두 명의 주요 이더리움 고래가 48시간 동안 총 3억7천1백만 달러 상당의 이더(ETH)를 매도하여, 최대 분산형 대출 프로토콜인 아베(AAVE)에서 미상환 대출금을 상환하였습니다.
이 과정에서 아베(AAVE)는 여러 네트워크에서 1억4천만 달러 이상의 자동 청산을 진행하였으며, 자본력이 풍부한 시장 참여자들 사이에서도 점점 더 신중해지는 움직임이 나타나고 있음을 보여주었습니다.
SponsoredBitcoinOG, ETH $2.92억 매도…$9250만 상환
온체인에서 가장 주목받는 인물 중 하나인 ‘비트코인OG(BitcoinOG, 1011short)’는 이틀 동안 121,185 ETH(2억9천2백만 달러 상당)를 바이낸스에 입금하였습니다. 이 중 일부 금액으로 9,250만 달러 상당의 스테이블코인을 출금해 아베(AAVE) 대출 상환에 사용하였습니다.
이처럼 대규모 매도에도 불구하고, ‘비트코인OG’는 여전히 암호화폐 최대 단일 보유자 중 한 명으로 남아 있습니다. 룩온체인(Lookonchain)이 인용한 아캄 인텔리전스(Arkham Intelligence) 데이터에 따르면, 지갑에는 여전히 30,661 BTC(약 23억6천만 달러)와 783,514 ETH(약 17억8천만 달러)가 온체인 상에 보관되어 있습니다.
특히, 바이낸스로 입금된 ETH의 약 3분의 1만이 대출 상환에 사용되었습니다. 나머지 2억 달러 상당은 포지션 재정비, 헤지, 현금성 자산 확보 등 다른 목적으로 사용됐을 가능성이 있지만, 구체적인 온체인 내역은 아직 확인되지 않았습니다.
비트코인OG는 2025년 10월 폭락 이전에 적시에 BTC 숏 포지션으로 수익을 거둔 후 주목받기 시작하였습니다. 1월 말에는 148,000 ETH를 아베(AAVE)로 이동시키고 2억4천만 달러 상당의 스테이블코인을 대출받아 레버리지 롱 포지션을 구축했습니다. 최근 디레버리징은 강제 청산이 아니라 노출된 위험을 전략적으로 줄이는 조치로 해석됩니다.
트렌드리서치, ETH 7900만달러 매도…거의 상환
홍콩 소재 투자사 트렌드 리서치(Trend Research)도 유사하면서도 더욱 집중적인 전략을 실행했습니다. 20시간 동안 33,589 ETH(7천9백만 달러 상당)를 바이낸스에 입금한 뒤, 7,750만 USDT를 출금해 아베(AAVE) 대출 상환에 사용하였습니다. 매도한 금액 대부분이 대출 상환에 바로 투입된 것입니다.
트렌드 리서치는 여전히 약 61만8,045 ETH(약 14억 달러 상당)를 보유하고 있습니다. 이 회사는 LD 캐피털(LD Capital) 계열로, 최근 몇 달 간 미래 지향적으로 ETH를 적극적으로 매집해 왔으며, 아베(AAVE)에서 최대 9억5천8백만 달러 상당의 스테이블코인을 대출받아 평균 단가 약 3,265달러에 ETH를 매수하였습니다.
Sponsored Sponsored창립자인 잭 이(Jack Yi)는 회사가 2026년 1분기 구조적으로 강세를 전망하며 포지션을 잡고 있다고 공개적으로 밝혔습니다. 트렌드 리서치의 부채 상환 추진은 거대한 ETH 포지션을 유지하더라도 좀 더 신중한 입장으로 전환하고 있음을 시사합니다.
고래 두 명, 서로 다른 접근
두 고래 모두 아베(AAVE) 대출 상환 전 바이낸스를 통해 ETH를 스테이블코인으로 전환했지만, 세부 전략은 달랐습니다.
| 비트코인OG (1011short) | 트렌드 리서치 | |
|---|---|---|
| 매도한 ETH | 121,185 ETH (2억9천2백만 달러) | 33,589 ETH (7천9백만 달러) |
| 상환한 부채 | 9,250만 달러 상당 스테이블코인 | 7,750만 USDT |
| 상환 비율 | 매도 금액의 약 31.7% | 매도 금액의 약 98.1% |
| 걸린 시간 | 2일 | 20시간 |
| 잔여 ETH | 783,514 ETH (17억8천만 달러) | 618,045 ETH (14억 달러) |
| 기타 보유 자산 | 30,661 BTC (23억6천만 달러) | — |
비트코인OG의 낮은 상환 비율은 단순히 아베(AAVE) 노출도를 줄이기보다 다양한 측면에서 포트폴리오 재조정을 단행하고 있음을 시사합니다. 반면 트렌드 리서치는 거의 모든 매각 자금을 부채 청산에 집중했습니다.
Sponsored두 곳 모두 강제 매도에 처하지 않았습니다. 모두 위험 관리 차원에서 선제적으로 대응한 것이며, 이는 변동성 높은 시장에서 고도화된 포트폴리오 운용 양상과 일치합니다.
아베, $1.4억 대규모 청산 견디다
이러한 자발적 움직임은 시장이 요동치는 가운데 이뤄졌습니다. 1월 31일, 아베(AAVE)의 자동화 시스템은 여러 블록체인 네트워크에서 1억4천만 달러 이상의 담보를 청산하였습니다.
아베(AAVE) 창업자인 스타니 쿨레초프(Stani Kulechov)는 이번 상황을 500억 달러 이상의 온체인 대출 시장의 의미 있는 스트레스 테스트라고 평가했습니다. 쿨레초프 대표는 X(구 트위터)에 “아베 프로토콜은 여러 네트워크에서 1억4천만 달러 상당 담보를 자동화 방식으로 아무런 문제 없이 청산하였습니다”라고 밝혔습니다 [“아베 프로토콜은 여러 네트워크에서 1억4천만 달러 상당 담보를 자동화 방식으로 아무런 문제 없이 청산하였습니다.” – 스타니 쿨레초프, 아베(AAVE) 창업자].
두 가지 활동을 구분하는 것은 중요합니다. 1월 31일 이뤄진 1억4천만 달러 규모 청산은 자동화된 것으로, 차입자의 담보 가치가 기준 이하로 떨어졌을 때 트리거됩니다. 반면, 2월 1~2일 나타난 3억7천1백만 달러 규모 고래의 디레버리징은 청산 위험이 닥치기 전, 자발적으로 자산을 매도하고 대출을 상환한 것입니다.
두 사건 모두 같은 48시간 내에 발생했지만 작동 방식은 다릅니다. 자동 청산은 아베(AAVE) 프로토콜의 회복력을 입증합니다. 고래의 상환은 대형 보유자들이 향후 하락 위험을 대비해 리스크를 적극적으로 관리하고 있음을 보여줍니다.
Sponsored Sponsored아베 ETH 예치금 사상 최대
시장 변동성에도 불구하고, 아베(AAVE)의 펀더멘털은 견고합니다. 토큰 터미널(Token Terminal) 데이터에 따르면, 이더(ETH) 예치량은 1월 초 신규 사상 최고치에 도달했으며 3백만 ETH를 돌파해 4백만 ETH에 육박하고 있습니다.
아베(AAVE)는 현재 총예치량(TVL) 기준 모든 디파이 프로토콜 중 선두를 달리고 있으며, 2026년 초 디파이라마(DefiLlama)의 상위 10개 프로토콜 중 1위를 차지했습니다. 대규모 자동 청산을 무사히 처리할 수 있는 역량과 수동 중재 없이도 지급불능 위험을 피하는 구조는 경쟁사와 차별화되는 아베만의 강점입니다.
의미는?
온체인 최대 ETH 보유자 2곳이 동시에 디레버리징에 나선 행보는 분명한 신호를 보냅니다. 2026년 2월을 맞아 가장 강세로 꼽히던 고래들조차 포지션 위험을 줄이고 있습니다. 비트코인OG와 트렌드 리서치는 합산 30억 달러가 넘는 ETH를 계속 보유하고 있지만, 변동성을 그대로 끌고 가지 않고 레버리지를 줄이기로 선택하였습니다.
전체 시장에서는, 이것이 신중한 관리인지, 아니면 기관 규모 디파이 참여자들 사이에서 광범위한 위험 회피 움직임의 초기 단계인지가 핵심 질문입니다.
