은(銀) 시장이 크리스마스에 분명한 신호를 보냈습니다. 비트코인은 휴일 기간 얇은 유동성 속에 조용히 거래되었지만, 중국에서는 은 가격이 현물 공급의 부족과 산업 수요 강세에 힘입어 사상 최고치로 급등했습니다.
이런 차별화는 거시적 흐름의 변화를 강조합니다. 공급 부족과 지정학적 긴장이 높아지는 시기에는 자본이 디지털 대안이 아니라 실물 자산으로 이동합니다.
Sponsored중국의 실물 은 부족…가격 상승 이끌다
이번 은 가격 상승은 중국에서 시작되었습니다. 중국 현지 은 가격은 12월 25일 기준 사상 최고치를 기록했습니다. 중국에서는 현물 은이 부족합니다.
전 세계적으로 현물 은 가격이 최근 최고치 부근인 온스당 72달러에 머무르고 있습니다. 올해 2025년 동안 120% 이상 상승하는 랠리를 이어가고 있습니다.
올해 금도 강한 상승세를 보였습니다. 약 60% 올랐고, 비트코인은 10월 12만 달러를 넘은 뒤 12월에는 가격이 하락했습니다.
중국 현물 및 선물 시장에서는 런던과 코멕스 벤치마크에 비해 프리미엄이 꾸준하게 나타났습니다.
일부 계약은 일시적으로 백워데이션 상태로 전환되었습니다. 이는 현물 공급 스트레스가 즉각적으로 발생했다는 신호입니다. 중국은 전 세계 산업용 은 수요의 절반 이상을 차지하고 있어, 현지 부족이 곧 글로벌 문제로 이어집니다.
Sponsored Sponsored공급 압박에는 여러 요인이 있습니다. 태양광 제조가 최대 원인이고, 전기차 생산 증가 역시 수요를 밀어올렸습니다.
전기차 한 대는 일반 내연기관차보다 은을 훨씬 많이 사용합니다. 특히 파워 일렉트로닉스와 충전 인프라에서 사용량이 큽니다.
동시에, 전력망 확장과 전자제품 제조가 수요 강세를 유지시켰습니다.
비트코인 크리스마스 횡보…다른 흐름
반면, 비트코인은 크리스마스에 별다른 움직임을 보이지 않았습니다. 거래량이 적어 가격이 횡보했습니다. 이는 펀더멘털 변화가 아닌 기관 투자자의 관심 저하를 반영합니다.
하지만 방어적인 자금 유입 부재가 두드러졌습니다.
2025년 말, 비트코인은 고베타 유동성 자산처럼 거래되었습니다. 공급 부족과 공급망 스트레스가 시장의 주요 화두일 때, 투자자들은 디지털 자산보다 금속을 선호했습니다.
지정학적 리스크가 이러한 경향을 강화합니다. 우크라이나와 중동의 분쟁으로 인한 국방비 증가로 군용 전자장비와 탄약 생산에 은 수요가 늘었습니다.
투자용 은과 달리, 군수 산업용 은의 상당 부분은 영구적으로 소모됩니다.
은과 비트코인의 차이는 더 폭넓은 거시경제적 관점을 보여줍니다. 공급 위기 속 디지털 희소성만으로는 자본 유입을 이끌지 못했습니다.
특히 에너지, 국방, 산업 정책에 결부된 실물 자산의 부족이 여전히 중요합니다.
2026년을 앞두고 이러한 구분이 위험 선호 심리보다 자산 성과에 더 큰 영향을 줄 수 있습니다.
