이베이(eBay) 이사회는 게임스톱(GameStop) 최고경영자 라이언 코언(Ryan Cohen)이 주도한 560억 달러 규모의 현금 및 주식 인수 제안을 “신뢰할 수 없고 매력적이지 않다”고 일축하며, 자금 조달 방안도 불분명하다는 경고와 함께 거절하였습니다.
이 결정으로 적대적 인수전이 예고되었습니다. 코언은 이베이 이사회가 협상에 응하지 않을 경우, 1주당 125달러 제안을 특별 주주총회를 통해 이베이 주주들에게 직접 제시할 수 있다고 밝혔습니다.
이베이, 자금조달 의문과 운영 리스크를 지적합니다
이베이 이사회는 게임스톱이 이 정도 규모의 거래를 어떻게 자금 조달할지에 대한 불확실성이 있다는 점을 지적했습니다. 게임스톱의 시가총액이 목표 기업의 약 4분의 1에 불과하기 때문입니다.
코언은 결합 기업이 투자 적격 등급을 유지할 경우를 조건으로 TD 뱅크로부터 200억 달러 규모의 부채 약정서를 받았다고 밝혔습니다.
국제신용평가사 무디스(Moody’s)는 합병이 이베이에 신용 부정적 영향을 줄 것이라고 신호를 보냈습니다. 결합 기업의 높은 부채가 원인입니다. 이베이 이사회는 사업 중복이 적은 두 소매업체의 합병이 운영상 리스크를 가져올 수 있다고 보았습니다. 또한 주식 비중이 많은 구조가 기존 주주들의 지분 희석을 야기할 것이라는 점도 강조했습니다.
비트코인 자산에서 방향을 바꿉니다
이번 인수 제안은 지난 1년간 주식 및 전환사채 발행을 통해 약 88억 달러의 자금을 마련한 코언의 급격한 전략 변화를 의미합니다. 게임스톱은 지난해 여름 4,710 비트코인(BTC)을 매입하여 한때 상장 기업 중 대형 보유자에 포함되었습니다.
코언은 자신의 대형 소비자 거래 목표가 “비트코인보다 훨씬 더 매력적이다”고 밝혔습니다. 그는 이번 이베이 인수 자금 마련을 위해 게임스톱의 BTC 자산을 청산하는 방안도 배제하지 않았습니다. 최근 소매업체는 전체 BTC 보유분을 코인베이스 프라임(Coinbase Prime)으로 이체하여 매각 가능성에 대한 추측이 나오고 있습니다.
이번 제안으로 소매 투자자들의 게임스톱에 대한 관심이 다시 높아지며 주가는 다시 밈 랠리 구간에 진입했습니다.
앞으로 몇 주 이내에 코언이 공개매수 제안 또는 공식 주주 행동에 나설지 여부가 밝혀질 것입니다. 두 가지 모두 이미 이사회가 거부한 거래를 이베이 주주들에게 직접 상정해 표결을 강제할 수 있습니다.
