암호화폐 펀드가 2025년 11월 중순 이후 최대 주간 순유출을 기록하면서 총 17억 3천만 달러가 빠져나갔습니다. 암호화폐 시장 전반의 투자 심리가 여전히 확실한 위험 회피 상태에 머무는 가운데, 이러한 자금 유출에는 세 가지 주요 요인이 있다고 설명합니다.
유출의 규모와 범위는 여전히 신뢰 회복에 애쓰고 있는 시장 상황을 보여줍니다. 이는 완강한 거시경제 불확실성과 암호화폐의 헤지 역할에 대한 약화되는 내러티브 속에서 이루어졌습니다.
Sponsored암호화폐 유출 17.3억달러…주목할 점
최신 코인셰어즈(CoinShares) 보고서에 따르면, 매도세는 미국에 집중되었습니다. 미국이 전체 순유출액 18억 달러 중 대부분을 차지했습니다.
자산 단위별로 보면, 전반적으로 퇴출이 나타났으며 비트코인이 10억9000만 달러 순유출을 기록하며 하락을 주도했습니다.
특히, 이는 2025년 11월 중순 이후 비트코인 상품에서 발생한 최대 순유출입니다. 이는 10월에 급격한 가격 변동이 있었던 이후로 투자 심리가 아직 회복되지 못했음을 시사합니다.
숏 비트코인 투자 상품에서는 50만 달러 규모의 소규모 순유입이 있었습니다. 그러나 이러한 불균형은 강한 하락 신념보다는 방어적인 포지션 전환을 보여줍니다.
이더리움도 비트코인에 이어 6억3000만 달러가 빠져나갔으며, XRP는 투자 상품에서 1820만 달러라는 상대적으로 적은 순유출을 기록했습니다.
이 데이터는 매도 압력이 하나의 내러티브나 특정 토큰에 국한되지 않음을 시사합니다. 오히려 포트폴리오 전반에 걸쳐 암호화폐 노출 비중을 재조정하는 광범위한 움직임을 나타냅니다. 일부 예외도 존재합니다.
Sponsored Sponsored“솔라나는 1710만 달러의 순유입을 기록하며 이런 추세를 벗어났으며, 바이낸스(460만 달러)와 체인링크(380만 달러) 또한 소규모 순유입이 있었습니다.” – 코인셰어즈(CoinShares) 보고서 발췌문
이러한 자산 배분은 시장 일각, 특히 상대적 강세나 특정 생태계 촉매제가 있는 곳에 여전히 투자자들의 관심이 집중되고 있음을 시사합니다.
투자자 행동 결정하는 3대 요인
특히 지난주 암호화폐 펀드 흐름은 1월 17일로 끝난 주의 분위기와는 현저한 차이를 보입니다. 비인크립토(BeInCrypto) 보도에 따르면, 당시 암호화폐 펀드는 최대 21억7000만 달러의 순유입을 기록했으며 비트코인이 그 선두에 있었습니다.
이런 배경 속에서 코인셰어즈(CoinShares) 리서치 책임자인 제임스 버터필(James Butterfill)은 암호화폐 자금 유출을 유발한 세 가지 주요 요인을 강조합니다.
- 금리 인하 기대감 약화
첫째, 금리 인하 기대감 약화로 암호화폐의 가장 중요한 상승 모멘텀이 소멸되고 있습니다. 페드워치(FedWatch) 툴 데이터에 따르면 연준의 금리 인하 가능성은 시장에서 2.8%로 반영되었습니다.
시장 내 통화 완화 시점이 후퇴하면서, 디지털 자산 등 투기성 자산은 다시 압박을 받고 있습니다. 특히 실질 수익률과 유동성에 민감한 기관 투자자들로 인해 그 압박이 두드러집니다.
- 부정적인 가격 모멘텀
두 번째로, 부정적인 가격 흐름이 하락 포지션을 지속적으로 강화하고 있습니다. 2025년 10월 하락 이후 주요 암호화폐가 지속적인 상승세를 확보하지 못하자, 추세 추종 전략과 위험 관리 중심 전략이 관망세로 돌아섰습니다.
이 지속되는 약세 심리가 모든 약세 구간마다 암호화폐 자금 이탈을 더욱 가중시킵니다.
- 암호화폐가 가치 하락(디베이스먼트) 매수세를 잡는 데 실패함
셋째로, 버터필(Betterfill) 이사는 디지털 자산이 가치 하락 거래(디베이스먼트 트레이드)에 아직 참여하지 못하고 있다는 점에서 커지는 실망감을 언급합니다.
지속적인 재정 적자와 높은 정부 차입, 장기적으로 통화 가치 하락 우려가 있음에도 불구하고, 암호화폐는 현재까지 통화가치 하락에 대한 확실한 헤지 수단이라는 내러티브를 되찾지 못했습니다.
버터필 이사는 이에 따라 일부 투자자들이 암호화폐의 단기적인 다각화 포트폴리오 내 역할을 의문시한다고 말합니다.
“금리 인하 기대 감소, 부정적인 가격 모멘텀, 그리고 디지털 자산이 아직 디베이스먼트 트레이드에 참여하지 못했다는 실망감이 이러한 자금 이탈을 촉발한 것으로 보입니다.” – 코인셰어즈(CoinShares) 임원
이러한 현상들을 종합하면 최근의 자금 이탈은 여전히 변화를 이끌 촉매를 찾는 시장 상황을 반영합니다. 거시경제적 기대치가 바뀌거나, 가격 모멘텀이 안정화되거나, 암호화폐가 다시 거시경제적 중요성을 명확히 입증하기 전까지 암호화폐 펀드는 계속해서 압박을 받을 수 있습니다.
