코인베이스는 탈중앙화 금융(DeFi) 추진에서 중요한 이정표를 달성하여 온체인 대출 발행액이 10억 달러를 돌파했습니다.
그러나 이 이정표는 갑작스러운 시장 변동이 강제 청산을 촉발할 수 있다는 우려를 불러일으킵니다.
코인베이스 비트코인 대출, 발행액 10억 달러 돌파
Sponsored듄 애널리틱스 데이터에 따르면, 코인베이스의 온체인 대출 발행액은 현재 10억 3백만 달러이며, 담보로 14억 4천 9백만 달러가 예치되어 있습니다.
코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 게시물에서 이 성과를 강조하며 더욱 야심 찬 다음 목표를 설정했습니다.
“다음 목표: 온체인 대출 발행액 1천억 달러. 이러한 채택 차트는 모든 제품 관리자가 보고 싶어하는 것입니다: 하키 스틱 성장. 온체인 경제는 번창하고 있습니다. DeFi를 더 접근 가능하고 사용하기 쉽게 만든 팀이 자랑스럽습니다.” – 암스트롱
돌이켜보면, 코인베이스 거래소는 1월에 대출 시설을 도입하여 비트코인을 담보로 USDC 스테이블코인을 지원했습니다.
이 서비스는 모르포의 오픈소스 대출 프로토콜에 의해 구동되며, 베이스 블록체인에 구축되어 뉴욕주를 제외한 미국 고객에게 제공됩니다.
10억 달러 이정표는 암스트롱 외의 다른 코인베이스 임원들로부터도 감정을 불러일으켰습니다. 같은 맥락에서, 코인베이스 제품 관리 부사장인 맥스 브란즈버그는 대출 모델에서 비트코인의 역할을 강조했습니다.
Sponsored Sponsored“코인베이스에서 BTC를 담보로 한 대출 10억 달러, 베이스에서 모르포 랩스에 의해 구동됩니다. 암호화폐 담보 대출은 코인베이스 사용자가 BTC를 판매하지 않고도 일상적인 지출을 위한 유동성에 접근할 수 있도록 돕고 있습니다. 이것이 금융의 미래입니다.” – 브란즈버그
업계의 유명 인사들도 이 성과를 환영했으며, 투자자 앤서니 폼플리아노는 이를 구조적 변화의 명확한 신호로 설명했습니다.
“코인베이스가 온체인 대출 발행액 10억 달러를 얼마나 빨리 돌파했는지 보는 것은 꽤 놀랍습니다. 금융이 이러한 새로운 레일로 이동하는 것은 당연한 일처럼 보입니다.” – 폼플리아노
ProCap BTC 임원은 또한 현대 금융의 레일에서 코인베이스의 선도적 이점을 칭찬했습니다.
그러나 빠르고 꾸준한 성장은 암호화폐 담보 대출에 대한 수요를 강조하면서도, 이전에 암호화폐의 가장 큰 붕괴를 촉발한 대출 관행에 대한 우려를 다시 불러일으킵니다.
Sponsored디파이 서머 교훈, 높은 관심 아래 담보 위험
이 이정표는 주류 채택을 향한 또 다른 단계로 환영받고 있지만, 과거의 위험을 상기시키기도 합니다.
이 감정은 2020년의 DeFi 여름과 유사하며, 아베와 컴파운드 같은 대출 프로토콜이 10억 달러를 돌파했을 때와 비슷합니다.
그 급속한 성장의 물결은 결국 담보 관리의 약점을 드러내어 쓰리 애로우즈 캐피탈(3AC)과 셀시우스의 2022년 붕괴에 기여했습니다.
이는 혁신이 변혁적이지만, 담보화 및 위험 관리와 관련된 과거 사건에서 배운 교훈을 무시해서는 안 된다는 것을 시사합니다.
특히, 비트코인 가격이 급락하면 마진콜 위험이 증가하여 대출 상환을 촉발할 수 있습니다.
코인베이스의 대출 구조는 86%의 담보 대출 비율(LTV) 임계값을 설정하여, 비트코인 가격이 급락하면 차입자가 청산될 수 있습니다.
대부분의 사용자는 위험을 최소화하기 위해 LTV 비율을 30-40%로 유지하는 것으로 보고되지만, 코인베이스는 발행 시 최대 70%까지 허용합니다.
LTV가 86% 경고 임계값을 초과하면 마진콜이 발생하고, 차입자는 4.38%의 벌금과 함께 청산 위험에 처하게 됩니다.
“$250,000의 BTC를 담보로 $100,000 USDC를 대출받으면 시작 LTV는 40%가 됩니다. 그러나 BTC의 급락은 86%에 가까워져 청산을 촉발할 수 있습니다.” – 디파이 연구원 및 분석가 마티 파티
그럼에도 불구하고, 10억 달러의 이정표는 코인베이스가 온체인 금융에서 입지를 넓히고 있으며, 네이티브 디파이 프로토콜을 앞지르려는 시도를 확인합니다.
그러나 앞으로의 길은 거래소가 접근성과 위험 관리를 균형 있게 유지할 수 있는지에 달려 있습니다. 이는 거래량 기준으로 미국 최대 거래소가 이전 사이클에서 발생한 문제를 피할 수 있는지에 달려 있습니다.
