일본의 상장 기업인 핫링크 그룹은 합성 스테이블코인 USDe를 사용하여 탈중앙화 금융(DeFi)에 자본을 적극적으로 배치하기 시작했다고 발표했습니다.
회사는 자회사인 노나곤 캐피탈이 디파이 운영에 총 4백만 달러 목표로 초기 투자를 실행했다고 밝혔습니다. USDC는 규제적 지위로 인해 일반적인 기관 선택이지만, 핫링크는 고수익 USDe를 선택했습니다.
SponsoredUSDe 논리, 수익률이 단순 보관보다 우위
핫링크가 USDC나 USDT 같은 기존의 법정화폐 기반 스테이블코인 대신 에테나가 발행한 USDe를 선택한 것은 자산 관리에서 수익을 극대화하려는 강한 의지를 보여줍니다.
역사적으로 안정성을 추구하는 기업들은 USDC (서클)를 선택했습니다. 이는 법정화폐 기반 구조와 높은 준비금 투명성으로 엄격한 리스크 관리 요구를 충족하기 때문입니다. USDT (테더)는 시장 지배력에도 불구하고 오랜 규제 감시로 인해 공공 기업의 재무제표에 일반적으로 적합하지 않습니다.
USDe는 완전히 다른 합성 접근 방식을 사용합니다. 델타 중립 헤징이라는 전략을 사용하여 1달러 페그를 유지합니다. 이는 이더와 같은 자산의 롱 포지션과 파생상품의 숏 포지션을 결합합니다. 이 구조는 USDe가 스테이킹 보상과 파생상품 자금 조달율에서 높은 수익을 창출할 수 있게 합니다. USDC 같은 법정화폐 기반 스테이블코인은 이러한 수익을 따라갈 수 없습니다.
USDe 운영은 복잡한 파생상품과 스테이킹 메커니즘을 활용하는 적극적인 관리 노력입니다. 핫링크는 실행을 위해 전문 웹3 벤처 회사인 노나곤 캐피탈을 사용합니다. 이는 관련 복잡성을 관리하고 높은 수익 기회를 전략적으로 활용할 수 있는 전문성을 제공합니다.
기업 전략, 비트코인 투기에서 스테이블코인 활용으로
일부 일본 기업들이 “비트코인 재무 전략“을 채택하여 BTC를 재무제표에 추가했지만, 2025년에는 스테이블코인에 집중하는 것이 일본 기업의 디지털 금융 전략의 핵심이 되었습니다.
Sponsored비트코인은 종종 투기 자산이나 “디지털 금”으로 간주되지만, 스테이블코인은 “프로그래머블 머니”로 취급됩니다. 그들의 유용성은 운영 효율성에 중점을 둡니다. 스테이블코인은 국제 송금과 국경 간 전자상거래에서 기존 은행보다 빠르고 저렴한 자금 이체 솔루션을 제공합니다. 또한, 디파이에서 더 높은 수익을 추구할 수 있게 하여 저금리 엔화 예금이 제공할 수 없는 자본 효율성을 제공합니다.
2025년 2분기에 실시된 딜로이트 설문조사는 이러한 변화를 뒷받침합니다. 북미 CFO의 39%가 스테이블코인의 주요 매력으로 “국경 간 거래의 개선된 촉진”을 꼽았습니다.
핫링크의 움직임은 스테이블코인과 디파이의 힘을 활용하여 자산 가치 보존과 자본 최적화라는 기본 재무 목표를 해결하려는 최첨단 시도를 나타냅니다.
JPYC 전망…국내 채택 가능성
핫링크나 다른 일본 기업들이 USDe와 함께 JPYC를 채택할 가능성은 큽니다.
2023년 6월 시행된 일본의 개정된 결제 서비스법은 스테이블코인을 위한 규제 환경을 준비했습니다. 9월에는 JPYC 발행사인 JPYC Inc.가 정부의 감독과 승인을 받은 첫 국내 자금 이체 서비스 제공자가 되어 이 가을에 전자 결제 수단으로 자산을 발행할 것이라는 보고가 있었습니다.
가장 설득력 있는 요소는 외환 리스크의 제거입니다. JPYC는 엔화로 표시되므로, 엔화 기반 운영에서 달러 페그 스테이블코인을 사용할 때 발생하는 통화 변동성을 제거합니다. 이는 일본 기업 금융에서 중요한 고려 사항입니다.
JPYC의 규제적 지위는 견고합니다. 이는 일본 기업들에게 해외 USDC나 USDT보다 더 많은 규제적 보증과 신뢰를 제공합니다. USDe가 글로벌 달러 기반 디파이 수익을 목표로 하는 반면, JPYC는 규제된 프레임워크 내에서 국내 결제 혁신과 엔화 기반 디파이의 기초가 될 수 있습니다. 이 이중 코인 전략은 해외에서 높은 수익을, 국내에서 규제된 유틸리티를 제공하여 2026년까지 일본 기업 부문 전반에 걸쳐 가속화될 것입니다.
