미국 연방준비제도(Fed)는 수요일 9월 정책 회의 후 통화정책 결정을 발표하고, 이른바 점도표로 알려진 경제 전망 요약(SEP)을 수정하여 발표할 것입니다.
시장 참여자들은 미국 중앙은행이 작년 12월 이후 처음으로 정책 금리를 4%-4.25% 범위로 인하할 것으로 널리 예상하고 있습니다.
시카고상업거래소(CME) 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면, 투자자들은 더 큰 금리 인하 가능성을 약 6%로 보고 있으며, 연말까지 총 75bp 인하 가능성을 약 80%로 보고 있습니다. 이는 시장이 연말까지 매 회의마다 25bp씩 금리를 인하할 것으로 예상하고 있음을 의미합니다.
Sponsored6월에 발표된 수정된 경제 전망 요약(SEP)은 정책 입안자들의 예측이 2025년에 50bp의 금리 인하를 암시했으며, 이는 현재 시장이 기대하는 것보다 적습니다. 2026년과 2027년에는 각각 25bp 인하가 예상되었습니다. 19명의 연준 관계자 중 7명은 2025년에 인하가 없을 것으로 예상했고, 2명은 한 번의 인하를, 8명은 두 번의 인하를, 2명은 올해 세 번의 인하를 예상했습니다.
새로운 점도표는 여러 이유로 중요한 변화를 가져올 수 있습니다. 첫째, 6월 이후 실망스러운 고용 데이터와 비교적 안정적인 인플레이션 수치로 인해 투자자들은 더 온건한 정책 전망을 선호하게 되었습니다. 8월 22일 연례 잭슨 홀 심포지엄에서 제롬 파월 연준 의장은 노동 시장의 하방 위험이 증가하고 있으며, 관세의 인플레이션 효과가 단기적일 것이라는 합리적인 기본 시나리오를 언급했습니다.
한편, 미국 노동통계국(BLS)은 8월 비농업 고용이 22,000명 증가했으며, 실업률은 4.2%에서 4.3%로 상승했다고 보고했습니다. 또한, BLS의 고용 데이터에 대한 예비 벤치마크 수정은 2025년 3월 총 비농업 고용이 초기 보고보다 911,000명, 즉 0.6% 적다고 나타났습니다.
이 모든 데이터는 인플레이션이 목표에서 더 멀어지더라도 최대 고용을 지원하는 연준의 임무가 우선할 수 있음을 시사합니다.
Sponsored Sponsored“최근 약한 노동 보고서로 인해 향후 지침은 온건한 방향으로 기울어질 가능성이 높지만, 인플레이션 초과는 여전히 단기에서 중기까지 주요 위험으로 남아 있기 때문에 과도하지는 않을 것입니다.”라고 TD 증권의 분석가들이 말했습니다. “우리는 SEP가 이를 반영하여 2025년에 두 번의 인하를 계속 보여주면서 데이터 예측을 약간 매파적으로 전환할 것이라고 믿습니다.”라고 그들은 덧붙였습니다.
점도표에서 일부 변화를 기대할 수 있는 또 다른 이유는 정치적입니다. 상원 공화당은 월요일 백악관 경제 고문 스티븐 미란을 연방준비제도 이사회에 합류시키는 것을 확인했습니다. 미란은 50bp 인하를 선호할 가능성이 있는 온건파로 여겨지며, 다가오는 회의에서 투표할 수 있게 됩니다.
또한, 미셸 보우먼과 크리스토퍼 월러 연준 이사들은 내년에 파월 의장을 대체할 후보로, 7월 회의에서처럼 온건한 입장을 반영하려 할 수 있습니다. 반면, 도널드 트럼프 대통령의 해임 시도를 항소 법원이 기각한 후 리사 쿡 이사는 회의에 참여할 것으로 예상됩니다.
연준 금리 결정 발표 시기…EUR/USD 영향?
연준은 금리 결정을 발표하고, 수정된 SEP와 함께 통화정책 성명을 발표할 예정입니다. 이는 18:00 GMT에 발표되며, 18:30 GMT에 시작되는 제롬 파월 연준 의장의 기자회견이 이어질 것입니다.
미국 달러(USD)의 평가에 큰 영향을 미칠 수 있는 여러 가지 시나리오가 있습니다.
Sponsored Sponsored연준이 시장을 놀라게 하여 50bp 금리 인하를 단행할 경우, USD는 즉각적인 반응으로 큰 매도 압력을 받을 수 있습니다. 그러나 그러한 결정의 이유가 연준이 추가 정책 조치를 취하기 전에 더 많은 인플레이션과 고용 데이터를 분석할 시간을 벌기 위해 금리 인하를 앞당기려 한다는 것을 시사한다면, USD는 즉시 반등할 수 있습니다. 이는 후속 금리 인하 가능성을 크게 줄일 것입니다.
다른 시나리오에서는 연준이 예상대로 25bp 인하를 단행할 수 있지만, 점도표가 정책 전망에서 온건한 변화를 강조하며 내년에 여러 번의 금리 인하를 예측한다면 USD는 여전히 약세를 보일 수 있습니다.
반대로, SEP가 연준 관계자들이 내년에 한두 번의 금리 인하만을 예측하고 있음을 보여준다면 USD는 강세를 보일 수 있습니다.
시장 참여자들은 회의 후 기자회견에서 파월 의장의 발언에도 주목할 것입니다. 노동 시장 전망과 성장 전망에 대한 우려가 USD에 약세를 줄 수 있으며, 인플레이션 위험을 재차 강조하면 통화를 지지할 수 있습니다.
Sponsored도이치뱅크 분석가들은 업데이트된 SEP의 중간 점이 2025년에 총 75bp의 인하를 보여줄 가능성이 높다고 생각합니다. 이는 6월보다 25bp 더 많습니다.
“그러나 위원회 내에는 다양한 견해가 있을 가능성이 있습니다. 온건한 측면에서는 50bp 인하를 주장하는 세 명과 변화를 원하지 않는 한두 명이 있을 수 있습니다. 이는 1988년 이후 처음으로 세 명의 이사가 반대하는 회의가 될 가능성이 있으며, 2019년 9월 이후 처음으로 양측에서 반대가 있는 회의가 될 가능성이 있습니다.”라고 그들은 덧붙였습니다.
FXStreet의 유럽 세션 리드 애널리스트 에렌 센게저는 EUR/USD에 대한 단기 기술적 전망을 제공합니다:
“EUR/USD는 단기적으로 약간의 상승세를 유지하고 있습니다. 일일 차트의 상대 강도 지수(RSI) 지표는 50 이상을 유지하고 있으며, 이 쌍은 20일 및 50일 단순 이동 평균(SMA) 위에서 거래되고 있습니다.
상승 측면에서 첫 번째 저항 수준은 1.1830(7월 1일 고점)에 위치하며, EUR/USD가 1.1900(정적 수준, 라운드 수준)과 1.2000(라운드 수준)을 테스트할 수 있습니다. 하락 측면에서는 1.1680-1.1660(20일 SMA, 50일 SMA)이 1.1540(100일 SMA) 이전의 지지 영역으로 정렬됩니다.”
