암호화폐 시장은 지난 금요일 사상 최대의 청산 사건을 겪었습니다. 190억 달러 이상의 레버리지 포지션이 사라졌습니다. 하루 만에 160만 명 이상의 거래자가 청산되었습니다.
이 붕괴는 중앙화 거래소(CEX)와 탈중앙화 금융(DeFi) 시스템 간의 투명성에 대한 논쟁을 촉발했습니다.
Sponsored온체인 옹호자, CEX 청산 ‘과소보고’ 지적
온체인 거래소 하이퍼리퀴드의 공동 창립자 제프는 누구나 온체인에서 거래를 확인할 수 있는 진정한 투명성이 DeFi가 CEX가 부족한 공정성과 공개 감사를 제공하는 이유라고 주장했습니다.
“하이퍼리퀴드의 완전한 온체인 청산은 보고가 부족한 CEX 청산과 비교할 수 없습니다,”라고 제프가 썼습니다. “모든 주문, 거래, 청산은 온체인에서 발생합니다. 누구나 시스템의 잔액과 공정한 실행을 실시간으로 확인할 수 있습니다. 일부 CEX는 사용자 청산을 최대 100배까지 과소 보고합니다.”
그는 투명성과 실시간 준비금 증명이 글로벌 시장의 핵심 원칙이 되어야 한다고 말했습니다. 하이퍼리퀴드는 HIP-3 업그레이드를 활성화할 계획을 발표했습니다. 이를 통해 누구나 선물 DEX를 출시할 수 있습니다.
It’s official:
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 11, 2025
Crypto just saw its LARGEST liquidation event in history with 1.6 MILLION traders liquidated.
Over $19 BILLION worth of leveraged crypto positions were liquidated in 24 hours, 9 TIMES the previous record.
Why did this happen? Let us explain.
(a thread) pic.twitter.com/dHbkfNjrVs
청산 물결은 트럼프의 중국산 제품에 대한 100% 관세 이후 발생했습니다. 이는 빠른 매도를 촉발했고, 비트코인은 2만 달러 변동하며 3,800억 달러 시가총액 충격을 받았습니다.
Sponsored시장 반응…개혁
백팩 거래소 창립자 아르마니 페란테는 인정했습니다 “매우 현실적이고 심각한 시장 결함”이 드러났다고 설명했습니다. 유동성이 거의 즉시 사라졌습니다. 백팩은 중립을 유지하기 위해 자체 시장 조성자를 운영하지 않습니다. 시장이 얼어붙었을 때 실패한 FTX 모델입니다. 따라서 페란테는 하이퍼리퀴드의 시스템을 칭찬하며 솔벤시를 완화하기 위해 금고 도구와 서킷 브레이커를 추가할 것을 제안했습니다.
한편, 하세브 쿠레시는 명확히 했습니다 에테나의 USDe는 “디페그되지 않았습니다.” 그는 깨진 오라클과 API 실패로 인한 바이낸스 전용 플래시 크래시를 설명했습니다. OKX 임원 스타는 에테나의 개방성이 “기준을 설정해야 한다”고 발언했습니다. 그러나 그녀는 USDe가 “1:1 스테이블코인이 아닌 토큰화된 헤지 펀드”라고 경고했습니다.
다른 사람들은 혼란 중에 바이낸스가 일시적으로 출금을 중단했다고 비난했습니다. 바이낸스 공동 창립자 허 이는 시스템이 “짧은 지연에도 불구하고 안정적으로 유지되었다”고 응답했습니다. 2억 8천만 달러 이상의 보상을 확인했습니다. 이는 BeInCrypto가 나중에 검증했습니다.
분석가 카일은 혼란이 “DEX 대 CEX”에서 바이비트와 바이낸스 같은 거래소 간의 경쟁으로 주의를 돌렸다고 관찰했습니다. 그의 견해는 CEX가 IPO와 결제를 추구하는 규제 플랫폼이 되고, DEX는 더 빠르고 보관이 필요 없는 거래를 통해 성장한다는 연구와 일치했습니다.
영구 DEX는 2025년에 2.6조 달러 이상을 처리했으며, 하이퍼리퀴드와 아스터가 주도했습니다. 그러나 규제 당국은 무제한 레버리지와 “환상적인 탈중앙화”가 시스템적으로 위험할 수 있다고 경고했습니다.
암호화폐 시장 전환점
190억 달러의 연쇄 반응은 암호화폐 구조의 전환점이 될 수 있습니다. 이는 한때 중앙화된 엔진에 잠겨 있던 유동성이 프로그래머블하고 검증 가능해야 함을 보여주었습니다. 온체인에서 준비금을 증명하려는 거래소와 오라클 안전장치를 추가하는 DeFi 프로토콜은 신뢰가 플랫폼에서 코드로 이동하고 있음을 명확히 보여줍니다.
궁극적으로 190억 달러의 손실은 투명성 격차가 커지고 있음을 강조했습니다. CEX가 검증 가능한 온체인 청산 시스템을 사용하고 DEX가 명확성 부족을 해결하지 않는 한, 신뢰는 레버리지가 아닌 암호화폐의 가장 약한 자산으로 남아 있습니다.
