dYdX는 프로토콜 수수료의 25%를 오픈 마켓에서 DYDX를 매입하는 최초의 바이백 프로그램을 발표했습니다. 작년 수익 수치에 따르면, 이는 연간 1100만 달러 이상의 DYDX를 매입할 수 있는 금액입니다.
dYdX 재단의 CEO인 찰스 다우시는 독점 인터뷰에서 커뮤니티 이니셔티브에 대한 자신의 견해를 밝히고 지갑 통합과 현물 거래, 다중 자산 마진, EVM 지원 등 dYdX 생태계에 다가올 흥미로운 발전에 대해 설명했습니다;
(면책 조항: dYdX 재단은 바이백 프로세스를 통제, 지시 또는 실행하지 않습니다. 대신 환매는 커뮤니티에 의해 주도되고 관리됩니다.)
바이백 프로그램 이해하기: DYDX 토큰에 대한 장기적인 약속
바이백 프로그램은 “구매 & 스테이킹” 모델을 따릅니다. DYDX 전체 프로토콜 순수익의 25%는 DYDX 토큰을 환매하고 검증자에게 스테이킹하는 데 할당되는 셈입니다. 이러한 구조는 활성 유통 공급을 줄이고 dYdX 체인의 보안성을 강화하는 데 도움이 됩니다.
“바이백 프로그램은 네트워크 보안을 강화하는 동시에 dYdX 프로토콜의 장기적인 성장과 dYdX 커뮤니티의 이익을 일치시키기 위해 고안되었습니다. 처음에는 순 프로토콜 수익의 일부(25%)를 바이백에 할당함으로써 dYdX 커뮤니티는 DYDX 토큰을 생태계의 중심 부분으로 강화하기로 결정했습니다.” – 찰스 다하우시
이 구조적이고 체계적인 바이백 프로그램은 dYdX의 수익 모델과 미래 성장에 대한 자신감을 보여줍니다;
이 프로토콜은 예측 가능한 월별 바이백 전략을 구현하여 수익을 지속적으로 생태계에 재투자할 것입니다. 이는 프로토콜의 성장(2024년 2700억달러)과 커뮤니티 간의 연결을 개선하는 동시에 네트워크 보안을 개선하는 데 도움이 될 것입니다.
바이백 작동 방식
dYdX 바이백 프로그램은 프로토콜의 지속 가능성, 보안, 거버넌스 투명성의 균형을 맞추기 위해 설계되었습니다.
바이백을 위한 수익 배분
- dYdX의 순 프로토콜 수익의 25%는 오픈 마켓에서 DYDX 토큰을 환매하는 데 사용됩니다.
- 이 배분은 거버넌스 투표를 통해 결정됩니다. .
- 향후 변경이 필요한 경우 또 다른 온체인 커뮤니티 제안이 필요합니다. 따라서 커뮤니티는 바이백 비율을 높이거나 낮추는 등의 조치를 승인하게 됩니다.
트레저리 서브DAO에 의한 실행
- 독립적인 거버넌스 기관인 트레저리 서브DAO가 바이백을 실행합니다.
- 바이백 프로세스는 TWAP 실행 전략을 따릅니다. TWAP은 시간 가중 평균 가격의 약자로, 시장 불안정을 피하기 위해 시간 경과에 따라 구매를 분산하는 방식입니다.
검증자에게 스테이킹
- 재구매한 DYDX 토큰은 검증자에게 스테이킹됩니다. 이 과정은 검증인의 지분을 늘리고 네트워크 보안을 개선하는 데 도움이 됩니다.
- USDC로 지급되는 스테이킹 보상은 검증자에게 인센티브를 제공하고 프로토콜 성장에 기여합니다;
- dYdX 바이백 구조는 검증자 중앙화 위험을 줄입니다.
주요 거버넌스 원칙
- 온체인 의사결정: 바이백 및 스테이킹 메커니즘은 거버넌스 제안을 통해 승인되었습니다.
- 투명성: 모든 트랜잭션은 dYdX 체인에 기록되고 표시됩니다.
- 확장성: 이 프로그램은 향후 거버넌스 투표와 시장 상황에 따라 확장될 수 있습니다.
“프로그램 관리자는 단순히 토큰을 환매하여 트레저리에 보관하는 대신, 획득한 DYDX를 검증자에게 스테이킹하여 네트워크 보안을 강화하는 동시에 추가 보상을 창출합니다. 바이백과 스테이킹이라는 이중 목적 전략은 바이백이 커뮤니티의 이익에 부합할 뿐만 아니라 dYdX 프로토콜의 장기적인 탄력성에도 기여하도록 보장합니다.”라고 d’Haussy는 설명합니다.
dYdX의 바이백 모델이 경쟁사와 다른 점
토큰 바이백이 새로운 것은 아니지만, dYdX의 구매 & 스테이킹 모델은 경쟁사와 근본적으로 다릅니다. 이 모델은 바이백 프로그램을 사용하는 다른 네트워크와 dYdX를 차별화하는 지점이기도 합니다. 가령 바이낸스와 같은 플랫폼은 소각을 통해 토큰을 유통에서 영구적으로 제거합니다. 하이퍼리퀴드나 주피터와 같은 다른 플랫폼은 바이백을 통해 유동성 인센티브를 제공합니다.
| 플랫폼 | 바이백 전략 |
| 바이낸스 | 수익에 따라 분기별 BNB 소각 |
| 하이퍼리퀴드 | 유동성 인센티브를 위한 토큰 환매 |
| 주피터 | 커뮤니티에 가치 재분배 |
| dYdX | 바이백 및 스테이크: 환매 토큰을 스테이킹하여 보안 강화 |
바이낸스의 BNB 소각 전략과 마찬가지로 대부분의 바이백 모델은 가격 상승을 유도하기 위해 공급을 줄이는 데 중점을 둡니다. 이와는 대조적으로, dYdX는 바이백을 스테이킹에 직접 재투자합니다. 이를 통해 가격 안정성과 함께 네트워크 보안과 탈중앙화를 강화할 수 있습니다.
“예측 가능한 월별 바이백 메커니즘을 공개적으로 약속함으로써 트레저리를 관리하는 서브DAO는 순수익의 일부가 지속적으로 생태계에 재투자되도록 보장할 것입니다. 이는 프로토콜이 수익을 창출할 뿐만 아니라 전략적인 방식으로 수익을 배분하고 있다는 것을 커뮤니티에 안심시킬 것입니다.”라고 d’Haussy는 말합니다.
dYdX의 프로토콜 수익은 현재 다음과 같이 배분됩니다.
- 10% – 재무 지속 가능성 이니셔티브를 위한 트레저리 SubDAO
- 25% – MegaVault
- 25% – 바이백 프로그램
- 40% – 스테이킹 보상
바이백이 보안, 가격 안정성, 시장 신뢰에 미치는 영향
바이백 프로그램의 필수적인 부분은 네트워크 보안에 직접적으로 기여한다는 점입니다. dYdX 체인의 검증자는 효과적으로 작동하기 위해 많은 양의 위임 지분이 필요합니다. 바이백 프로그램은 구매한 DYDX를 스테이킹함으로써 검증자가 지속적인 지원을 받을 수 있도록 보장합니다. 또한 탈중앙화를 강화하고 담합의 위험을 최소화합니다.
이러한 토큰을 스테이킹하면 보안 외에도 추가 USDC 보상을 받을 수 있으며, 이는 생태계에 재투자됩니다;
다음은 명심해야 할 주요 세부 사항입니다:
| 메트릭 | 값/세부정보 |
| 바이백 할당 | 순 프로토콜 수수료의 25% |
| 총 바이백 금액 | 수익에 따라 다름 |
| 스테이킹 할당 | 국채 서브DAO에 따라 스테이킹된 DYDX 환매분 |
| 향후 환매 할당 가능성 | 순 프로토콜 수수료의 최대 100% (거버넌스에서 투표로 결정한 경우) |
| 스테이킹 보상 | 스테이킹으로 생성된 USDC |
| 거래 보상 프로그램 | 매월 수백만 달러의 DYDX가 분배됩니다. |
| DYDX 순환 공급 효과 | 스테이킹을 통한 감소 |
| 향후 잠재적 인센티브 | 수수료 할인, 유동성 인센티브, 직접 스테이킹 보상 |
| 수익 성장 고려 사항 | 거버넌스는 수익이 증가하면 바이백을 확대할 수 있습니다. |
네트워크 보안 강화
- 검증인 지분이 높을수록 공격 위험이 줄어들고 프로토콜 복원력이 보장됩니다.
- 스테이킹은 탈중앙화를 촉진합니다. 스테이킹은 소수의 대규모 검증자가 거버넌스를 통제할 위험이 없는 생태계를 조성합니다.
- 바이백은 검증자 지분을 지속적으로 개선하는 데 도움이 되므로 장기적으로 지속 가능한 보안이 보장됩니다.
모든 바이백은 투명성을 유지하기 위해 dYdX 체인의 전용 계정을 통해 실행됩니다. 자세한 내용은 재무부 서브DAO가 계정을 관리하여 이해관계자들이 자금이 어떻게 할당되는지 추적할 수 있도록 합니다. dYdX 커뮤니티는 프로그램 기간 내내 이 프로그램의 일부가 될 것입니다;
파이프라인의 제품 혁신
dYdX는 거래를 개선하고 플랫폼 생태계를 강화하기 위한 업그레이드를 준비하고 있습니다;
IBC 유레카를 통해 현물 거래, 다중 자산 마진, EVM 지원이 곧 출시될 예정인 바이백 프로그램은 DYDX 토큰과 플랫폼 성장 간의 연계를 강화합니다. 플랫폼 사용이 확대됨에 따라 프로토콜 수익이 증가하여 더 많은 DYDX 바이백과 스테이킹 할당으로 이어져 네트워크와 더 넓은 생태계의 보안을 더욱 강화합니다.
2024년 dYdX의 이전 실적
2024년은 거래량이 2700억 달러에 달하는 중요한 이정표가 될 것입니다. 11월에 출시된 dYdX Unlimited는 다음과 같은 기능을 제공합니다:
- 즉시 마켓 리스팅: 허가 없이 새로운 마켓을 생성할 수 있도록 지원하여 11월 이후 50개 이상의 새로운 상장을 이끌어냈습니다.
- 메가볼트 유동성 도구: 6주 만에 USDC 총 가치 잠김(TVL) 7900만 달러를 돌파했으며, 12월까지 APR이 40%를 넘어섰습니다.
이러한 기능들은 거래 가능한 자산을 증가시키고 탈중앙화 영구 거래에서 dYdX의 입지를 강화했습니다. dYdX의 거래 보상 프로그램은 6300만 달러 이상의 보상과 인센티브를 분배했으며, 2025년에는 150만 달러가 추가로 할당될 예정입니다.
2024년 dYdX의 주요 하이라이트는 다음과 같습니다:
- DYDX 보유자 290% 증가: DYDX 보유자 수가 53,000명으로 증가했습니다.
- 거래량 2,700억 달러 증가: dYdX는 2021년 이후 누적 거래량 약 1.5조 달러를 달성했습니다.
- 150개 이상의 신규 마켓 출시: 커뮤니티는 탈중앙화 혁신을 보여주는 150개 이상의 새로운 마켓을 선보였습니다.
투명한 온체인 추적
- 전용 온체인 계정을 통해 모든 바이백을 공개적으로 확인할 수 있습니다.
- 완전한 투명성을 위해 정기적인 보고서가 커뮤니티와 공유됩니다.
- 거버넌스는 향후 상황에 따라 바이백 할당량을 조정할 수 있습니다.
앞으로 몇 주 안에 커뮤니티는 지갑 활동을 추적하고 바이백 프로그램의 효과를 평가하는 데 도움이 되는 실시간 대시보드를 제공할 예정입니다;
이 대시보드는 바이백이 프로토콜 보안에 기여하는지를 보여주는 동시에 네트워크 상태를 한눈에 볼 수 있도록 하는 것을 목표로 할 것입니다. 대시보드 외에도 거버넌스 포럼에서의 토론은 추가적인 투명성 계층을 제공합니다. 커뮤니티 회원은 프로그램의 효과에 대해 공개적으로 토론하고 제안을 할 수 있습니다.
“투명성을 유지하기 위해 바이백은 구조화되고 추적 가능한 방식으로 실행되며, 재무부 서브DAO가 바이백 전용 dYdX 체인에서 계정을 관리합니다. 커뮤니티는 자금 흐름을 모니터링하여 프로세스가 의도한 목표에 부합하는지 확인할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 바이백이 유통 공급을 줄이고 네트워크 보안을 강화함에 따라 이 이니셔티브는 보다 긍정적인 시장 인식에 기여할 것으로 기대됩니다.”라고 d’Haussy는 덧붙였습니다.
바이백을 넘어 DYDX의 효용성 확대
바이백은 토큰 역학에 기여하지만, dYdX는 스테이킹을 넘어 DYDX의 효용성을 높일 수 있는 방법도 모색하고 있습니다. 향후 구현될 수 있는 사항은 다음과 같습니다:
- 트레이더를 위한 수수료 할인: DYDX를 보유하거나 스테이킹하는 트레이더는 거래 수수료 할인을 받을 수 있습니다.
- 거버넌스 보상: 거버넌스 결정에 적극적으로 참여하면 보상을 받을 수 있습니다;
- 유동성 인센티브 확대: 환매된 DYDX는 스테이커와 유동성 공급자에게 재분배될 수 있습니다. 이 전략은 디플레이션 효과를 유지하면서 프로토콜의 인센티브를 높이는 데 도움이 될 것입니다.
결론
dYdX 바이백 프로그램은 탈중앙 금융 OG의 역사에서 중요한 이정표가 될 것입니다. 2017년에 설립된 dYdX의 첫 바이백 프로그램은 네트워크 보안, 시장 안정성, 커뮤니티 중심의 거버넌스를 강화하기 위해 설계되었습니다. 이 프로그램은 넷 프로토콜 수수료의 일부를 환매 및 지분 매입에 할당함으로써 탈중앙화를 강화하고 토큰에 대한 신뢰를 높입니다;
현물 거래, 다중 자산 마진, EVM 지원과 같은 IBC 유레카 덕분에 곧 출시될 제품 혁신과 함께 dYdX는 2024년을 마무리하는 모멘텀을 이어가고 있습니다;
앞으로 커뮤니티 내 논의는 바이백과 스테이킹을 넘어 DYDX의 유용성을 확장하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 향후에는 수수료 할인, 유동성 인센티브, 스테이커에게 환매 토큰을 직접 분배하는 방안 등이 고려될 수 있습니다. 이 프로그램의 성공 여부에 따라 거래 보상과 국고 지원 이니셔티브에도 변화가 생길 수 있습니다.
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