암호화폐 시장은 10월 폭락 이후 완전히 회복하지 못했습니다. 이 폭락은 광범위한 손실과 대규모 청산을 초래했습니다.
금리 인하, 유동성 공급, 미국 달러 지수(DXY) 하락 등의 긍정적인 요인이 있었음에도 비트코인과 전반적인 시장에서는 상승장이 나타나지 않아 시장 참여자들의 우려가 커집니다. 그러나 최근 데이터에 따르면 시장 하락을 이끈 주요 원인 중 하나였던 과도한 레버리지가 줄어들고 있는 것으로 나타났습니다.
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10월 시장 폭락은 암호화폐 역사상 가장 큰 청산을 초래했습니다. BeInCrypto에 따르면 레버리지 포지션에서 190억 달러 이상이 청산되었습니다.
이 사건은 “크립토 블랙 프라이데이”로 불렸으며, 도널드 트럼프 대통령이 중국에 100% 관세 부과를 발표하면서 촉발된 것으로 알려졌습니다. 하지만 하락세가 지속되면서 더 깊은 시장의 취약점이 드러났습니다.
11월에도 추가 청산이 연이어 일어났습니다. 시장은 한 달 동안 여러 차례 10억 달러가 넘는 청산이 발생했습니다.
이러한 하락세는 평소 시장 촉매 요인과 무관하게 나타났다는 점이 두드러집니다. 11월 중순, Kobeissi Letter에서는 트럼프 대통령이 미국을 “암호화폐 1위 국가”로 만들겠다고 밝힌 후에도 비트코인 가격이 계속 하락했다고 지적했습니다.
해당 게시물은 첫 압박이 기관 자금 이탈에서 시작됐다고 설명했습니다. 레버리지가 적정 수준이었다면 매수자와 매도자 간 일시적 불균형에 따른 완만한 조정에 그쳤겠지만, 급격한 매도세로 번졌다고 볼 수 있습니다.
“이러한 자금 이탈 속에서 문제는 과도한 레버리지 수준으로 발생합니다… 과도한 레버리지는 시장을 지나치게 민감하게 만들었습니다.” – Kobeissi Letter
청산 중심의 매도세는 연쇄 반응을 일으켰습니다. 강제 매도가 반복되면서 가격이 더 하락했고, 추가 청산을 촉진하며 하락세를 가속화했습니다. 결국 시장은 급격하고 빠르게 무너졌습니다.
Sponsored레버리지 축소·시장 리셋 증거
폭락 이후 시장 구조는 크게 바뀌었습니다. 코인글래스(Coinglass) 데이터에 따르면 비트코인 미결제 약정이 크게 하락했습니다.
비트코인 미결제 약정 감소는 트레이더들이 선물 및 무기한 계약 포지션을 정리해 파생상품 미결제 계약 총액이 줄어들고 있음을 의미합니다. 다시 말해 시장에서 레버리지가 제거되고 있습니다.
알프랙탈(Alphractal)에 따르면 8월부터 11월 사이, 비트코인에서는 역사상 최대 수준의 레버리지 거래가 이뤄졌으며 하루 19개 거래소에서 8천만 건에 달했습니다. 현재 이 수치는 감소해 7일 평균 1천3백만 건으로 줄었습니다.
“10월 대규모 청산 이벤트 이후 시장은 비트코인과 레버리지 자체에 훨씬 더 신중해졌습니다.” – 게시글
비트코인은 명확하게 레버리지 축소 신호를 보이지만, 이더리움의 상황은 조금 더 복합적입니다. 이더리움은 2025년에 거래량이 거의 5천만 건까지 치솟았습니다. 또, 최근 7일 평균도 1천7백5십만 건으로 여전히 강세를 보입니다.
이는 트레이더들이 레버리지 비트코인 거래에서 점점 멀어지고 있다는 의미입니다. 애널리스트 NoLimit은 덧붙여 알트코인의 현재 상황에 대해 “과도한 레버리지가 제거되고 있다”며 긍정적 신호라고 평했습니다.
따라서 시장이 여전히 취약하긴 하지만, 레버리지 축소로 주요 구조적 리스크가 약화되고 있다는 점을 시사합니다. 이러한 추세가 이어진다면, 향후 회복의 기반이 좀더 안정적으로 형성될 수 있습니다.
