2025년 12월 1일, 연방준비제도이사회(Fed)는 양적 긴축(QT)을 공식적으로 끝냅니다. 그리고 연준 대차대조표는 6.57조 달러 규모로 동결될 전망입니다.
분석가들은 지금의 상황이 2019년과 비슷하다는 점을 지적합니다. 당시 QT의 일시 정지와 함께 알트코인에서 주요 저점이 나타났고 비트코인은 급등했습니다. 유동성이 돌아오고 금리는 이미 3.75~4.00%로 낮아져 암호화폐 시장은 강세 전환 가능성이 있다는 것입니다.
연준, 긴축 종료 내일…코인, 2019년식 유동성 주목
연준의 자산 축소 중단은 약 3조 달러인 은행 준비금 감소와 함께합니다. 이는 미국 GDP의 약 10%에 해당합니다. 이전에 2.5조 달러의 초과 현금을 흡수하던 연준의 역레포 잔고(RRP)는 거의 0으로 줄어 유동성 버퍼의 역할을 종료했습니다.
Sponsored2025년 10월, 담보부 익일 대출금리가 4.25%로 급등해 연준의 목표 범위를 초과했습니다. 스탠딩 레포 시설은 단일일 185억 달러의 활성화를 기록하며, 유동성 수요의 지속성을 나타냅니다.
10월 29일 FOMC 회의록은 정책 전달을 개선하기 위해 설계된 운영 조정을 구체적으로 설명합니다.
“위원회는 12월 1일자를 기점으로 총 유가증권 보유 감소를 종료하기로 결정했습니다.” 전 연준 10월 29일 성명에서 발췌한 내용.
이는 12월 1일 QT가 공식적으로 종료된다는 것을 의미하며, 연준은 유가증권 만기를 재투자 없이 중단합니다. 그날 이후, 자산은 더 이상 축소되지 않습니다.
위원회는 실업률이 낮음에도 고용에 대한 하방 위험이 증가하고 물가상승이 “약간 상승”했다고 언급합니다.
분석가들은 이것이 장기적인 변화라고 지적합니다. 처음에는 비상 도구였던 스탠딩 레포 시설이 지속적인 일간 유동성 제공자로 작동하며, 실질적으로 연준을 국채 시장 운영에 포함시킵니다.
Sponsored Sponsored연구원 샤나카 안슬렘은 이것을 “스탠딩 레포 시대”로 설명하며, 전 세계 금융에 지속적인 영향을 미칠 구조적 변혁이라고 평가합니다.
역사적 유사점, 코인 시장 의미
암호화폐 분석가들은 2019년 8월에 연준이 QT를 종료, 그리고 알트코인이 바닥을 쳤던 시기와 직접 비교합니다.
과거의 성과가 보장되지는 않지만, 주요 지표들은 신중한 낙관론을 뒷받침합니다:
- 비트코인 지배력은 60% 이하입니다,
- 세계 M2 통화 공급이 증가하고 있으며, 역사적으로 BTC보다 10–12주 앞섰습니다.
QT의 종료는 매달 최대 950억 달러 유동성을 투입할 수 있으며, 비트코인, 이더리움, 솔라나, BNB를 포함한 대형 암호화폐를 지원합니다.
최근 금 가격의 사상 최고치는 추가적인 상관관계를 제공합니다. BTC는 종종 금 가격 움직임을 약 12주 느리게 따릅니다.
한편, 12월 10일의 연준 FOMC 회의는 비정상적인 상황 속에서 열립니다:
- 43일의 정부 폐쇄가 두 달의 CPI 데이터를 지웠습니다. 정책 결정자들은 최신 인플레이션 수치를 알 수 없습니다.
- CPI는 현재 3%로 연준의 목표 2%를 초과합니다.
- 스콧 베센트 재무부 장관은 연준이 10월의 25bp 감소 이후 추가적 금리 인하를 고려하고 있다고 확인했습니다.
미국 연방 부채는 36조 달러를 초과하며, 연간 이자 비용은 1조 달러 이상입니다. 스탠딩 레포 시설은 이제 신속한 국채 담보화가 가능합니다. 이는 장기 시장에 구조적 변화를 추구하는 것입니다.
Sponsored Sponsored일부 암호화폐 분석가들은 QT 종료 후 즉각적인 상승을 기대합니다. 반면, 다른 분석가들은 2~3개월 이내에 소규모 알트 시즌을 예상하고 있으며, 2027~2028년에는 더 큰 시장 주기를 기대합니다.
종합해보면, 12월 1일은 중요한 전환점입니다. 연준의 유동성 정책 전환은 위험 자산에 대한 주요 장애물을 제거할 수 있습니다. 이는 암호화폐 시장이 반응할 준비를 하게 되며, 그것이 미니 랠리인지 더 넓은 슈퍼사이클의 초기 단계일지 결정될 수 있습니다.
QT는 12월 1일에 종료됩니다. 연준은 향후 연방기금금리 조정이 들어오는 데이터와 변화하는 경제 위험에 따라 결정될 것이라고 강조했습니다.
이는 연준이 필요에 따라 금리나 다른 조치를 조정할 준비가 되어 있음을 시사합니다.
투자자들은 앞으로 몇 주간 금리 지침, 국채 유동성 운영, M2 통화 공급 동향에 주의를 기울여야 합니다.
