이더리움 가격이 2026년 2월 중요한 기로에 들어서고 있습니다. 1월에 거의 7% 하락한 후, ETH는 월말을 기존의 역사적 추세와 뚜렷이 다르게 마감하고 있습니다. 1월의 중앙값 수익률은 약 +32%이지만, 올해는 정반대로 움직였습니다. 반면 2월은 2016년 이후 중앙값 기준 약 +15% 상승을 기록해왔습니다.
이더리움이 비슷한 상황에서 2월을 맞이한 마지막 시점은 2025년이었습니다. 해당 해에는 약세가 이어지며 한 달 동안 32%~37% 하락이 발생했습니다. 2026년이 그 길을 따를지, 아니면 다른 양상을 보일지는 향후 몇 주간의 기술적 구조, 온체인 데이터, 기관 자금 흐름이 어떻게 상호작용하는지에 달려 있습니다.
하락 쐐기 패턴 그리는 ETH…2월이 가격에 중요한 시험대
장기 데이터를 참고하면 기대치를 설정하는 데 도움이 됩니다. 2016년 이래로 이더리움은 2월에 중앙값 약 +15% 수익을 기록했습니다. 이는 연중 가장 강한 달은 아니지만, 이익을 본 횟수가 손실보다 많았습니다.
올해 1월의 상황은 다릅니다.
+32% 중앙값 상승 흐름을 따르지 않고, ETH는 2026년 1월 약 7% 하락한 채로 마감하고 있습니다. 이는 2025년, 초기 약세가 2월 하락으로 이어졌던 패턴과 닮았습니다.
이로써 이더리움은 2월 기로에 서게 되었습니다.
다만, 모든 분석가가 계절성을 신뢰할 만한 지표로 보지 않습니다.
기업용 올인원 암호화폐 생태계 B2BINPAY의 분석팀은 역사적 패턴에 지나치게 의존하지 말라고 경고합니다.
“역사적 패턴은 맹목적으로 의지해야 하는 대상이 아닙니다. 대부분은 아주 뚜렷한 이유로 존재합니다.”라고 이들은 말했습니다.
또한 ETH가 현재 단기 성장 동력을 갖고 있지 않다고 덧붙였습니다.
“하지만 2월에 반드시 성장이 올 것이라고 볼 근거는 없습니다. 이를 감안하면 올해 2월에 ‘역사적’ 강세를 기대하는 것은 큰 의미가 없습니다.”라고 강조했습니다.
이들은 작년을 예로 들며 근거를 제시합니다.
“2025년 2월을 예로 들어도, 이더리움은 37% 하락했습니다.”라고 밝혔습니다.
이러한 회의론은 현재의 차트 구조에도 반영되고 있습니다.
2일 봉 차트에서 ETH 가격은 하락 쐐기 패턴을 형성하고 있습니다. 하락 쐐기는 고점과 저점이 점차 낮아질 때 나타납니다. 이는 매도 압력이 약해지고 반등이 나올 가능성이 있음을 나타냅니다.
이번에는 쐐기 패턴이 넓고 변동성이 큽니다. 패턴 돌파가 확정될 경우 예상 움직임은 약 60%입니다. 이는 최대 목표치로, 전망치가 아닙니다.
모멘텀이 또 다른 변수를 더합니다.
12월 17일부터 1월 29일까지 이더리움은 가격에서 더 낮은 저점을 기록할 예정입니다. 같은 기간 상대강도지수(RSI)는 37 근처에서 머물렀습니다. RSI는 매수자와 매도자 중 누가 모멘텀을 쥐고 있는지 측정합니다.
가격이 하락하지만 RSI가 하락하지 않으면 매도 압력이 약해지는 것입니다. 이는 초기 강세 다이버전스(불리시 다이버전스) 신호입니다.
만약 다음 ETH 가격 봉이 2,690달러 이상에서 유지되고 RSI가 안정된다면, 가격 저점 확인과 함께 반등 확률이 높아집니다. 그러나 현재 확정 신호는 없습니다. 따라서 온체인 데이터의 중요성이 커집니다.
Sponsored Sponsored온체인 데이터는 반등 가능성 남아있어
온체인 지표는 중요한 첫 검증 단계입니다. 대표적인 지표는 순 미실현손익(NUPL)입니다. NUPL은 장부상의 이익/손실을 보여줍니다.
이더리움 NUPL은 현재 0.19 근처에 있으며, 이는 “희망–공포” 구간입니다.
이 수치는 과거에도 중요한 역할을 했습니다. 2025년 6월, NUPL이 0.17로 하락할 당시 ETH는 2,200달러에서 거래되었습니다. 이후 한 달 동안 가격은 4,800달러까지 급등하여 110% 넘는 시세 상승이 있었습니다.
즉 NUPL은 쐐기 패턴과 RSI가 시사하는 바와 일치합니다. 매도 압력이 약화되고 있습니다. 미실현 이익이 줄어들고 있습니다. 이는 상승 여지를 만들어냅니다.
그러나 신호는 아직 완전하지 않습니다. 진정한 시장 바닥은 일반적으로 NUPL이 음수로 전환될 때 나타납니다. 2025년 4월에는 −0.22까지 하락하며 완전한 투매 국면을 기록했습니다.
오늘의 수치는 여전히 매우 높습니다. 이는 추가 매도 여지가 남아 있음을 의미합니다. 이는 시장의 주기가 바뀌는 것이 아니라 단기 반등임을 시사합니다.
홀더의 행동은 이러한 혼합된 상황을 더욱 강화합니다. 홀더 넷 포지션 변화 지표는 장기 투자자가 매수 중인지, 매도 중인지를 추적합니다. 1월 한 달 동안 이 지표는 계속 양수였습니다.
1월 18일에는 누적 매수가 약 33만 8,700 ETH로 정점에 달했습니다. 1월 29일에는 약 15만 1,600 ETH까지 감소했습니다. 이는 55% 이상 하락한 수치입니다. 아직도 매수는 이어지고 있지만, 강한 확신은 줄어든 모습입니다.
이는 B2BINPAY 분석가가 시장 환경을 진단하는 방식과 일치합니다.
“현재 수요와 공급이 균형을 이루고 있습니다. 매수자는 매도자가 팔고자 하는 수준과 비슷한 가격에서 매수하려고 합니다. …시장 상황이 명확해지려면 방향성을 제시할 뚜렷한 자극이 필요합니다.”라고 그들은 전했습니다.
NUPL과 홀더의 활동을 종합하면 반등 가능성을 뒷받침하지만, 확신은 약화되고 있습니다.
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고래 매집 중…ETF는 부재
대형 투자자는 기관 투자자보다 더 강력한 시그널을 보내고 있습니다.
고래들의 보유량 데이터를 보면 1월 내내 꾸준한 매수가 있었습니다. 1월 초에는 고래가 약 1억 1,180만 ETH를 보유했습니다. 1월 말에는 약 1억 5,160만 ETH까지 늘어났습니다.
즉, 약 4백만 ETH가 증가한 것입니다. 이는 가격 약세 구간에서 적극적으로 매수했음을 보여줍니다.
1월 중순 고점 이후 가격이 하락했지만, 대형 지갑 보유자는 노출을 더욱 늘렸습니다. 이는 NUPL과 쐐기형 패턴이 제시한 ETH 반등 가능성을 지지합니다.
이는 2025년 상황과 크게 다릅니다.
2025년 1월 말 고래 보유량은 약 1억 5,220만 ETH 수준이었습니다. 2월 말에는 약 1억 1,960만 ETH로 감소했습니다. 이 시기 이더리움은 32% 급락했습니다. 지난해에는 고래들이 매도에 나섰지만, 올해는 매집 중입니다.
한편, ETF 자금 흐름은 신중한 모습을 보이고 있습니다. 강한 유입세가 반복된 후 대규모 유출도 있었습니다. 1월 말에는 7만 ETH 상당의 자금이 유출됐습니다.
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즉, ETF는 반등 랠리에 완전히 동참하지 않은 상태입니다.
Sponsored SponsoredB2BROKER의 최고사업책임자(Chief Business Officer)인 존 무릴로(John Murillo)는 1월 ETF의 움직임이 전면적인 이탈이 아닌 전술적 포지션 변화를 나타낸다고 설명합니다.
“1월 중순 현물 ETH ETF의 자금 유출은 구조적 이탈이기보다는 전술적 리밸런싱에 가까워 보입니다. 1월 말에는 피델리티의 FETH로의 대규모 유입이 반전 흐름을 주도하여 기관의 움직임이 양방향성으로 변하는 모습을 보이고 있습니다. 전체적으로 위험을 줄이는 것이 아니라, 발행사별로 자금 흐름이 분산되고 있습니다.”라고 무릴로 최고사업책임자가 밝혔습니다.
무릴로 최고사업책임자는 이렇게 생각합니다.
“1월 ETF 동향은 전면 철수보다는 성숙화를 보여줍니다.”라고 그가 언급했습니다.
무릴로 최고사업책임자는 이러한 흐름이 계속되면 파생상품이 가격 형성을 주도할 것이라며, 가격에 주요 위험이 될 수 있다고 경고합니다.
“2월에 ETF 유입이 불규칙하거나 저조하게 나타나고 파생상품 거래가 계속 확대된다면, 영향력의 중심이 현물 수요에서 레버리지 중심의 가격 발견으로 이동할 수 있습니다.
2월은 이더리움의 가격이 기관의 현물 배분에 더 기반하고 있는지, 아니면 파생상품의 움직임에 더 의존하고 있는지 시험하는 시기가 될 것입니다.”라고 그는 언급했습니다.
현재 고래들은 낙관적입니다. 기관은 여전히 조심스럽습니다. 이런 조합은 반등을 지지하지만, 지속성에는 한계가 있습니다.
2026년 2월 이더리움 가격 결정 구간
앞서 언급한 NUPL은 바닥이 확정되지 않았음을 나타냅니다. 하락 위험이 남아 있습니다.
첫 번째 주요 이더리움 가격 지지선은 2,690달러 부근에 위치합니다.
이 가격대는 최근 이틀간의 지지와 이전 조정과 일치합니다. 2,690달러 밑으로 명확히 마감되면 매도세가 다시 주도권을 잡았음을 의미합니다. 이 경우, 하락 구간은 2,120달러까지 열릴 수 있습니다.
상승 구간에서는 이더리움이 먼저 3,000달러를 회복해야 합니다. 이 가격선은 심리적이면서 구조적인 장벽입니다. 가격은 12월 이후 이 구간에서 여러 차례 저항을 받았습니다.
3,000달러 위에서 유지되면 자신감 회복을 시사합니다.
다음 저항선은 3,340달러 부근에 위치합니다. 이 수준은 12월 9일 이후 랠리를 제한해 왔습니다. 돌파가 이루어지면 이더리움 가격 구조에 의미 있는 변화를 줄 수 있습니다.
그 위에서 3,520달러가 중요해집니다. 3,520달러를 돌파 후 안정적으로 유지하면 모멘텀 회복이 확인되고, 상방 목표는 4,030달러까지 열립니다.
