이더리움 가격이 지난 24시간 동안 약 3.4% 상승하였습니다. 이는 어제 기술적 차트에서 처음 감지된 반등 신호가 이어지고 있음을 보여줍니다.
그러나 이번 회복세는 단순한 반등 그 이상일 수 있습니다. 자세히 살펴보면, 많은 트레이더들이 놓칠 수 있는 조용한 포지션 변화가 있습니다. 최근 하락장에서 이더리움 고래들은 공격적으로 매집하였으며, 시장에서 레버리지가 붕괴되고 공포가 확산될 때에도 이와 같은 흐름이 나타났습니다.
이더리움 고래, 가격 폭락에도 900만 ETH 매집
이더리움의 최근 급락은 가격과 레버리지 모두를 크게 하락시켰습니다. 1월 27일부터 2월 6일까지 이더리움 가격은 약 43% 떨어졌습니다. 같은 기간 동안 총 미결제 약정은 159억 달러에서 현재 약 87억 3천만 달러 수준으로 하락하였습니다. 미결제 약정은 전체 레버리지 선물 포지션의 규모를 측정하므로, 71억 7천만 달러가 줄어든 것은 대규모 레버리지 청산이 있었음을 확인해 줍니다.
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레버리지 청산은 레버리지를 활용한 트레이더들이 포지션에서 강제 퇴출될 때 발생합니다. 주로 급격한 가격 하락기에 나타나며, 이는 시장 내 투기적 압력을 제거합니다.
트레이더들이 강제로 포지션을 정리하는 동안 고래들은 반대의 행동을 하였습니다.
대형 이더리움 보유자들은 1월 27일 1억448만 ETH에서 현재 1억1339만 ETH까지 보유량을 늘렸습니다. 중간에 소규모 매도가 일부 있었습니다. 즉, 고래들은 이번 하락장에서 순수하게 891만 ETH를 매집하였습니다. 이 기간 동안 추정 평균가격이 약 2100달러임을 감안하면, 약 187억 달러 상당이 매수된 셈입니다.
이 데이터는 고래들이 패닉성 매도를 하지 않았음을 보여줍니다. 대신 이들은 강제 청산되는 물량을 흡수하였습니다. 이와 같은 행동은 단기적 거래보다는 장기적 포지션 구축을 시사합니다.
장기 보유자, 거래소 흐름…고래 매집과 일치
고래들만으로 구조적 변화가 확정되지는 않습니다. 장기 ETH 보유자들도 확신을 보일 필요가 있습니다.
초반에는 장기 보유자들도 불확실한 모습을 보였습니다. HODLer Net Position Change 지표는 2월 초 대부분 음수로 유지되어, 숙련된 투자자들조차 매도세를 보였음을 나타냅니다. 가격 하락이 이들을 결국 시장에서 이탈하게 한 것으로 보입니다.
그러나 이 동향은 최근 들어 변화하고 있습니다.
2월 21일부터 장기 보유자들이 다시 매집을 시작하였습니다. 2월 24일 하루 동안 9454 ETH를 추가로 매수하였습니다. 이 변화는 수 주간 머뭇거렸던 장기 투자자들이 고래 매집 현상에 동참하기 시작했음을 시사합니다. 거래소 유입·유출 데이터는 이 흐름에 중요한 단서를 더합니다.
거래소 순 포지션 변화 역시 하락 기간 내내 음수로 나타났습니다. 음수 값은 코인이 거래소로 들어오기보다 거래소를 빠져나가고 있음을 의미합니다. 이는 투자자들이 ETH를 판매 준비 대신 개인 지갑으로 옮겼음을 보여줍니다.
예를 들어, 2월 23일 거래소 유출은 22만7300 ETH에 달했습니다. 다음날 10만9631 ETH로 유출 규모가 감소했으나, 전체적으로 순 매집 추세가 계속됨을 확인할 수 있습니다.
그리고 유출 규모가 줄어드는 점도 긍정적 신호가 될 수 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.
단기 보유자들도 시장에서 이탈하는 모습이 관측됩니다.
1주 미만 보유자를 기준으로 산출한 이더리움 공급량 비율은 2월 초 3.2%에서 현재 2.1%로 줄었습니다. 이 추세는 보유 기간별 코호트로 구분하는 HODL Waves 지표를 활용하여 확인되었습니다.
이는 투기적 트레이더들이 시장에서 퇴출되었음을 보여줍니다. 그 결과 유출 규모가 감소하는 현상도 설명할 수 있습니다.
약한 투자자가 시장에서 떠나고, 강한 투자자가 코인을 모으기 시작하면 시장은 종종 구조적인 바닥으로 이동합니다. 이는 앞서 언급한 강세장 전환 논리를 뒷받침합니다.
이더리움, 고래 매집 후 반전 구간 테스트
이더리움 시세 구조는 이제 이러한 누적 신호를 반영하기 시작합니다. 모멘텀을 측정하는 상대강도지수(RSI)는 강세 다이버전스를 보입니다. 11월 21일부터 2월 24일까지 이더리움 가격은 더 낮은 저점을 형성했으나, RSI는 더 높은 저점을 나타냈습니다.
이는 가격이 완전히 회복되지 않았더라도 매도 압력이 약해지고 있음을 의미합니다. 이는 서두에서 언급한 기술적 강세 신호입니다.
비슷한 다이버전스는 2월 19일에도 나타났으나, 그 당시 장기 보유자의 지지가 약해 실패한 가능성이 큽니다. 현재는 고래, 장기 보유자, 거래소 흐름 전반에서 누적이 나타나고 있습니다. 이로 인해 이론적 반전까지는 아니더라도 강한 반등 시도 가능성이 높아집니다.
이더리움은 현재 중요한 회복 구간을 테스트하고 있습니다.
첫 저항은 1,990달러에 형성되어 있습니다. 이더리움이 이 구간을 돌파하면 다음 목표는 2,050달러가 됩니다. 2,240달러 이상 상승하면 더 큰 회복세가 확인되며, 구조적인 바닥이 자리잡았다는 신호가 될 수 있습니다. 이는 현재 가격 대비 약 20% 상승을 의미합니다. 하지만 하방 위험은 여전히 존재합니다.
이더리움이 반등 전에 1740달러 아래로 하락하면 구조적 바닥 시나리오가 무너집니다. 이는 고래가 국지적 바닥에서 코인을 모았을 수 있지만, 하락세가 지속되고 있음을 의미합니다.
현재 데이터는 매우 이례적인 정렬을 보여줍니다. 고래들은 지렛대 거래 붕괴 시기에 약 900만 이더리움을 추가 매집했습니다. 장기 보유자도 누적을 재개했습니다. 거래소 유출이 계속 우위를 보이며, 약한 투자자는 시장에서 이탈 중입니다. 이더리움의 다음 행보가 이번 누적이 진정한 구조적 바닥의 시작인지, 아니면 더 큰 하락세에서 또 다른 일시 정지인지를 결정하게 됩니다.
