이더리움 가격은 2월에 거의 20% 가까운 큰 손실을 기록한 후 3월에 진입합니다. 이더리움(ETH)은 2025년 9월부터 시작해 여섯 달 연속 하락 마감을 기록했습니다. 이는 토큰 역사상 전례 없는 일입니다. 3월까지 하락이 이어진다면 일곱 달 연속 하락하며, 이더리움 역사상 가장 긴 하락세가 고착화됩니다.
3월은 통상적으로 이더리움에 약 9%의 중앙값 수익률을 기록했습니다. 그러나 현재의 상황을 볼 때 과거의 데이터가 도움이 되지 않을 가능성이 있습니다. 데이터를 보면 아래와 같습니다.
주간 차트는 이미 하락세 전환
2025년 2월에는 32% 하락이 있었으나, 이후 몇 달 동안 바로 반등 시도가 있었습니다. 그러나 이번에는 매도세가 지속적으로 이어지고 있습니다. 주간 차트에서 그 이유를 확인할 수 있습니다. 3월(막 생성된)을 제외하고, 6달 연속 하락세는 약세장임을 명확히 보여줍니다.
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2025년 4월 7일부터, 이더리움 가격은 헤드-앤-숄더 패턴 내에서 등락했습니다. 이 구조는 중앙의 고점(헤드)이 두 개의 낮은 고점(숄더)으로 둘러싸인 하락 반전 신호입니다. 2026년 1월 초에는 이 패턴의 지지선이 붕괴되며 하락 추세가 확정되었고, 이는 단순한 하락이 아닌 구조적 변곡점이었습니다.
이 패턴에 따른 측정 하락폭은 기준선 붕괴 이후 약 53% 하락을 시사하며, 목표가는 약 1,320달러입니다. 해당 가격대에 도달하지는 않았지만, 이 패턴은 여전히 유효하며 해소되지 않았습니다.
더 나쁜 점은, 주간 이동평균선(EMA) 상에서 추가로 두 번의 약세 교차 신호가 형성되고 있다는 점입니다. EMA는 가격 데이터를 평활화하여 추세 방향을 강조합니다.
50기간 EMA가 100기간 EMA에 근접하고 있으며, 20기간 EMA도 200기간 EMA에 접근 중입니다. 지난 1월 초 20 EMA가 50 EMA 아래로 하락했던 교차에서는 46% 조정이 발생했습니다.
만약 이러한 새로운 교차가 확정된다면, 장기 시계열에서 약세 추세가 더욱 강화됩니다.
이더리움 ETF 유출…기관 바닥 없다
비트코인과 달리, 현물 ETF 자금 유출은 이더리움에서 지속적으로 악화되고 있습니다. 이더리움의 ETF 상황은 변화했습니다. 2월에는 순유출이 3억6,987만 달러로, 1월의 3억5,320만 달러보다 더 많았습니다. 이로써 1월에 유출 규모가 2023년 12월의 6억1,682만 달러보다 감소하며 희망을 주던 개선세가 반전되었습니다.
2025년 11월 이후 4개월 연속 자금 유출이 이어지고 있습니다. 11월에는 14억2,000만 달러가 빠져나갔습니다. 마지막 순유입이 있었던 달은 2025년 10월로, 유입 규모는 5억6,992만 달러였습니다.
이더리움 가격에 대한 의미는 3월로 갈수록 기관의 수요 하방 지지가 형성되지 않는다는 점입니다. ETF를 통한 기존의 자본 지원이 철수하고 있으며, 비트코인과는 달리 감소세가 멈추지 않고 있습니다.
HODLER 매수 중…전개 심상찮다
이처럼 약세가 이어지는 상황에서 온체인 지표 한 가지가 주목을 받고 있습니다. 이더리움 홀더, 즉 155일 이상 ETH를 보유한 지갑들의 매수 규모가 급증했습니다. 2월 21일 홀더 순포지션 변화는 +6,829 ETH에 그쳤으나, 3월 1일에는 +252,142 ETH로 무려 3,500%의 폭발적인 증가를 기록했습니다. 이는 표면적으로 강한 확신을 보여줍니다.
하지만 상황이 이 신호를 복잡하게 만듭니다. 마지막 주요 홀더들의 매수세는 2025년 12월 26일에 시작됐습니다. 당시 이더리움 가격은 약 2,920달러였습니다. 홀더들은 1월 14일까지 가격이 3,350달러까지 오를 때 계속 매수했습니다. 이후 주간 이동평균선(EMA) 교차가 발생했고, 가격은 급격히 하락하기 시작했습니다. 홀더들은 하락세에서도 매수를 이어갔습니다. 순 매수 포지션이 음수로 전환된 것은 2월 2일이었으며, 이때 가격은 이미 2,340달러까지 하락한 상태였습니다.
이러한 이유로, 많은 홀더들이 2,340달러에서 3,350달러 사이에 갇힌 상태로 보입니다. 현재 매수세는 새로운 강세 신념을 의미하지 않을 수 있습니다. 오히려 평단가를 낮춰 손실을 줄이고 손익분기점을 목표로 하는 움직임일 가능성이 높습니다. 개인 투자자들은 이 신호를 무작정 따라가지 않아야 합니다. 매수의 동기는 생존일 수 있으며 전략이 아닐 수 있습니다.
매수 이유 있다…이더리움 주요 가격 구간 주목
홀더들이 포지션에 묶였는데 왜 약세장 속에서 노출을 늘리고 있을까요? 12시간 차트에서 그 답을 찾을 수 있습니다.
2월 12일부터 2월 28일 사이, 이더리움 가격은 더 낮은 저점을 기록했습니다. 한편 RSI(상대강도지수)는 더 높은 저점을 만들었습니다. 이는 모멘텀 측정 지표인 RSI가 매도세 둔화를 시사하는 강세 다이버전스 신호입니다. 해당 다이버전스가 이미 반등을 이끌었으며, 이더리움 가격이 저점 대비 약 11.7% 반등한 상태입니다.
더 중요한 점은, 이 반등이 12시간 차트에서 역헤드앤숄더 패턴을 형성 중이라는 점입니다. 이는 강세 전환을 의미하는 구조입니다. 홀더들은 단기적으로 발생할 수 있는 돌파에 대비하여 포지션을 잡는 것으로 분석됩니다. 이는 1월 하락장에서 입은 손실 회복의 기회를 노린 움직임입니다. 기술적 흐름은 발생해 있으며, RSI 다이버전스 역시 첫 반등으로 확인된 바 있습니다.
넥라인은 2,160달러~2,180달러 부근에 형성되어 있습니다. 만약 이더리움 가격이 해당 가격 이상으로 마감된다면, 약 19%의 추가 상승이 예상되며 이는 2,590달러 달성까지 이어질 수 있습니다. 그 전에 2,050달러와 2,400달러에 위치한 피보나치 확장 수준이 중간 저항선으로 작용합니다.
하락 관점에서는 1,830달러 이하로 떨어질 경우 역헤드앤숄더 패턴이 약화됩니다. 가격이 1,790달러 미만으로 마감되면 반등 신호가 완전히 무력화되며, 주간 헤드앤숄더 패턴이 다시 주도권을 가져옵니다. 이 경우 1,320달러가 목표가로 다시 주목받을 것입니다.
3월 가장 가능성 높은 시나리오는 비트코인 흐름과 유사합니다. 12시간 차트 구조와 홀더들의 매수세에 힘입은 반등 시도 이후, 주간 약세 추세가 여전히 유지되어 다시 매도 압력이 이어질 전망입니다.
반등은 실재하지만, 훨씬 더 큰 하락 추세와 맞서 싸우고 있습니다.
