올해 암호화폐 시장은 유틸리티 기반 내러티브가 다시 관심을 받으면서 기존 토큰들의 부활을 경험했습니다. 이런 추세에도 불구하고, DePIN은 주목에서 멀어지고 있습니다.
BeInCrypto는 여러 전문가들과 인터뷰하여, 암호화폐의 가장 근본적으로 유용한 분야 중 하나인 DePIN이 왜 지속적인 시장의 주목을 받지 못하는지, 그리고 향후 어떤 발전이 있을 수 있는지를 알아보았습니다.
DePIN 이해하기
DePIN은 탈중앙화 물리적 인프라 네트워크(Decentralized Physical Infrastructure Networks)의 약자로, 블록체인 기반 시스템을 통해 탈중앙화된 인센티브로 현실세계의 인프라를 조정, 자금조달 및 운영하는 것을 말합니다.
기존 회사들이 무선 네트워크, 저장소, 센서, 에너지 그리드를 구축하는 대신, DePIN은 개인이나 소규모 운영자들에게 이 작업을 맡기고, 그들이 하드웨어 기여에 따라 토큰을 얻도록 합니다.
Sponsored이 모델은 초기 비용을 줄이고, 글로벌 접근을 확장하며, 이전에는 확장이 어려웠던 인프라를 언락합니다. 실질 수요와 인센티브를 맞춤으로써, DePIN은 더 견고하고 효율적인 시스템을 구축하고자 합니다.
DePIN, 2025까지 왜 여전히 고군분투?
그럼에도 불구하고, 이 분야는 계속해서 도전에 직면하고 있습니다. 아르테미스 데이터에 따르면, 올해 최악의 성과를 낸 상위 10개 부문 중 하나에 속합니다. DePIN 시장은 2025년에 74% 이상 감소했습니다.
왜 이런 일이 발생했을까요? 언슈퍼바이즈드 캐피탈의 관리 파트너인 사미 카사브는 BeInCrypto에 전체 알트코인 시장의 약세가 DePIN에도 영향을 미쳤다고 설명했습니다.
그에 따르면, 거시적 조건이 산업의 침체를 일부 설명하지만, 전부는 아닙니다. 더 깊은 문제는 아직 “돌파구가 되는 DePIN이 없다”고 했습니다.
“다른 한편으로 DePIN은 실제 인프라를 구축하고 실제 사업을 진행합니다. 시간이 걸리며, 암호화폐 시장은 빠른 내러티브와 단기간 성공에 익숙합니다.” – 사미 카사브, 언슈퍼바이즈드 캐피탈, 관리 파트너
시식의 공동창립자 레오 판은 DePIN의 주된 장애물은 인프라 구축 주기와 암호화폐 시장의 짧은 열기 간의 간극이라고 밝혔습니다. NFT(대체불가능 토큰), 밈코인, 그리고 주요 알트코인은 문화, 정체성, 높은 관심에서 번성하지만, DePIN은 대다수 사용자가 감정적으로 연결하기 어려운 인프라 레이어로 작용합니다.
그 가치가 눈에 보이지 않는 하드웨어 배치를 통해 천천히 증가하며, 수익성도 즉시 드러나지 않습니다. 팬은
“대부분의 투자자는 여전히 토큰 가치를 성공의 유일한 척도로 봅니다. 이는 인프라 시스템에는 적용되지 않습니다. DePIN 네트워크는 컴퓨팅 파워와 데이터 전달 같은 서비스로 실질적인 가치를 창출합니다. 그 성과는 사용량, 속도, 신뢰도로 측정되며 단기 변동성과 거리가 있습니다. 이러한 모델은 전통 암호화폐 역학을 따르지 않기에 대부분의 시장 참여자들에게는 익숙하지 않습니다.”
스텔스엑스의 CEO, 마리아 카롤라는 비슷한 전망을 공유했습니다. 대부분의 투자자는 여전히 이해가 깊은 분야보다는 빠르게 거래할 수 있는 자산에 끌린다고 했습니다.
“암호화폐 주기 내에서 추측이 항상 지배적입니다. DePIN의 복잡한 접근 방식도 위치를 도와주지 않습니다. 대부분의 투자자는 토큰 인센티브가 데이터 수집, 저장, 연결성에 어떻게 기여하는지, 그리고 그것이 어떻게 수익으로 전환되는지를 완전히 이해하지 못합니다. 전통 시장에서 인프라 부분은 항상 가장 화려하지 않지만, 여전히 가장 중요합니다. DePIN은 그것의 암호화폐 버전입니다.” 그녀는 BeInCrypto에 전했습니다.
한편, 이스케이프 벨로서티 크립토(EV3)의 투자 연구 파트너 비나야크 쿠룹은 DePIN의 침체가 시장 인식만의 문제가 아니라 하드웨어, 제조 및 물리적 배포가 필요한 현실 네트워크를 구축하는 어려움이라고 지적했습니다.
Sponsored Sponsored“DePIN 운영자들의 도전은 대규모 기존 네트워크 제공업체와 직접 비교되며, 사용자가 고착성 높은 분야에서 자본의 일부로 동등하게 신뢰성 있고 간단한 사용자 경험을 제공하는 것입니다. 이러한 요인이 합쳐져 DePIN의 인식이 약해집니다.” 쿠룹은 강조했습니다.
사용 증가, 가격 하락…DePIN의 기본 격차 설명
이 부문의 부진에도 불구하고 사용 지표는 다른 그림을 보여주고 있습니다. 10월에 수수료가 사상 최고치를 기록했습니다. 전반적 시장은 계속 하락세였음에도 불구하고.
이는 떨어지는 토큰 가격과 증가하는 현실 사용 사이에 커지는 불일치를 나타냅니다. 카사브에 따르면,
“수수료는 상승세이지만, 여전히 네트워크가 방출된 가치나 방해하고자 하는 기존 기업들의 수익에 비하면 적습니다.”
카롤라는 이런 불일치가 나타나는 것은 신흥 인프라 부문에서 흔한 일이라고 말했습니다. 기초가 더 강해질 때까지 가격이 상승하지 않을 수 있습니다. 그녀는 설명했습니다. 감정은 종종 유용성과 독립되게 진동합니다: 불확실한 시장에서는 위험을 회피하는 동안에도 현실 활동은 계속 성장할 수 있습니다.
“하락장 속에서 수수료 및 네트워크 활동의 증가는, 현실 사용자가 이 서비스를 저장 또는 컴퓨팅을 위해 계속해서 가치를 찾고 있음을 보여줍니다. 장기적으로, 이는 인터넷 초기 시절처럼 수익이 수반되는 사용으로 나타날 때, 단기 토큰 성과보다 더 중요한 지표가 될 것입니다,” 그녀는 언급했습니다.
팬 씨는 투기성과 실제 사용성이 명확히 분리되었다고 강조했습니다. 그는 가격 움직임이 투자자의 분위기, 즉 “월스트리트 정서”를 주로 반영한다고 말했습니다. 수수료 증가가 네트워크에 대한 실제 수요를 포착합니다. 하락장이더라도 수수료가 증가하면, DePIN의 핵심 서비스가 시장 사이클과 상관없이 주목을 받고 있음을 나타냅니다.
Sponsored“초기 인프라 사이클에서는 이러한 분기현상이 흔합니다. 네트워크 사용량은 증가하고 있지만 시장은 여전히 DePIN 토큰을 투기 자산으로 취급하고 있어 가격에 반영되지 않았습니다.” – 경영진이 BeInCrypto에 밝혔습니다.
프라이버시 코인 이후 DePIN 다음 돌파?
DePIN에 대한 실제 시장 수요가 명확하게 나타나고 있으며, 중요한 질문을 제기합니다. 이 부문이 올해 프라이버시 코인처럼 돌파구를 찾을 수 있을까요?
카롤라 씨는 그 답이 긍정적이라고 믿고 있습니다. 암호화폐 사이클은 서사 중심의 투기에서 실용성과 실제 도입이 중심이 되는 단계로 전환되는 경향이 있다고 언급했습니다.
그녀에 따르면, 올해 프라이버시 코인이 디지털 주권을 반영했다면, DePIN은 측정 가능한 성과에 기반하여 유사한 상승을 준비하고 있다고 합니다. 그녀는 이렇게 댓글을 남겼습니다.
“DePIN은 내년에 실질적인 생산성을 가질 수 있습니다. 물리적 인프라든 분산 데이터든 관계없이 네트워크 구축자들이 토대를 마련하고 있습니다. 시장이 유동성과 도입을 밈보다 중요하게 평가하기 시작할 때를 기대하고 준비하고 있습니다. 그 변화가 일어나면 DePIN이 측정 가능한 실질적 영향력을 보여주는 부문이 될 것입니다.”
팬 씨도 이러한 전망을 반영했습니다. 시장이 명확한 실용성을 가진 부문으로 회전할 때, DePIN이 자연스러운 수혜자로 두드러질 것이라고 제안했습니다. 그는 이미 상승 추세를 나타내고 있는 명확한 온체인 지표를 언급했습니다.
“네트워크 수수료가 증가하고 노드 참여가 확장되며 운영 성능이 지속적으로 강화되고 있습니다. 이러한 데이터 포인트가 표준 참조 지표가 되면, DePIN이 거래 인프라의 조용한 구축자로 인정받을 수 있을 것입니다.”라고 전망했습니다.
쿠루프 씨는 더 넓은 관점을 제시했습니다. 광범위한 시장 상황의 불확실성을 인정하면서도 투자자 선호도가 점차 반복적인 수익 흐름과 강력한 기초를 가진 프로젝트로 이동하고 있다고 말했습니다. 이러한 환경은 DePIN의 강점에 직접적으로 작용한다고 설명했습니다.
“하지만 시장의 다른 변화로 인한 역풍도 있을 가능성이 큽니다. 2026년은 DePIN의 부흥의 해가 될 것입니다.”라고 선언했습니다.
Sponsored Sponsored기업이 DePIN의 다음 단계 언락
전문가들은 이 부문에 중대한 변화를 일으킬 수 있는 몇 가지 촉매제를 지목했습니다. 카롤라 씨와 팬 씨 모두 기업 도입이 핵심 원동력이 될 수 있다고 동의했습니다.
“기업 도입이 가장 강력한 원동력입니다. 도입 증거가 나오면 규제와 투자자 정서가 뒤따를 것입니다. 기업들이 기존 시스템에 분산 인프라를 통합하기 시작하면 모델에 대한 신뢰가 높아질 것입니다. DePIN의 신뢰성은 측정 가능한 성과에 의존하며, 기업 참여가 정확히 그것을 제공합니다.” – Cysic 공동창업자가 설명했습니다.
쿠루프 씨는 여러 요인이 융합하여 변화를 주도할 가능성이 높다고 강조했습니다. 투자자 심리학은 여전히 중요하지만, 증가하는 가시성과 주류 존재가 그 변화를 가속화할 수 있다고 말했습니다.
“지금, 헬륨이 뉴욕 지하철에서 그들의 무료 스마트폰 요금제를 광고하는 것을 보고 있습니다. 웹2 경쟁자들과 비교할 때, DePIN이 주류로 진입하기에 충분한 자본을 확보한 것은 최근의 일입니다.” – 쿠루프 씨가 공유했습니다.
DePIN, 암호화폐 미래에 어떤 역할?
이 부문의 전반적인 전망에 대한 낙관론은 강력하게 유지되고 있습니다. 그러나 DePIN이 더 넓은 암호화폐 생태계에서 진정으로 어디에 위치하는지 궁금증이 남습니다. DePIN은 한정된 니치로 남을 것인지, 아니면 시장이 따라잡을 때 암호화폐의 현실 경제로의 다리가 될 준비가 되어있는 것일까요?
스텔스엑스 CEO는 DePIN이 이미 그 다리로 작용하고 있으며, 시장이 완전히 인식하지 못하고 있다고 주장했습니다. 블록체인이 추상적인 금융 실험에서 실제, 실질적인 사용 사례로 전환됨에 따라 그녀는 DePIN이 많은 그 전환을 지탱할 것이라고 믿습니다.
“스마트 시티, 분산 AI 컴퓨팅, IoT 네트워크를 추진하든지, 이러한 시스템이 암호화폐를 실질적으로 만듭니다. 오늘날에는 한정된 니치처럼 보일 수도 있지만, 이미 기본적입니다. 사람들이 암호화폐인 것을 인식하지 않고 분산 인프라와 상호작용하기 시작할 때, 그것은 DePIN이 진정으로 승리했음을 나타냅니다.” – 카롤라 씨가 BeInCrypto에 전했습니다.
팬 씨는 2025년의 발전, 특히 현실세계 자산(RWA)의 토큰화 상승과 증가하는 기관 채택을 언급하며, 현실 경제가 이미 분산 시스템의 가치를 보고 있다고 언급했습니다. 그의 의견으로는 DePIN이 기업 사용 사례와 디파이의 연결되는 인프라 계층이 될 준비가 되어 있다고 봅니다.
“DePIN이 디파이가 실제 세계에서 기능할 수 있도록 하는 인프라 계층으로 제공되어, 전통 금융에서 암호화폐의 다리 중 하나로 발전할 것이라 믿습니다. 기관들이 안전한 정산을 지원하기 위한 검증 가능하고 비용 효율적인 인프라를 찾으면서, DePIN은 니치 실험에서 디지털 금융의 기본 계층으로 이동할 것입니다.”
현 시장 인식 여부에 상관없이, 전문가들은 한 가지 의견에 동의합니다. DePIN의 장기적 가치는 투기에 있지 않으며, 암호화폐의 실질적 영향을 이끄는 보이지 않는 인프라가 되는 것입니다.
