2025년 크립토 업계 어땠나…”암호화폐, 4년 주기 벗어나는 중”

새해의 문턱에 선 지금, 2025년의 격동을 되돌아볼 때, 암호화폐 산업이 단순한 투기의 청소년기를 넘어섰음이 분명합니다. 이 중요한 한 해를 분석하기 위해, 시장 변동성, 기관 통합, 기술 혁신의 최전선에서 활약한 업계의 저명한 리더 패널이 함께합니다.

기여자 여러분의 소중한 시간과 귀한 통찰에 깊은 감사를 전합니다. 페르난도 리요 아란다 Zoomex 마케팅 디렉터는 시장의 숨은 동력을 예리하고 영화적 시각으로 분석합니다. 그리핀 아던 BloFin 리서치 & 옵션 데스크 총괄은 거시경제와 파생상품에 대한 깊은 이해로 리스크 관리의 교과서를 보여줍니다. 비비엔 린 BingX Labs 최고제품책임자(CPO)는 AI와 성장하는 인프라가 이용자 행동을 어떻게 재편하는지에 대한 비전을 제시합니다.

정의하는 내러티브…코드·자본으로 쓴 시나리오

만약 2024년이 비트코인 ETF를 통한 정장 차림의 투자자 유입의 해였다면, 2025년은 기관의 진입이 단발적 현상이 아닌 시스템 전환임을 자각한 해였습니다. 이제는 “그들이 올까?”라는 질문 대신, “세계 경제의 구조에 얼마나 깊게 통합되어 있나?”라는 물음이 자리잡았습니다.

페르난도 리요 아란다 Zoomex 디렉터는 이 전환을 화려한 비유로 설명합니다. 2025년을 벤 애플렉이 주연인 할리우드 속편에 빗대어 “기관 진입 2: 보이지 않는 조작”이라 표현합니다. 페르난도는 2024년이 대중 앞 데뷔라면, 2025년은 이면에서 실질적인 권력 이동이 일어나는 진정한 통합의 해였다고 시사합니다.

아란다는 이렇게 설명합니다. “올해 시장의 ‘보이지 않는’ 특성은 기관이 참여하는 정교하고 거의 외과적인 방식에 관한 것입니다.”

“그들은 이제 금고에 보관할 현물 비트코인만 구매하지 않습니다. 우리는 복잡한 파생상품, 유동성 공급, 미묘한 시장 구조화의 시대로 진입했습니다. 이와 같은 요소들이 소매 거래소에 반영되기 전부터 가격 흐름을 결정합니다. 시장은 더 관리되고, 성숙해졌으며 전보다 계산적으로 느껴집니다.”

“보이지 않는 조작”은 부정 행위를 의미하지는 않습니다. 이는 오히려 시장이 전문화되었음을 의미합니다. 예전에는 가격이 급격히 오르내렸으나, 이제는 기관 헤지에 의해 시장의 변동성이 줄거나 유도되고 있습니다. 대형 플레이어가 시장의 각본을 쓰고, 소매 투자자는 미리 정해진 이야기에 반응하게 되었습니다.

비비엔 린은 구조적 관점에서 이 진화를 바라봅니다. 전설적인 “4년 주기”가 이제는 끝났을 수 있다고 주장합니다. 린은 이렇게 말합니다.

“2025년은 암호화폐가 전통적인 4년 주기에서 벗어나 기술 혁신에 의해 형성된 빠르고 지속적인 파도로 움직이기 시작한 해였습니다.”

이 변화는 10년 이상 투자자 심리를 지배했던 반감기 중심 내러티브가 끊임없이 움직이는 시장으로 대체됐음을 뜻합니다. 이제 가격은 기술 출시, 즉각적인 거시경제적 변수, 규제 이슈 등으로 움직입니다. 달력의 특정 날짜에 맞춰 움직이지 않습니다.

승자 그룹…생태계 우위 or 섹터 순환?

2025년 패권을 위한 싸움은 공허한 공간에서 벌어지지 않았습니다. 이는 레이어1, 레이어2, 그리고 AI-DePIN 부문이 다방면에서 펼쳐진 다전선 경쟁이었습니다.

페르난도 리요 아란다에 따르면, 승리한 주체들은 다양했지만 “강력한 에너지와 문화적 공감대”라는 공통점을 보였습니다. 그는 2025년 소매 유동성 유입의 주축이 된 밈코인의 엔진을 바탕으로 솔라나를 주요 승리자로 꼽습니다.

아란다는 이렇게 설명합니다.

“솔라나는 ‘고속 근육’ 경제의 예술을 완성했습니다. 다른 프로젝트가 미래를 준비할 때, 솔라나는 밈코인과 ‘진짜 인터넷 같은’ 사용자 경험으로 현재를 지배했습니다.”

하지만 아란다는, 단순히 기술만이 아니라 문화와 자본도 승리의 축이라고 지적합니다. 그는 하이퍼리퀴드를 디파이 영역의 결정적 승자로 언급하며, 탈중앙 거래가 속도와 깊이에서 중앙화 거대 거래소와 겨룰 수 있음을 증명했다고 설명합니다.

또한, 2025년을 감싼 “정치적 분위기”도 강조합니다. 트럼프 행정부와 영부인까지 암호화폐 분야에 적극적으로 나서면서, 이 업계는 이전에는 상상하기 어려웠던 문화적 정당성과 변동성을 얻게 되었습니다.

아란다는 SUI 또한 돌파구를 마련한 승자로 지목합니다. 이는 고성능 레이어1이 기존 질서에 도전할 여지가 여전히 충분함을 시사합니다.

비비엔 린은 보다 총체적으로 바라봅니다. 그녀는 진정한 승자는 ‘로테이션(순환)’ 개념이라고 말합니다. 그녀는 이렇게 설명합니다.

“레이어2부터 솔라나, AI 기반 암호화폐까지 각기 다른 부문이 시기에 따라 주도를 이뤘습니다. 이런 순환 자체가 이전 주기 내러티브가 점점 중요성을 잃고 있음을 보여줍니다.”

이처럼 다변화된 흐름은 어느 시점에 실제 유틸리티나 가장 강한 이야기의 힘이 있는 곳으로 자본이 흘러가는, 성숙한 시장의 신호입니다.

거시 환경, 지정학…디지털 금 논쟁

2025년은 “트럼프 무역”과 워싱턴-월가의 격렬한 교차가 특징인 한 해였습니다. 그리핀 아던 BloFin 리서치 & 옵션 데스크 총괄은, 글로벌 이벤트가 차트의 흐름을 어떻게 좌우했는지 신중하고 세부적으로 분석합니다. 아던은 이렇게 덧붙입니다.

“올해 시장에 가장 큰 영향을 준 사건은 단연 무역전쟁이었습니다. 여기에 트럼프 행정부의 여러 재정 관련 법안과 이란-이라크 분쟁도 영향을 끼쳤습니다.”

그가 제시한 시간표는 롤러코스터와 같습니다. 4월에는 무역 긴장으로 급락했고, 6월에는 지정학적 정체가 이어졌습니다. 그러나 OBBBA(오퍼레이션 백 베러 비트코인 법안)와 사상 최대의 미국 국채 발행이 대규모 유동성 공급 역할을 했습니다. 결과적으로 S&P500과 비트코인 모두 사상 최고치를 달성했습니다.

하지만 이것은 비트코인을 디지털 금으로 굳혔을까요? 아던의 분석은 아직 그 단계에 이르지 못했다고 시사합니다.

“리스크 관리 관점에서, 기관들은 아직 BTC를 ‘매우 민감한 위험 자산’으로 봅니다. ‘안전자산’으로여기지는 않습니다. 그 이유는 간단합니다. 가격이 오르면, 비트코인의 잘 발달된 파생상품 시장이 레버리지로 인해 본질적 자산의 특성을 점차 가립니다.”

— 그리핀 아던

아든은 비트코인의 가치 저장 기능이 진정으로 드러나는 시점은 레버리지 거품이 사라질 때라고 주장합니다. 흥미롭게도 그는 전통적인 금과 은 역시 이러한 “레버리지 우선” 가격 움직임을 보이기 시작했다고 언급하며, 고빈도 파생상품 중심 거래 환경에서 모든 안전자산이 거래되는 방식이 전 세계적으로 변화하고 있음을 시사합니다.

비비엔 린 역시 비트코인이 “완벽한” 헤지는 아니지만, 그 위상이 상당히 달라졌다고 동의합니다.

“금리 변동과 지속적인 지정학적 갈등은 위험선호를 금융 논의의 중심에 두었으며, 비트코인의 거시 자산으로서의 역할을 강화했습니다. 아직 완벽한 헤지는 아니지만, 전통 금융권은 이제 비트코인을 글로벌 위험과 인플레이션 논의의 일부로 명확히 대우합니다.” – 비비엔 린

전통 금융권이 지금은 비트코인을 글로벌 위험 및 인플레이션 논의의 필수 주제로 다루고 있습니다. 이는 과거에는 상상할 수 없던 변화입니다.

온체인 현실…AI, 신규 이용자 기반?

수년간 이 업계는 더 나은 인프라가 대중의 진입을 가능케 할 것이라고 약속해 왔습니다. 2025년에는 인프라가 완성되었고, 레이어2에서 가스비가 급감했으며, 거래 속도는 전통적인 웹 서비스와 동등해졌습니다. 하지만 사람들이 실제로 유입되었을까요?

비비엔 린은 흥미로운 관점을 제시합니다. 새로운 “사용자”는 단지 사람이 아니라, AI로 강화된 참여자입니다.

“올해 진정한 변화를 가져온 것은 AI였습니다. 트레이더들은 더 빠르게 학습하고, 보다 개인화된 환경에서 활동했으며, 복잡한 의사결정을 단순화하는 도구로 자신감을 얻었습니다.” – 비비엔 린

AI는 기존 트레이더뿐 아니라 이전에 암호화폐가 너무 어렵다고 느꼈던 신규 집단이 진입 장벽을 낮출 수 있게 했습니다. 이제 “진짜 사용자”는 AI 에이전트가 돕는 인간이거나, 심지어 자율적인 에이전트일 수도 있는 시대에 진입하고 있습니다.

이 변화는 투기자 풀 자체가 더욱 정교해지고 있음을 보여줍니다. 2025년의 투기자들은 데이터 분석 봇과 자동화된 위험 관리 도구로 무장하여 온체인 환경이 그 어느 때보다 경쟁적이며 효율적으로 바뀌었습니다.

예상 밖 2025 블랙스완·‘그린스완’ 이슈

암호화폐 시장에서 예측 불가능은 늘 존재합니다. 2025년 초, 연중 시장을 정의할 정치와 강경한 재정 정책이 이 정도로 결합될 것을 예측한 사람은 거의 없었습니다.

페르난도 릴로 아란다에게는 2025년의 “할리우드적” 요소가 바로 정치의 대대적 개입이었습니다. 그가 말하는 “보이지 않는 조작”은 암호화폐가 미국의 국가 경제 전략과 얽히면서 예전엔 반문화적이던 움직임이 이제 국가 재정 정책의 핵심 축으로 변모한 사실일 수 있습니다.

그리핀 아든은 대규모 국채 발행과 OBBBA로 인한 “부수 효과”를 지적합니다. 이 정책 덕분에 시장이 안정되고 비트코인 가격이 12만 달러를 돌파했지만, 4분기 말이 가까워질수록 인플레이션 압력과 부채 대 GDP 비율이 시장을 위협하기 시작했습니다. 이 “재정 후유증”이 바로 2025년 연말 파티에 초대한 예상치 못한 손님이며, 복잡한 2026년의 막을 엽니다.

결론, 세련됨 새 시대

2025년을 마무리하며 전문가들이 내린 결론은 명확합니다. 시장은 성장했습니다. 이제 기관투자가를 기다릴 필요가 없습니다. 그들은 이미 이곳에 있으며, 시장 흐름을 이끌고 있습니다. 더 나은 인프라를 기다릴 필요도 없습니다. 이미 구축되었고, AI 기반 참가자들로 채워지고 있습니다.

비트코인은 무역전쟁, 지정학적 분쟁, 대규모 디레버리징 국면을 모두 견뎌냈으며, 단순히 살아남은 것이 아니라, 글로벌 금융 담론의 중심축으로 자리매김했습니다. 디지털 골드이거나 고감도 위험 자산으로 받아들이든, 분명한 것은 비트코인과 더 넓은 암호화폐 생태계가 더 이상 변두리에 머물지 않는다는 점입니다.

2026년을 바라보며, 이제 암호화폐가 미래의 일부가 될지의 문제는 아닙니다. 우리가 이 복잡하고 강력해진 힘을 어떻게 관리할지가 남은 과제입니다.