디지털 자산 재무 시장이 치열한 “PvP” 단계에 진입하고 있습니다. 초기 진입자의 이점이 더 이상 성장의 보장된 티켓이 아닙니다.
기관 재무는 100만 개 이상의 비트코인과 유통 중인 이더리움 공급량의 약 5%를 축적했습니다. 이 축적은 그들을 시장의 공급과 수요에 직접적인 영향을 미치는 플레이어로 만듭니다. 어떤 조직이 이 이점을 적극적으로 활용하여 게임을 주도할 것입니까? 다음의 치열한 경쟁 물결에서 뒤처질 조직은 어디일까요?
PvP, 강자 선택?
코인베이스의 연구 책임자인 데이비드 두옹은 최근 디지털 자산 재무(DAT) 시장이 “플레이어 대 플레이어” (PvP) 단계에 진입했다고 강조했습니다. 초기 진입자가 누렸던 희소성 프리미엄이 사라지고 있습니다. 이제 시장은 경쟁 우위를 유지하기 위해 우수한 거래 실행, 거버넌스, 전략적 차별화를 요구합니다.
Sponsored“디지털 자산 재무의 기술적 수요가 단기적으로 암호화폐 시장에 지속적인 지원을 제공할 것이라고 생각합니다. 그러나 DAT 현상은 중요한 전환점에 도달했습니다.” – 데이비드 두옹, 코인베이스 연구 책임자
두옹에 따르면, 시장은 지난 6~9개월 동안의 초기 채택 단계에 더 이상 있지 않습니다. 그러나 이것이 시장이 끝나가고 있다는 것을 의미하지는 않습니다.
DAT와 상장 기업들은 100만 개 이상의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 공급량의 약 5%에 해당합니다. 이는 현물 시장의 공급과 수요 역학에 대한 그들의 식별 가능한 영향을 반영하는 상징적인 임계값을 나타냅니다. 이더리움 특정 DAT는 약 490만 개의 이더리움을 보유하고 있으며, 이는 약 213억 달러에 달합니다. 이는 전체 이더리움 유통량의 4% 이상을 차지합니다.
“PvP” 단계로의 전환은 두 가지 명확한 함의를 가지고 있습니다.
더 많은 기관이 대량의 비트코인과 이더리움을 축적함에 따라 기관 수요가 증가할 것입니다. 이 수요는 단기적으로 주기적으로 가격을 지원할 것입니다. 이는 ETF가 현물 시장에서 활동을 촉진할 때 보이는 유동성 증가와 유사합니다. 연구자들은 ETF와 같은 기관 제품이 유동성을 개선하고 시장 구조를 예측할 수 없게 재구성한다고 발견했습니다.
경쟁이 치열해짐에 따라 초기 진입자들은 한때 누렸던 순자산가치(NAV) 대비 주가/거래 수수료 프리미엄을 적극적으로 압박하고 있습니다. 투자자들은 이제 직접적으로 성과를 비교하기 시작했습니다. 마이크로스트래티지가 고전적인 사례입니다. NAV 대비 거래 프리미엄이 한때 매우 높았지만 압박을 받고 있습니다. 자본 시장과 그들의 금융 전략이 점점 더 면밀히 검토되고 있습니다.
“초기 채택자에게 이익을 준 희소성 프리미엄은 이미 사라졌습니다. 이 PvP 단계에서는 가장 규율 있고 전략적으로 위치한 플레이어만이 번창할 것입니다.” – 데이비드 두옹, 코인베이스 연구 책임자
이 “PvP” 환경에서 성공은 실행과 리스크 관리 최적화에 달려 있습니다. 이는 이전에 대규모 토큰 포지션을 수동적으로 보유하던 사람들로부터의 전환입니다.
