토큰화는 파일럿 단계에서 실제로 옮겨가고 있습니다. 세계경제포럼은 사모펀드와 벤처 캐피탈 시장이 약 7천억 달러로 성장할 수 있으며, 이는 토큰화될 것으로 예상했습니다. 이러한 잠재적 규모는 글로벌 금융을 재편할 것입니다.
APAC 지역은 이미 앞서 나가고 있습니다. 홍콩의 현물 ETF는 첫날에 4억 달러를 모았습니다. 일본은 프랭클린 템플턴과 함께 SBI가 지원하는 ETF를 준비 중입니다. 싱가포르는 토큰화 프레임워크를 설정하고 있습니다. 이러한 ETF 이정표는 개별적으로 중요하며, 더 넓은 토큰화를 향한 발판이 됩니다.
일본 ETF 추진, 개인 먼저 기관 나중에
BeInCrypto와의 독점 인터뷰에서 프랭클린 템플턴 투자 솔루션(FTIS)의 부최고투자책임자 맥스 고크만은 소매 흐름, 대리 베팅, 주권 채택이 다음 단계를 이끌 수 있는 이유를 설명했습니다.
Sponsored그의 발언은 기회와 위험을 모두 강조합니다. ETF는 첫 진입점을 표시하지만, 더 큰 이야기는 토큰화가 자산 클래스 전반에 걸쳐 확장되고 시장 구조를 재설정할 수 있는 방법입니다. 그러나 역사는 시장이 직선으로 움직이지 않는다는 것을 시사합니다.
일본 금융청(FSA)은 2025년에 펀드 지침을 업데이트하여 SBI 홀딩스와 같은 파트너와 함께 새로운 ETF를 위한 공간을 만들었습니다. 고크만은 소매가 첫 유동성을 제공할 것이라고 믿습니다. 그는 2차 시장이 성숙하면 기관이 뒤따를 것이라고 주장합니다.
그는 소매를 촉매제로 설명하지만, 역사는 연금과 펀드의 강력한 수요가 없으면 초기 흐름이 사라질 수 있음을 시사합니다. 일본의 ETF 이야기는 단기 소매 수요가 토큰화된 시장의 기초를 마련할 수 있음을 보여줍니다.
고크만은 기관이 분할 LP 펀드에 덜 관심이 있다고 강조했습니다. 대신, 그들은 변동성을 관리하고 유동성을 향상시키는 차량을 원합니다. 이는 대규모 채택에 필요한 조건입니다.
“소매 수준에서 더 시작됩니다… 소매는 더 많은 유동성을 필요로 할 수 있지만, 소매가 충분히 커지면 2차 시장이 정말로 번성하기 시작할 때 기관에 유동성을 제공합니다.”
프록시 베팅…27억달러 솔라나 공급
ETF 이전에 투자자들은 대리 상품을 쫓았습니다. 메타플래닛은 15,000 BTC 이상을 축적했다고 공개했습니다. 리믹스 포인트도 투기적 흐름을 끌어들였습니다. 홍콩의 규제 당국은 현물 ETF가 출시될 때 레버리지와 상대방 노출에 대해 경고했습니다.
고크만은 솔라나의 대출 시장이 이미 27억 달러의 약정을 보유하고 있다고 언급했습니다. 이는 공급을 압박하고 가격을 상승시킵니다. 이는 수요를 보여주지만 시스템적 위험을 확대합니다. 이러한 대리 베팅은 수요가 증가하고 있으며, 규제된 토큰화된 차량이 안정성을 위해 필수적일 수 있음을 설명합니다.
Sponsored Sponsored“대리 상품은 레버리지를 사용할 수 있으며 상대방 위험이 더 큽니다. 예를 들어, 많은 솔라나 부채가 더 많은 공급을 사들이고 있습니다 — 이미 27억 달러가 약정되었습니다. 이는 제한된 공급에 더 많은 수요가 맞물리면서 가격을 올립니다. ETF의 경우, 대부분의 전통적인 암호화폐 ETF는 1:1입니다 — 주식을 사는 것은 금 ETF와 마찬가지로 온체인에서 기초 자산을 보유한다는 것을 의미합니다.”
APAC, 토큰화 우위
APAC 시장은 먼저 움직이고 있지만, 더 깊이 나아가고 있습니다. 싱가포르의 Token2049에서 프랭클린 템플턴 임원들은 패밀리 오피스와 OCIO 고객을 만났습니다. 그들은 단순한 노출이 아니라 구조화된 전략을 요청했습니다.
싱가포르의 MAS는 프로젝트 가디언을 확대하고, 2027년까지 소매 접근을 목표로 토큰화된 펀드에 대한 프레임워크를 완성했습니다. WEF 보고서는 PE/VC 시장이 2030년까지 약 7조 달러에 도달할 수 있으며, 약 10%가 토큰화될 것이라고 추정했습니다.
ETF의 진전은 수요를 보여주지만, APAC의 더 깊은 기관 참여는 토큰화가 진행 중인 더 큰 변화를 시사합니다. 유럽은 규정 준수에 중점을 두고 있습니다. 미국은 여전히 불확실성에 빠져 있습니다.
고크만은 미국이 프랭클린 템플턴의 주요 수익원으로 남아 있을 것이지만, APAC 고객은 디지털 자산에서 더 큰 성숙도를 보여준다고 언급했습니다. 이 분열은 글로벌 전략이 미국의 규모와 아시아의 혁신을 균형 있게 맞춰야 함을 보여줍니다.
Sponsored“APAC는 서구 지역에 비해 더 큰 세련미를 가지고 있습니다, 특히 패밀리 오피스와 OCIO 고객과 함께. 그들은 단순히 ‘노출을 원한다’고 말하는 것이 아니라, 특정 방식으로 구조화하거나 레이어 2 연구를 안내해 달라고 요청합니다. APAC는 우리에게 절대적으로 중요한 동력입니다.”
지정학…탈달러화
BIS는 달러 지배력의 느린 감소를 문서화했습니다. 고크만은 트럼프 시대의 정책이 달러를 덜 매력적으로 만들어 디지털 자산에 대한 수요를 가속화했다고 주장했습니다.
그는 배경이 지정학적이라고 말했습니다. 미국이 동맹국과 충돌하면서 달러에 대한 수요가 약해집니다. 국경 간 결제에서 SWIFT를 피하는 것이 블록체인을 명백한 대안으로 만듭니다. 이 역학은 디지털 자산을 글로벌 거래의 중립적인 레일로 강화합니다. 탈달러화는 지정학적 추진력으로 작용할 수 있으며, 토큰화된 레일이 ETF 채택만큼이나 시급할 수 있습니다.
“트럼프 행정부는 실제로 디지털 자산에 대한 수요를 증가시키는 데 매우 유익했습니다. 달러가 덜 매력적이 되고 있기 때문입니다. 주권 국고는 탈달러화를 진행하고 있습니다. 대규모 플레이어가 디파이에 들어와 대규모로 구매하기 시작하면, 그 자산 클래스를 중앙 집중화하여 변동성을 줄일 것입니다. 연간 변동성이 30%인 자산 클래스는 70%인 것보다 통합하기 훨씬 쉽습니다.”
토큰은 잠들지 않는다
전통적인 자산과 달리, 주말에 멈추는 토큰화된 자산은 24/7 운영됩니다. 고크만은 이를 한 문장으로 요약했습니다: “돈은 잠들지 않지만, 토큰은 그렇지 않습니다.”
투자자들에게 이는 토큰화가 단순히 제품 메뉴를 확장하는 것을 넘어 금융의 속도를 재설정할 것임을 의미합니다. 포트폴리오는 시장이 절대 꺼지지 않는 세계에 적응해야 합니다.
Sponsored Sponsored실제로, 코인게코(CoinGecko)는 발견했습니다 토큰화된 국채가 55억 달러를 넘었고, 스테이블코인은 2,249억 달러에 달했습니다. ETF는 더 많은 투자자들에게 암호화폐 노출을 소개할 수 있지만, 토큰화는 자산의 거래, 결제 및 가치 저장 방식을 재정의할 수 있습니다.
토큰화의 첫 번째 물결은 모든 자산을 한 번에 포함하지 않을 가능성이 큽니다. 역사적으로 시장은 이미 유동성이 있고 기관적으로 신뢰받는 상품으로 시작합니다. 이는 머니마켓펀드, 정부 채권, 지수 추적 ETF가 초기 후보가 될 가능성이 높음을 의미합니다.
신뢰가 쌓이면, 토큰화는 사적 신용, 부동산, 심지어 문화 자산으로 확장될 수 있습니다. 이는 블록체인이 독특하게 가능하게 하는 영역이라고 고크만은 믿습니다.
“우리는 모든 자산의 미래가 토큰화될 것이라고 믿습니다. 전통적인 시장은 유산 운영 리스크를 가지고 있습니다. 준비를 위해 우리는 디지털, 공공, 사적 자산 클래스를 혼합한 온체인 스택과 턴키 포트폴리오를 적극적으로 만들고 있으며, 토큰화를 통해서만 존재할 수 있는 문화 자산과 같은 카테고리도 탐색하고 있습니다.” – 고크만
혁신과 파트너십
ETF를 넘어, 프랭클린 템플턴은 새로운 차량을 테스트하고 있습니다. 고크만은 바이낸스와의 파트너십에 대한 세부 사항이 제한적이지만, 토큰화 사용 사례를 확장하기 위해 다른 전략적 협력도 탐색하고 있다고 암시했습니다.
투자자들에게 중요한 점은 자산 관리자가 규모에 맞춰 포지션을 잡기 위해 실험을 확장하고 있다는 것입니다. 많은 전략이 비공개로 남아있더라도 말입니다. 파트너십은 단순히 시장 점유율에 관한 것이 아닙니다. 이는 기존 기업들이 토큰화된 인프라가 주류가 될 준비를 하고 있음을 나타냅니다.
