연준 역레포 잔고(RRP)가 1596일 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 이는 글로벌 시장의 유동성 기반에 균열이 생겼음을 시사합니다.
이러한 상황은 금융 조건의 긴축을 나타내며, 월스트리트와 암호화폐 업계에 경고음을 울리고 있습니다.
연준 역레포 잔고 5년 만에 최저…전문가 경고
Sponsored말론 웰스의 창립자 케빈 말론은 이 감소를 언급하며, 금융 시장의 “여유 쿠션”이 사라지고 있다고 경고했습니다.
그는 RRP가 비어 있을 때, 새로운 국채 발행은 연준에 예치된 현금으로 상쇄되지 않고 민간 구매자에 의해 직접 흡수되어야 한다고 설명했습니다.
그는 이 변화가 채권 수익률을 높이고, 은행과 헤지펀드, 머니마켓 펀드가 자금을 확보하기 위해 더 치열하게 경쟁하게 만들 것이라고 말했습니다.
“RRP에서 시장으로 유입되는 유동성은 지금까지 지지적이었습니다. 그러나 그것이 거의 0에 도달하면, 더 이상 쿠션이 남아 있지 않습니다. 그때 금융 조건이 크게 긴축됩니다.” – 말론이 썼습니다.
다른 사람들은 연준의 개입 실패가 시장, 은행, 심지어 정부 자금 조달에 문제를 일으킬 것이라고 주장합니다.
슈바르츠버그의 공동 창립자 브루스는 RRP 감소를 주식, 채권, 비트코인의 더 큰 위험과 연결했습니다. 그는 팬데믹 동안 쌓인 2조 달러의 초과 유동성이 시장을 유지하는 모멘텀 역할을 했다고 설명했습니다.
그러나 그 유동성이 거의 소진되면서, 근본적인 취약성이 드러났습니다.
Sponsored“이는 단기적으로 주식, 채권, 비트코인에 나쁜 영향을 미칩니다. 미국 채권 시장은 세계에서 가장 중요한 시장입니다. RRP가 이제 구매자로서 사라지면, 채권 수익률은 계속 상승할 것입니다. 연준은 새로운 유동성을 제공하여 채권 시장을 구해야 할 것입니다.” – 브루스가 경고했습니다.
한편, 헤러시 파이낸셜의 조셉 브라운은 RRP가 고갈되었음에도 불구하고 재무부가 단기 차입을 계속 늘리고 있다고 강조합니다.
그는 연말까지 추가로 1.5조 달러의 채권이 시장에 나올 수 있다고 추정했습니다.
“재무부는 금리 인하가 곧 이루어져 임시방편이 될 것이라고 기대하고 있습니다.” – 브라운이 말했습니다.
한편, 일부는 유동성 위기를 통화 완화의 다음 단계로 보는 시각도 있습니다. 암호화폐 분석가 퀸텐은 양적 완화 (QE)와 새로운 돈의 발행이 RRP 잔고가 0에 도달하면 불가피해질 것이라고 주장했습니다.
“연준 역레포 잔고가 급락하고 있습니다. QE와 돈의 발행이 이 잔고가 0으로 떨어지면 공격적으로 시작될 것입니다. 비트코인은 폭발할 것입니다.” – 그가 예측했습니다.
수년간 시장을 조용히 지탱해온 유동성 엔진이 멈추면서, 연준은 상승하는 자금 조달 비용, 급증하는 국채 공급, 시장 안정성 사이에서 좁아지는 길에 직면하고 있습니다.
다음 단계는 채권 시장의 혼란, 긴급 완화, 또는 비트코인 랠리를 포함할 수 있으며, 이는 RRP의 마지막 방울이 얼마나 빨리 마르는지에 달려 있습니다.
