연준 회의록, 관세 불확실성 속 금리 인하 가능성 제기

시장에서는 연준이 9월에 25bp 금리 인하를 선택할 것으로 널리 예상하고 있습니다. 미국 연방준비제도(Fed)의 7월 29-30일 통화정책 회의록은 수요일 18:00 GMT에 발표될 예정입니다.

미국 중앙은행은 이번 회의에서 정책 금리를 4.25%-4.5% 범위로 유지하기로 결정했지만, 연준 이사 크리스토퍼 월러와 미셸 보우먼은 연방기금 금리를 0.25%포인트 인하하는 것을 선호하며 반대했습니다.

FOMC 7월 회의 결정

연방공개시장위원회(FOMC)는 7월 회의에서 금리를 동결하기로 결정했습니다.

정책 성명에서 연준은 인플레이션이 여전히 “다소 높다”고 재확인하며 최근 지표들이 2025년 상반기에 경제 활동 성장세가 완화되었음을 시사한다고 지적했습니다.

7월 회의 후 며칠 뒤 발표된 성명에서 연준 이사 월러는 인플레이션 기대치가 고정되어 있는 한, 관세를 일회성 가격 사건으로 보고 정책 결정자들이 “간과해야 한다”고 설명하며 반대했다고 밝혔습니다.

마찬가지로 연준 이사 보우먼은 성장 둔화와 덜 역동적인 노동 시장이 점진적으로 중립적인 설정으로 이동하는 것이 적절하다고 주장했습니다.

그녀는 고용 의무에 대한 위험에 더 많은 비중을 두기 시작해야 한다고 덧붙였습니다.

혼재된 경제 데이터

한편, 회의 후 발표된 데이터는 혼재된 그림을 그렸습니다. 미국의 비농업 고용지수(NFP)는 7월에 73,000 증가했지만, 5월과 6월의 NFP 증가는 각각 125,000과 133,000 하향 수정되었습니다.

최근 미국 노동통계국은 소비자물가지수(CPI) 변화를 기준으로 한 연간 인플레이션이 7월에 2.7%로 변동이 없었다고 보고했습니다.

더 우려스러운 점은 생산자물가지수(PPI)가 연간 기준으로 3.3% 상승하여 6월의 2.4% 증가에서 크게 상승했다는 것입니다.

회의록에서 기대할 점

FOMC는 7월 29-30일 정책 회의록을 수요일 18:00 GMT에 발표할 예정입니다.

CME 페드워치 도구에 따르면, 시장은 현재 다음 회의에서 25bp 금리 인하 가능성을 약 83%로 가격에 반영하고 있습니다.

이러한 시장 포지셔닝은 정책 금리를 9월에 완화할 의향이 있다는 내용이 발표되면, 미국 달러(USD)가 즉각적으로 약세를 보일 수 있음을 시사합니다.

반면, 관세가 인플레이션 전망에 미치는 영향에 대한 불확실성 때문에 대부분의 연준 관계자들이 금리 인하에 주저하고 있다는 논의가 강조되면, USD는 자리를 지킬 수 있습니다.

그럼에도 불구하고, FOMC 회의록에 대한 시장 반응은 최신 고용 및 인플레이션 데이터 발표 이전에 회의가 열렸기 때문에 단기적일 수 있습니다.

게다가, 투자자들은 연준 의장 제롬 파월의 잭슨 홀 심포지엄 연설을 기다리며 연준의 정책 전망에 대한 큰 포지션을 취할 수 있습니다.

FXStreet의 유럽 세션 리드 애널리스트 에렌 센게저는 USD 지수에 대한 간략한 전망을 공유합니다:

“일일 차트의 상대 강도 지수(RSI) 지표는 50 아래에 약간 머물고 있으며, 미국 달러(USD) 지수는 20일 및 50일 단순 이동 평균(SMA)에서 변동하며 단기적으로 중립적인 입장을 반영합니다.

상승세에서는 100일 SMA가 99.00에서 주요 저항 수준으로 정렬되며, 99.80-100.00(1월-7월 하락세의 피보나치 23.6% 되돌림, 심리적 수준) 및 101.65(피보나치 38.2% 되돌림) 앞에 위치합니다.

하락세에서는 97.50(정적 수준), 96.50(하락세의 끝점) 및 95.50(하강 회귀 채널의 중간점)에서 지지 수준을 찾을 수 있습니다.”