요일 다보스 세계경제포럼에서 베센트 장관의 요청에 응답하는 듯한 모습을 보였습니다.
가타야마 장관은 “현명한 지출”과 “전략적 재정 조치”를 통해 일본의 부채비율을 낮출 수 있다고 약속했습니다. 이어 “이것이 공공 재정의 지속가능성을 더욱 높여주고, 시장의 신뢰도 보장할 것입니다.”라고 말했습니다.
시장은 즉각 반응했습니다. 1월 21일 전 만기에 걸쳐 일본국채 수익률이 하락했으며, 20년물의 낙폭이 12.1bp로 가장 컸습니다. 40년물 수익률도 최고치 4.2%를 넘었다가 4.15%로 하락했습니다.
Sponsored Sponsored이 일련의 과정은 베센트 장관의 전략을 확증했습니다. 압박 지점을 파악하고 언론 개입을 요구한 뒤, 실질적인 대처는 일본 당국이 수행하도록 한 것입니다.
편리한 프레이밍…그린란드 논란 피하기?
그러나 베센트 장관의 프레이밍에는 이중 목표가 있었습니다. 일본 국채 폭락에 시장 변동성의 원인을 돌림으로써, 트럼프 행정부의 그린란드 관련 유럽 동맹국과의 대립에는 주목이 쏠리지 않도록 했습니다.
“일본 상황, 즉 시장에서 다시 한 번 6 표준편차의 움직임이 있었고, 이 모든 일은 그린란드 관련 보도가 나오기 이전에 이미 벌어지고 있었다고 봅니다.” – 스콧 베센트 재무장관
같은 주에 트럼프 대통령은 덴마크, 노르웨이, 스웨덴, 프랑스, 독일, 영국, 네덜란드, 핀란드 등 8개 유럽 국가에 대해 10% 관세 부과를 위협했습니다. 이는 미 정부의 그린란드 인수 시도에 대한 유럽 각국의 반대를 겨냥한 조치였습니다. 유럽 지도자들은 공동 성명을 통해 이 같은 위협을 비판했습니다. 덴마크 정부는 아예 다보스 행사 자체를 보이콧했습니다.
Sponsored베센트 장관은 일본을 시장 스트레스의 주범으로 설정함으로써, 트럼프 대통령의 강경한 외교 움직임이 당장 시장의 책임으로 돌아가지 않도록 하는 서사를 구축했습니다.
한국, 극명한 대조 연구
반면 한국에 대한 베센트 장관의 접근법은 달랐습니다. 두 나라 모두 미국에 막대한 투자를 약속한 상황에서, 일본은 5500억 달러 투자 협정을 맺었고, 한국은 3500억 달러 규모로 상대적으로 작았습니다. 그러면서도 도쿄는 지속적으로 압박받는 반면, 서울에는 공개적으로 지지 표명을 받았습니다.
1월 15일, 베센트 장관은 17년 만에 달러 대비 약세를 보인 원화에 드문 공개 지지를 보냈습니다. 재무부는 베센트 장관이 “외환시장의 과도한 변동성은 바람직하지 않다”고 강조했고, 원화 약세가 “한국의 견고한 경제 펀더멘털과 부합하지 않는다”고 지적했다고 밝혔습니다.
베센트 장관의 발언 직후 원화는 1,477원에서 1,462원으로 강세를 보였습니다. 하지만 이 상승세는 오래가지 못했습니다. 1월 21일, 환율은 다시 1,478원까지 올라 직전의 상승분 대부분을 반납했습니다.
Sponsored Sponsored이러한 대조는 베센트 장관의 의도가 단순히 투자 유치에만 있지 않음을 보여줍니다. 일본 채권시장 혼란은 글로벌 변동성의 완벽한 희생양이 되었지만, 그린란드 이슈에서 초점을 돌리는 데 효과적이었습니다. 한국의 상황에서는 이런 전략적 활용도가 없었습니다.
국가별 ‘맞춤 전략’ 펼치는 베센트…앞으로도 계속될까
베센트 장관은 일본에 대해 잘 알고 있습니다. 그는 2013년 소로스 펀드 매니지먼트 최고투자책임자로 일하던 시절 엔화 하락에 베팅해 3개월 만에 12억 달러 수익을 올린 바 있습니다. 10년이 지나, 이제 그는 도쿄의 위기를 수익이 아닌 정치적 방패로 활용하고 있습니다.
일본을 다루면서, 그는 실제 시장의 불균형을 파악하고 이를 정책적 수단과 정치적 보호막으로 동시에 이용하고 있습니다. 한국에는 대규모 투자 약속을 지켜내기 위해 공개적인 언급으로 지원을, 유럽에 대해서는 직접적인 대립 전략을 선택했습니다.
이 접근 방식은 특정 환율에 대한 언급을 피하는 전통적인 재무부 원칙과는 다른 방향을 보입니다. 대신, 베센트는 각 국가별 맞춤 전략을 펼치며, 미국의 전략적 이해관계에 맞추어 압박과 지지를 조정합니다.
이 전략이 지속 가능할지는 베센트가 통제할 수 없는 여러 요인에 달려 있습니다. 예를 들어, 일본의 재정 방향이 실제로 개선되는지, 아니면 시장이 결국 트럼프의 무역 위협을 더 넓은 금융 불안정과 연결 짓는지 등이 있습니다.
현재로서는, 전직 거시 트레이더가 행정부에 시간을 벌어주었습니다. 도쿄의 국채 위기를 명분으로 삼아 서울과의 협조를 유지한 것입니다. 이는 고전적인 헤지 펀드 리스크 관리 기법입니다. 통제 가능한 변수를 고립시키고, 나머지는 다른 이에게 책임을 돌리는 방식입니다.
