코인베이스 인스티튜셔널과 암호화폐 온체인데이터 분석 플랫폼 글래스노드(Glassnode)가 최근 실시한 설문조사에 따르면, 기관 및 비기관 투자자의 약 4분의 1이 암호화폐 시장이 약세 국면에 있다고 보고 있습니다.
이와 달리 투자자들은 비트코인(BTC)이 저평가되어 있다고 믿고 있습니다. 이러한 인사이트는 2026년 초 거시경제 신호가 혼재하고 변동성이 지속되는 가운데, 투자자 심리가 복잡하게 변화하고 있음을 보여줍니다.
Sponsored투자자, 암호화폐 시장 약세로 분류
해당 결과는 2025년 12월 10일부터 2026년 1월 12일까지 148명을 대상으로 한 설문조사에 기반하고 있습니다. 이 중에는 기관 투자자 75명과 비기관 투자자 73명이 포함되어 있습니다. 기관 투자자 응답자의 약 26%, 비기관 투자자 응답자의 21%는 현재 암호화폐 시장이 약세장(마크다운) 국면에 있다고 답변했습니다.
이는 이전 설문조사에서 기관 투자자는 2%, 비기관 투자자는 7%만이 이러한 견해를 표명했던 것에 비해 크게 상승한 수치입니다.
이러한 인식은 불-베어(Bull-Bear) 마켓 사이클 지표에서 확인되는 신호와 일치합니다. 해당 지표는 10월 이후로 0 이하에 머물러 비트코인이 현재 약세장에 있음을 시사합니다.
암호화폐 온체인 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant)의 리서치 책임자인 훌리오 모레노(Julio Moreno)는 BeInCrypto와의 인터뷰에서, “비트코인이 약세장의 초기 단계를 겪고 있는 것으로 보인다”며 그 주된 이유로 수요 약화를 지목했습니다.
“기본적으로 모든 온체인 또는 시장 측정 지표가 우리가 약세장 초기 국면에 있음을 확인하고 있습니다.”라고 그는 BeInCrypto 팟캐스트 에피소드에서 말했습니다.
비트코인 저평가 서사 강화…투자자 버팀
이와 달리, 설문 데이터는 단기적 심리와 장기적 신념 간 뚜렷한 괴리를 보여줍니다. 2025년 10월 디레버리징(레버리지 축소) 이벤트 이후 약세장 인식이 상승했지만, 실제 투자자 행동은 상반된 경향을 보이고 있습니다.
Sponsored Sponsored코인베이스와 글래스노드 보고서에 따르면, 2025년 10월 이후 기관의 62%와 비기관 투자자의 70%는 암호화폐 자산을 그대로 유지하거나 오히려 늘렸다고 밝혔습니다.
또한 기관 응답자의 49%, 비기관 응답자의 48%는 단기 가격이 10% 이상 하락해도 자산 배분을 변경하지 않고 기존 보유 포지션을 유지할 계획이라고 답변했습니다.
한편, 기관 투자자의 31%와 비기관 투자자의 37%는 가격이 이처럼 하락하면 추가 매수할 의향이 있다고 밝혔습니다. 이러한 자신감은 밸류에이션에 대한 시각에서도 드러납니다. 기관의 70%와 비기관의 60%가 비트코인이 저평가되어 있다고 답변했습니다.
이러한 결과로 투자자들은 약세장 상황을 인정하지만, 행동으로는 오히려 장기적 신뢰를 나타냅니다. 이는 시장 전반에 조심스러움, 선별적 매집, 가치 중심 포지션이 강해지며 대규모 이탈이 아닌 신중한 투자가 특징이 되고 있습니다.
코인베이스·글래스노드 Q1 2026 암호화폐 전망
응답자들만이 낙관적 전망을 유지하는 것은 아닙니다. 코인베이스 인스티튜셔널 글로벌 리서치 책임자인 데이비드 두옹(David Duong, CFA)과 글래스노드 분석가 또한 2026년 1분기 암호화폐 시장에 대해 “건설적” 시각을 유지하고 있다고 언급했습니다.
Sponsored“지난해 레버리지 청산의 여파가 완전히 가시지 않았지만, 새해 시작에 암호화폐 시장에 대한 전망은 긍정적입니다.”라고 이들은 밝혔습니다.
이들은 전망을 뒷받침하는 몇 가지 요인을 제시했습니다.
- 완화된 인플레이션 추세: 12월 CPI 발표에서 인플레이션은 2.7%로 유지되어 관세 영향에 대한 우려가 완화되었습니다.
- 견고한 경제 성장: 1월 14일 기준 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델은 2025년 4분기 실질 GDP 성장률을 5.3%로 예측했습니다.
- 통화정책의 추가적 호재 가능성: 연준이 두 차례 금리 인하(총 50bp)를 단행할 것으로 분석가들은 전망했습니다. 이러한 완화책은 암호화폐 등 위험자산에 긍정적으로 작용할 전망입니다.
이와 함께 미국 내 주요 정책 진전, 특히 CLARITY 법안과 관련된 구체적인 변화가 나온다면 전망은 더욱 긍정적으로 바뀔 수 있다고 덧붙였습니다. 이런 정책은 암호화폐 시장 참여 확대와 투자 심리 개선에 도움이 될 수 있습니다.
Sponsored Sponsored“우리가 더 우려하게 될 요인: 인플레이션이 눈에 띄게 오르거나, 에너지 가격이 급등하거나, 지정학적 긴장이 크게 고조될 경우에는 위험자산에 좀 더 신중한 접근이 필요합니다.”라고 보고서는 밝혔습니다.
현재 암호화폐 시장 구도…투자자 영향은
이런 상황에서 일부 암호화폐 시장 참여자들은 현재 환경을 기회로 인식하고 있습니다. 암호화폐 온라인데이터 플랫폼인 센티멘트(Santiment)가 제시한 데이터에 따르면, 주요 대형 코인들의 30일 기준 시가 대비 실현 가치(MVRV) 비율이 음수입니다.
회사에 따르면, 체인링크, 카르다노, 이더리움, XRP 등 자산이 이 지표상 현재 저평가되어 있으며, 비트코인은 완만하게 저평가된 것으로 나타납니다. 센티멘트는 30일 MVRV 값이 낮을수록 신규 매수 또는 포지션 오픈 시 위험이 줄어듦을 시사한다고 밝혔습니다.
“코인의 수익률이 마이너스를 기록한다는 것은, 여러분이 경쟁하는 평균 거래자들이 손실을 보고 있다는 의미입니다. 이는 이익이 일반적인 ‘제로섬 게임’ 수준보다 낮은 시점에서 진입할 기회가 있다는 뜻입니다. 마이너스폭이 클수록 매수 측면에서 더 안전하다고 볼 수 있습니다.” – 해당 게시글
또한, 애널리스트 시릴XBT는 시장 심리에 주목했습니 다. 이 애널리스트는 암호화폐 공포탐욕지수가 “공포” 상태에 머물러 있지만, 아직 패닉 수준에는 이르지 않았다고 언급했습니다. 시릴XBT에 따르면,
“보통 이런 구간은 시장이 무너지는 곳이 아니라, 지루함과 답답함이 극에 달하는 지점입니다. 역사적으로, 이때 조용히 포지션 배분이 이뤄지고 이후 방향성이 드러납니다.”
전반적으로, 설문조사 결과와 시장 데이터는 명확한 투매가 아닌, 복합적인 국면임을 보여줍니다. 현재 상황을 약세장으로 인식하는 투자자가 늘고 있지만, 꾸준한 자산 배분 및 저평가 인식은 장기적인 확신이 유지되고 있음을 시사합니다.
다만, 시장은 여전히 변동성이 크며, 거시경제적 역풍이 강하게 작용하고 있음을 보여줍니다. 이는 신중함을 유지해야 할 필요성을 강조합니다.
