최근 몇 년 중 금 가격의 최악의 한 달은 단순한 공포가 아니라, 시장 구조의 문제였습니다.
24K99의 분석 결과, 3월 금값이 12% 폭락한 배경에는 구조적인 요인이 있었음이 드러났습니다. 이는 비인크립토(BeInCrypto)가 보도한 매도세에 깊이를 더합니다.
가장 큰 원인은 투기 포지션 붕괴
금 가격은 3월 말 온스당 4,376달러까지 하락한 뒤, 약 4,679달러로 반등했습니다. 이는 1월의 장중 최고가 5,626달러보다는 아직 크게 낮은 수준입니다.
가장 큰 원인은 투기적 포지션의 붕괴였습니다. 24K99는 골드만삭스의 애널리스트 리나 토머스의 발언을 인용하며, 콜옵션에 대한 수요가 1월 랠리 당시 역대 최고치를 기록했다고 전했습니다. 이로 인해 금 시장 전반에 엄청난 레버리지가 쌓였습니다.
오퍼레이션 에픽 퓨리가 시작되자 트레이더들은 서둘러 레버리지를 줄였습니다. 많은 투자자들이 기술주와 비트코인 공매도 헤지 수단으로 금 매수 롱 포지션을 보유하고 있었습니다. 이들은 한꺼번에 모든 자산을 청산했고, 위험자산을 방어하기 위해 보유한 금마저 하락을 이끌었습니다.
달러 강세가 추가 악영향을 미쳤습니다. 인플레이션 우려가 3월 달러인덱스를 100 이상으로 끌어올렸습니다. 금은 달러와 반대로 움직이므로, 지정학적 프리미엄이 실질적으로 사라졌습니다.
중앙은행 매각설도 하락 압력을 더했습니다. 24K99에 따르면, 터키가 리라 방어 목적으로 보유고를 매도하고 있을 가능성이 있습니다. 폴란드는 국방예산 조달을 위해 금 매각을 논의했습니다. 호르무즈 해협 차질로 타격을 입은 걸프 산유국들도 수입 청구서 결제를 위해 금을 청산할 수 있다는 이야기가 돌고 있습니다.
토머스는 24K99에 따르면 이러한 소문을 경계해야 한다고 했으나, 이같은 소문이 투자 심리에 부담을 주고 있다는 점을 인정했습니다. 사실로 확인될 경우, 수년간 순매수 입장이었던 중앙은행들이 매도세로 전환하는 신호가 될 것입니다.
골드만삭스 “연말 예상가는 5400달러”
골드만삭스는 2026년 연말 금 예상가를 5,400달러로 유지했습니다. 중앙은행이 매달 60톤을 매수하면 온스당 약 535달러의 가격 지지 효과가 있다고 추정했습니다.
UBS의 애널리스트 조니 테베스는 금 가격 전망을 5,200달러에서 5,000달러로 낮췄습니다. 그는 성장세가 약해져 통화 완화가 촉발된다면 상승 위험이 여전히 남아 있다고 밝혔습니다.
