이더리움 가격이 지난 24시간 동안 약 1.3% 하락했으며, 지난 주에는 약 10% 하락했습니다. 이는 더 이상 단기 변동성만으로 설명할 수 없습니다. 일일 차트에서 ETH 가격이 이미 주요 넥라인 아래로 하락하여, 지지가 무너질 경우 최대 20% 추가 하락을 경고하는 약세 구조가 발동되었습니다.
동시에 새로운 변수가 등장했습니다. 자금이 비트코인에서 이더리움으로 이동하는 흐름이 포착되어 단기 반등을 촉진하고 있습니다. 이러한 자금 이동이 이번 하락을 약세 함정으로 만들 수 있을지는 누가 매수하고, 누가 반등에서 매도하며, 다음에 어느 가격대가 지지되는지에 달려 있습니다.
이더리움 하락 시작…BTC→ETH 순환 반등
이더리움은 지난해 11월 말부터 일일 차트에서 대형 헤드앤숄더 패턴을 형성해왔습니다. 이 패턴은 일반적으로 ETH 가격이 넥라인 하단을 돌파할 경우 약세 전환 신호로 작용하며, 해당 넥라인은 구조를 지지하는 마지막 버팀목 역할을 합니다.
Sponsored이 하락 돌파는 1월 25일 발생했습니다. 이더리움 가격이 2,880달러 넥라인 아래로 내려가 2,780달러 구간까지 일시적으로 하락했습니다. 이 패턴의 높이에 따르면, 추가 매도 압력이 심화될 경우 20%가 넘는 하락 폭이 예측됩니다.
그러나 하락세가 곧바로 이어지지는 않았습니다. 저점을 찍은 후 이더리움은 약 4~5% 반등했습니다.
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이번 반등은 비트코인에서 이더리움으로의 명확한 자금이동 시기와 맞물려 있었습니다. 온체인에서 BTC 보유 비중을 줄이고 ETH로 교환하는 대형 교환 내역이 포착되었습니다.
이러한 자금 이동은 흔히 국지적 저점 근처에서 관찰됩니다. 트레이더들이 이미 조정을 거친 자산으로 자금을 이동시키며 평균 회귀를 기대하는 것입니다. 하지만 단순한 자금 이동만으로는 추세 방향을 정의할 수 없습니다. 이번 반등이 진정한 지지인지, 일시적 멈춤인지 파악하려면 참여 주체를 살펴봐야 합니다.
Sponsored Sponsored고래 반등 매도…장기 보유자 진입
고래의 행동을 보면 반등이 왜 강력한 추세로 이어지지 못했는지 알 수 있습니다. 여기서 고래란 거래소를 제외한 대형 보유자를 의미합니다. 고래들은 이번 반등 구간에서 보유량을 늘리지 않고 오히려 소폭 줄였습니다.
반등이 시작된 이후, 고래가 보유한 이더리움 수량은 약 1억 2,400만 ETH에서 약 1억 2,020만 ETH로 소폭 감소했습니다. 이는 대규모 매도는 아니지만, 고래들이 이번 반등을 강한 매집 구간으로 보지 않고 있음을 보여줍니다. 오히려 고래들은 리스크를 줄이기 위해 강세에서 일부 물량을 정리하고 있는 모습입니다.
이 점은 중요한 질문을 제기합니다. 고래들이 반등을 주도하지 않는다면, 가격이 다시 하락하지 않고 있는 이유는 무엇입니까?
답은 장기 보유자에게서 나옵니다. 6~12개월 구간 보유자, 즉 더 강한 신념과 낮은 단기 변동성 민감도를 가진 투자자 그룹이 꾸준히 지분을 늘리고 있습니다. 1월 23일 이후 이 그룹의 보유 비중은 약 17.23%에서 약 18.26%로 증가했습니다.
간단히 말해, ETH 고래가 반등에서 매도하고 있지만, 장기 보유자는 하락 시 매수하고 있습니다. 이러한 공급 이동이 이더리움이 하락 돌파 후에도 즉시 붕괴되지 않고 안정된 주요 원인입니다. 이제 다음 위험 요인은 파생상품 포지션에서 발생합니다.
이더리움, 숏 포지션 집중…베어트랩 위험
파생 상품 데이터는 시장이 왜 작은 가격 변동에도 민감하게 반응하는지 보여줍니다. 강제 청산 레버리지는 ETH 가격이 특정 구간에 도달할 때 얼마나 많은 강제 매수 또는 매도가 발생하는지 측정하는 지표입니다.
바이낸스 ETH-USDT 무기한 계약 시장에서 향후 7일간 누적 숏 청산 노출 규모는 약 16억 9,000만 달러 수준입니다. 롱 청산 노출은 약 7억 달러에 불과합니다. 이는 숏이 롱보다 100% 이상 많은 비중을 차지하고 있음을 의미합니다.
너무 많은 트레이더가 하락에 베팅하면, 가격이 약간만 상승해도 숏 포지션 보유자가 ETH를 다시 사들이며 포지션을 청산해야 합니다. 이 과정에서 숏 스퀴즈가 발생해 ETH 가격이 오를 수 있습니다.
Sponsored Sponsored현재 핵심 가격 구간이 향후 약세 함정이 될지, 추가 하락이 이어질지 결정합니다.
이더리움 가격이 3,020달러를 상회하면 대규모 숏 포지션이 청산되기 시작합니다. 이 과정에서 7억 달러 이상이 숏 커버링에 투입될 수 있습니다. 그 위로는 3,170달러와 3,270달러가 다음 숏 스퀴즈 구간입니다. 3,270달러를 넘어서면 현재의 숏 매도 압력이 모두 해소됩니다.
약세 구조가 의미 있게 약화되려면, 이더리움이 3,410달러를 되찾아야 합니다. 이 가격은 우측 어깨 고점입니다.
하방 위험도 여전히 뚜렷합니다. 2,780달러를 명확히 하회하면 넥라인 이탈이 재확인됩니다. 그 경우 20% 하락 목표인 2,300달러(정확히 2,290달러) 부근까지 추가 하락 가능성이 열립니다.
이더리움은 현재 차트 구조와 포지셔닝 사이에 놓여 있습니다. 차트는 20% 급락을 경고하지만, 고래는 적극적으로 진입하지 않고 있습니다. 동시에 장기 투자자는 꾸준히 매수하고 있으며, 숏 포지션도 대거 몰려 있습니다.
비트코인에서 자금 이동이 계속되고 이더리움 가격이 3,020달러를 돌파하면, 강제 매수세가 붙으면서 시장 흐름이 빠르게 반전될 수 있습니다. 반대로 이 가격을 돌파하지 못하고 2,780달러 지지가 다시 무너질 경우, 약세 전망이 유효하게 유지됩니다.
