이더리움 가격 움직임은 최근 투자자들에게 큰 신뢰를 주지 못했습니다. 지난 24시간 동안 가격은 거의 변동이 없었고, 지난 7일간 5% 이상 하락세를 보이고 있습니다. 하지만 소규모 반등 시도가 진행되고 있습니다. 2월 19일 이후 이더리움 가격은 약 4.5% 회복했습니다. 이는 일일 차트에 나타난 강세 다이버전스 덕분입니다.
이 신호는 보통 매도세가 약화되고 있음을 시사합니다. 그러나 동시에 스테이킹 수요가 급격히 줄면서 새로운 의문이 제기되고 있습니다. 돌아오는 유동성이 조용히 이 회복에 압박을 가하고 있는 것입니까?
강세 다이버전스 출현…스테이킹 수요 감소, 공급 복귀?
이더리움의 최근 반등은 2월 15일부터 2월 19일 사이에 강세 다이버전스가 형성된 후 시작되었습니다. 강세 다이버전스란, 가격은 더 낮은 저점을 기록하지만, 상대강도지수(RSI)는 더 높은 저점을 기록할 때 발생합니다. RSI는 매도와 매수 중 어떤 세력이 더 강한지를 나타내는 모멘텀 지표입니다.
RSI가 개선되면서 가격이 하락하면, 매도세가 약해지고 반등이 시작된다는 신호를 주는 경우가 많습니다. 이 때문에 이더리움은 2월 6일 1,740달러 부근의 저점에서 반등해, 기사 작성 시점에는 1,970달러를 향해 올라섰습니다.
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하지만 차트에서는 회복 신호가 나타나고 있지만, 비인크립토(BeInCrypto) 분석가들이 독점적으로 분석한 이더리움 스테이킹 데이터는 반대 흐름을 보여주기 시작했습니다.
스테이킹이란 네트워크 보안을 위해 이더(ETH)를 네트워크에 예치하여 보상을 받는 것을 의미합니다. ETH가 스테이킹되면 해당 코인은 쉽게 매도할 수 없어 유동 공급이 줄어듭니다.
하지만 스테이킹 수요가 감소할 때는 이 공급이 다시 시장에 돌아오며 매도 리스크가 커집니다.
이더리움의 6개월 누적 순 스테이킹 예치량은 1월 13일 1,994,282 ETH에서 2월 22일 1,008,012 ETH로 감소했습니다. 이는 약 98만6천 ETH, 거의 50% 감소입니다.
이 급격한 감소는 스테이킹으로 흡수되는 ETH가 크게 줄었음을 의미합니다. 이에 따라 시장에 더 많은 ETH가 유동상태로 남게 되어 직접적인 충돌이 발생합니다.
강세 다이버전스는 회복을 시사하지만, 스테이킹 감소는 유동성 반환을 시사합니다. 그러므로 핵심 질문은 명확해집니다.
돌아온 이더(ETH)는 어디로 가고 있습니까?
거래소 잔고·고래 매도…유동성 이동
거래소 보유량 데이터에서 첫 단서를 찾을 수 있습니다. 최근 거래소 내 이더리움 보유량은 14,241,203 ETH에서 14,586,720 ETH로 증가했습니다. 이는 짧은 기간에 약 34만5,500 ETH, 약 2.4% 증가한 것입니다.
거래소 보유량이란 거래 플랫폼에 실제로 매도 가능하게 보관 중인 ETH의 양을 뜻합니다. 이 수치가 높아지면 더 많은 ETH가 판매 대기 중임을 의미합니다.
이 수치는 특히 중요한데, 2월 4일 마지막으로 이 정도 수준이 관찰되었습니다.
당시 이더리움 가격은 하루 만에 2,140달러에서 1,820달러로 약 15% 급락한 바 있습니다. 거래소 공급량 증가가 어떤 식으로든 매도 압력으로 바뀔 수 있음을 보여줍니다.
시기 역시 스테이킹 감소와 거의 일치하여, 스테이킹 수요 감소가 유동 공급량 증가에 영향을 주고 있음을 확인시켜 줍니다.
ETH 고래 움직임 역시 이 흐름을 강화하고 있습니다. 고래는 시장 방향에 큰 영향을 줄 수 있는 대규모 보유자입니다. 2월 19일 이후 고래의 보유량은 1억1,365만 ETH에서 1억1,342만 ETH로 감소했습니다.
이는 고래들이 3일 만에 약 23만 ETH를 매도한 것을 의미합니다. 이러한 매도는 이더리움이 반등을 시도하던 시점에 발생했습니다.
이로 미루어 볼 때, 대규모 보유자는 반등을 지지하기보다는 기존 또는 늘어난 유동성을 이용해 포지션을 줄이고 있습니다. 거래소 보유량 증가와 고래의 매도가 겹치며, 유동성은 단순히 돌아오는 수준을 넘어 이미 저항을 만들고 있음을 보여줍니다.
이더리움 가격 회복…저항 원인 ‘원가 군집’
온체인 매입 단가 데이터를 보면 이런 저항이 어디에서 나타날지 설명할 수 있습니다. 매입 단가는 투자자들이 과거에 ETH를 매수한 가격대를 의미합니다. 가격이 이 구간으로 돌아오면, 많은 보유자가 손익분기점에서 매도하려 하기 때문에 추가로 보유해야 할 이유가 없다면 저항으로 작용합니다.
이 데이터는 UTXO 실현가 분포(URPD)에서 나옵니다. 이더리움은 계정 기반 시스템을 사용하지만, 이 지표는 이더리움 공급 분포를 추정하기 위해 조정되었습니다.
이 지표는 이더리움 공급의 2% 이상이 2,020달러에서 2,070달러 사이에 집중되어 있음을 보여줍니다. 이 구간은 이더리움 가격 차트의 저항선과도 가까워서 연관이 깊습니다.
이로 인해 중요한 시험대가 형성됩니다. 이더리움의 반등이 계속된다면 우선 2,050달러를 돌파하고, 그 다음 2,140달러에 도전해야 합니다. 강한 상승세가 지속되면 2,300달러까지도 확장될 수 있습니다.
그러나 2,020달러와 2,070달러 근처에 공급이 집중되어 있기 때문에, 이더리움이 해당 구간에 가까워질수록 많은 보유자가 매도를 할 수 있습니다. 이로 인해 2,050달러 구간이 단기적으로 가장 중요한 지점이 됩니다.
스테이킹 수요가 감소하고 고래들이 이미 매도하고 있기 때문에, 가격이 주요 구간에 도달해 공급이 언락될 경우 강력한 신규 수요 없이는 이를 흡수하기가 어렵습니다.
하락 시 중요한 지지선은 1,890달러에 위치합니다. 이 수준은 현재 가격에서 약 4% 낮은 위치에 있습니다. 이 지지가 무너질 경우, 이더리움은 2월 저점인 1,740달러 부근까지 재차 하락할 수 있습니다.
이로 인해 이더리움은 위험한 위치에 놓였습니다. 강세 다이버전스가 반등의 가능성을 열었습니다. 그러나 스테이킹 수요 감소, 거래소 내 잔고 증가, 고래 매도, 그리고 강한 매입 단가 저항 등은 유입되는 유동성이 앞으로의 흐름을 결정할 수 있음을 시사합니다.
