연방준비제도이사회(연준)는 2025년 12월 22일에 환매조건부채권(레포) 거래를 통해 약 68억 달러를 금융시장에 투입할 예정입니다. 이번 조치는 2020년 이후 처음 실시되는 유동성 공급 작업으로, 최근 10일간 약 380억 달러가 연말 유동성 관리를 위해 배정되었습니다.
연말 유동성 경색과 최근 연준 상시 레포 시설 조정에 대응하여 이 같은 조치가 시행됩니다. 관계자들은 이 절차가 일상적인 것이라고 설명합니다. 그러나 암호화폐 투자자들은 이를 위험자산에 대한 긍정적 신호로 인식합니다.
Sponsored레포 운용 원리…시장 영향
환매조건부채권, 즉 레포 거래는 매일 금융시스템 유동성 관리를 위한 핵심 도구입니다. 레포에서 연준은 주로 국채와 같은 고품질 담보를 조건으로 은행에 현금을 대출합니다. 은행들은 자산을 되찾기 위해 현금을 신속히 상환하며, 이 과정은 대부분 하루 내에 이루어집니다.
이런 조치들은 다음과 같은 역할을 합니다.
- 금융시스템이 현금으로 충분히 공급되도록 합니다.
- 단기 금리 급등을 방지합니다.
- 자본시장의 스트레스를 완화합니다.
12월 말이 되면 유동성이 경직되어 이러한 거래 활동이 늘어나는 경우가 많습니다.
연방준비제도 데이터에 따르면, 2025년 하루 평균 담보부 익일 자금조달금리(SOFR) 시장 거래량은 2조 7천억 달러였으며, 이 중 1조 달러 이상이 레포 거래를 통해 이루어졌습니다. 이는 이러한 도구가 시장 안정에 얼마나 중요한지 보여줍니다.
12월 22일 예정된 작업은 연준 일정에 68억 100만 달러 한도로 공지되어 있습니다. 이번 조치는 2020년 이후 유동성 공급 레포 거래로서는 첫 사례로, 2021년에 도입된 상시 익일 레포 시설과는 구분됩니다.
2025년 12월 10일, 뉴욕 연준은 익일 레포 거래 관련 주요 업데이트를 발표했습니다. 총 거래 한도는 폐지되었고, 개별 제안서당 400억 달러 상한이 적용되는 전량 배분 방식으로 전환되었습니다. 이 같은 변화는 연준이 금리 및 유동성 상황을 더욱 유연하게 관리할 수 있도록 합니다.
양적완화 아님…여전히 중요
일부 시장 참여자들은 이러한 조치들이 정책 변화 신호라고 추측했으나, 대부분의 전문가들은 동의하지 않습니다. 레포 거래는 양적완화와 뚜렷이 다릅니다. 양적완화는 연준이 자산을 영구적으로 매입해 대차대조표를 확장합니다. 반면, 레포는 일시적이고 자동으로 상환됩니다.
“핵심은 이것이 양적완화가 아니며, 돈을 새로 찍는 것도 아니고, 연준이 완화정책으로 전환했다는 신호도 아닙니다. 왜냐하면 현금이 상환되기 때문입니다. 그러나 유동성이 아직 원활하지 않다는 점은 보여줍니다.” – 애널리스트 ImNotTheWolf가 언급했습니다.
이 구분은 매우 중요합니다. 양적완화는 보통 경기 부양 의지를 반영합니다. 레포 거래는 단순히 자금시장의 기술적 문제에 초점을 둡니다. 하지만 은행들의 지급준비금 차입 수요가 늘어난 것은 유동성 경색이 심화되고 있다는 신호입니다.
Sponsored시점도 중요합니다. 연말에는 은행들이 규제 준수를 위한 지급준비금, 그리고 대차대조표 관리를 목적으로 준비금 수요가 증가합니다. 이로 인해 단기 자금 조달 비용이 상승하고 레포 사용이 증가할 수 있습니다.
연준은 또 2025년 12월 11일부터 약 400억 달러 규모의 국채 매입을 시작한다고 발표했습니다.
이는 시스템 내 충분한 지급준비금을 유지하고 계절적 유동성 수요를 충족시키기 위한 조치로, 연말연시 복수 전략 강화 방안의 일환입니다.
암호화폐 시장 반응…전망
공식적인 설명에도 불구하고, 암호화폐 투자자들은 유동성 공급에 긍정적으로 반응했습니다.
암호화폐 트레이더들은 시장 유동성 증가가 위험선호 자산에 유리한 환경을 만든다고 자주 판단합니다. 차입 비용이 낮아지면, 자본이 높은 수익 기회로 이동할 수 있습니다. 과거에도 BTC를 비롯한 암호화폐는 이런 중앙은행의 지원 시기에 상승하는 경향을 보였습니다.
Sponsored Sponsored“시스템에 현금이 더 풀리면 자금 조달이 쉬워지고, 스트레스가 줄어들며, BTC와 암호화폐 같은 위험자산에 더 좋은 여건이 조성됩니다.” – 애널리스트 TheMoneyApe가 언급했습니다.
일부 분석가들은 2026년 초 양적완화 가능성에 대한 기대를 언급했으나, 연준에서는 해당 내용을 명확히 밝힌 바 없습니다.
현재 연준은 인플레이션을 2% 목표로 복원하는 데 집중하며 긴축적인 정책 기조를 유지하고 있습니다.
향후 몇 주 동안 이번 레포 거래가 연말 한시적인 현상인지, 아니면 장기적인 유동성 지원 신호인지가 드러날 전망입니다.
시장 관계자들은 2025년 정책 방향성에 대한 단서를 찾기 위해 연준의 공식 발표와 데이터를 면밀히 주시할 것입니다. 현재로서는 12월의 조치가 정책 기조를 유지하면서 자금시장 경색을 미리 방지하려는 준비 태세를 시사합니다.
