지정학적 긴장이 고조되면서 오랫동안 시장의 기본 안전자산으로 여겨졌던 미국 달러(달러)가 과거와 달리 반응하지 않고 있습니다.
한편, 금(XAU)과 은(XAG)은 일반적인 원자재 랠리를 넘어선 신호를 보이고 있습니다.
Sponsored금 역대 최고가, 은 가격도 급등…인플레이션 대비
현재 자금은 결정적으로 실물자산으로 이동하고 있습니다. 이에 따라 금 가격은 5,000달러에 근접하고 은 가격은 80달러를 넘어섰습니다. 이러한 수준은 투자자들이 기존의 거시경제 가정들을 재평가하도록 만들고 있습니다.
금 관련 주식 애널리스트인 개럿 고긴은 이례적인 현상임을 강조했습니다. 과거 미국의 군사적 긴장 고조 시, 투자자들이 안전자산으로 몰리면서 달러가 거의 항상 강세를 보였다고 지적했습니다. 그러나 이번에는 반대 현상이 나타났습니다.
“폭탄이 터질 때 달러는 예전엔 항상 급등했습니다. 이제는 아닙니다.” – 개럿 고긴(금 주식 애널리스트)
실제로 금과 은 가격이 월요일에 이른바 ‘갓 캔들’을 기록한 반면, 미국 달러 지수는 급락해 이 글 작성 시점 기준 98.53까지 떨어졌습니다. 이런 괴리는 달러가 지정학적 헤지 역할을 하고 있다는 기존 믿음에 의문을 제기하고 있습니다.
지금의 가격 움직임은 역사적인 수준입니다. 경제학자이자 오랜 귀금속 옹호자인 피터 쉬프는 금 가격이 사상 처음으로 4,560달러를 돌파하며 5,000달러에 더 가까워졌다고 언급했습니다.
한편 은 가격도 84달러를 넘어섰으며, 수십 년 만에 가장 강력한 상대적 랠리 중 하나를 기록했습니다. 양 금속이 동시에 돌파하는 이런 현상은 드물며 대개 깊은 통화 위기나 체제적 스트레스 시기에 나타납니다.
애널리스트들은 이번 은 가격의 상승이 투기적 과열만으로 설명되지 않는다고 주장합니다. 시낵스 공동창업자 겸 COO 다리오는 은 선물 가격이 현물가보다 높은 콘탱고에 진입한 점을 언급했습니다. 이는 대형 기업 및 산업 수요자가 시장에 진입하고 있다는 신호일 수 있습니다.
다리오에 따르면, 이러한 움직임은 기업들이 미래 공급 부족과 비용 상승에 대비해 헤지하고 있음을 시사합니다. 이는 단기 투기보다는 실물 경제의 실제 수요로 해석할 수 있습니다.
금·은 가격 상승, 지연된 재평가?
이 같은 랠리는 귀금속 시장의 가격 억제 논란도 다시 불러일으키고 있습니다. 킵 헤리지는 JP모건의 2020년 가격조작 벌금을 중요한 분기점으로 들며, 그동안 금과 은 가격이 인위적으로 억제됐다고 주장했습니다.
이 사건 이후 헤리지에 따르면, 가격은 바닥을 찍고 진정한 가격 발견 국면에 들어섰습니다. 이런 관점에서 현재의 가격 수준은 거품이 아니라 뒤늦은 재평가라고 할 수 있습니다.
Sponsored“사실 금과 은은 이미 10년 전에 지금 가격이 되었어야 했습니다.” – 킵 헤리지(시장 분석가)
시장 구조를 넘어서 헤리지는 정치적, 통화적 촉매제의 결합에도 주목합니다. 그는 금, 은, 비트코인 바스켓이 미래 미국 장기 국채 일부를 뒷받침할 수 있다는 기대도 제시했습니다. 이 경우 국가 부채 구조가 근본적으로 달라지며 희소 자산에 구조적 수요가 창출될 수 있습니다.
이 아이디어는 아직 투기적이지만, 부채가 증가하고 법정화폐 체계에 대한 신뢰가 약화되는 상황에서 신뢰를 찾으려는 더 넓은 움직임을 반영합니다.
경험 많은 투자자들도 이번 상승세가 끝나지 않았다는 견해를 보입니다. 로버트 기요사키는 2026년 말까지 은이 80달러를 넘을 것으로 전망하며 100달러까지 계속 매수하겠다고 밝혔습니다. 또한 무분별한 레버리지 활용을 경계했습니다.
기요사키는 이번 기회가 단기 매매가 아닌 세대 교체를 뜻한다고 보고 있습니다. 시장이 신뢰, 희소성, 통화 위험을 다루는 방식이 근본적으로 바뀌고 있다고 진단했습니다.
결국 금과 은의 상승세, 그리고 달러의 미미한 반응은 시장이 조용히 새로운 국면으로 진입하고 있음을 시사합니다. 이제 전통적인 안전자산 규칙이 더 이상 작용하지 않을 수 있습니다.
