COMEX의 은 재고가 계속 감소하는 가운데, 바이낸스의 신규 금·은 무기한 선물 상품은 출시 몇 주 만에 거래량이 이미 700억 달러를 돌파했습니다.
금속과 암호화폐 파생상품 시장에서의 급격한 수렴 현상은 귀금속에 대한 24시간 연중무휴 합성노출에 대한 수요가 급증하고 있음을 보여줍니다.
실물 은 부족…24시간 파생상품 수요 급증
바이낸스는 XAU/USDT, XAG/USDT 무기한 선물에서 700억 달러 이상의 거래량을 기록했습니다.
항상 열려 있는 온체인 환경에서 금·은 가격 변동에 대한 접근 욕구가 매우 강함을 보여줍니다. 이 기록은 투자자들이 점점 더 기존 시장 시간의 제약 없이 금속 노출을 얻기 위해 암호화폐 네이티브 플랫폼을 이용하고 있음을 시사합니다.
동시에 실물 은 시장의 수급도 빠듯해지고 있습니다. 은 선물 담보 실물 물량이 지속적으로 감소하고 있으며, 3월-5월 계약 이월량은 하루 3,000만 온스에 달합니다. 이러한 속도라면 현 미결제 약정 물량이 소진될 수 있습니다.
“이 추세대로라면 COMEX의 은은 2월 27일까지 모두 소진됩니다.” 투자 전문가 카렐 머크스는 적었습니다. 머크스는 4월부터 몇 주 내에 실질적 유입이 없으면 물리적 품귀가 우려된다고 덧붙였습니다.
선물 곡선 구조도 긴박함을 더합니다. SOFR(담보부 익일물 금리)와 보관 비용 등을 감안하면 3월-5월 스프레드는 백워데이션에 진입하고 있습니다. 이는 미래 인도보다 지금 실물 금속을 원하는 즉시 수요가 존재함을 효과적으로 알리는 신호입니다.
운송비와 금융 비용을 고려할 때 백워데이션은 실물 은이 미래보다 현재 더 가치가 있음을 의미합니다.
24/7거래로 금속·암호화폐 변동성↑
선물 가격 상승은 이러한 흐름을 더욱 가속화할 수 있습니다. 선도 가격이 오르면 투기성 매수가 촉진되며, 생산자와 보유자들은 추가 상승을 기대해 실물 공급을 더 오래 보유하게 되어 시장에서 금속이 빠져나가게 됩니다.
한편, 금의 변동성은 급격히 증가해 30일 변동성이 2008년 이후 최고치를 기록했습니다. 이 급등은 매크로 불확실성과 파생상품 시장의 포지션 변동성이 높아졌음을 반영합니다.
이러한 24시간 거래 체계는 암호화폐 거래소에만 국한된 것이 아닙니다. CME 그룹은 규제 승인 여부에 따라 5월 29일부터 CME 글로벡스에서 암호화폐 선물 및 옵션을 주 7일 24시간 거래할 수 있도록 한다고 발표했습니다.
CME는 2025년 암호화폐 선물 및 옵션에서 3조 달러의 명목 거래량을 기록했다고 밝혔습니다. 이 기록은 디지털 자산 위험관리 수요가 사상 최고치임을 반영합니다.
2026년 연초 대비 데이터에서는 일평균 거래량이 전년 대비 46% 증가했으며, 선물 일평균거래량(ADV)도 47% 상승해 기관 투자자들의 꾸준한 참여가 확인됩니다.
이러한 변화는 주말 가격 갭 리스크도 줄일 수 있습니다. 시장은 지정학적 충격이나 거시경제 이슈에 즉각 대응할 수 있게 됩니다. 특히, 해당 기능은 이미 바이낸스와 같은 암호화폐 거래소에는 기본적으로 적용되어 있습니다.
이처럼 파생상품 거래 급증, 은 재고 급감, 금의 높은 변동성, 24시간 거래의 확산 등은 시장이 구조적으로 새로운 국면에 진입하고 있음을 시사합니다.
실물 공급이 빠듯해지고 금융 접근성이 확대됨에 따라, 트레이더들은 금속 창고와 디지털 오더북 모두에서 잠재적 품귀 상황에 대비하고 있습니다.
