지난 한 주 동안 중동 지역의 긴장감이 고조되었으며, 이란, 이스라엘, 그리고 미국 간의 갈등이 심화되었습니다. 이러한 상황에도 불구하고 비트코인은 6만8000달러 부근에서 놀라울 정도로 안정적인 모습을 보이고 있습니다. 많은 시장 참가자들이 우려했던 것과 달리, 가격이 급락하지 않았습니다.
그러나 전체 시장 심리는 여전히 강한 약세 쪽으로 기울고 있습니다. 파생상품 거래소들에서는 숏 포지션이 우위를 점하고 있습니다. 이러한 포지션 구조는 2026년 3월에 대규모 숏 스퀴즈가 촉발될 수 있는 조건을 만들고 있습니다.
비트코인 펀딩비 음수…쇼트스퀴즈 가능성
온체인 데이터 분석 플랫폼인 센티멘트(Santiment)는 암호화폐 거래소 전반에서 매우 부정적인 펀딩 레이트를 나타내는 데이터를 분석했습니다. 이 데이터는 시장이 숏 포지션 주도로 움직이고 있음을 보여줍니다.
센티멘트는 이러한 시장 심리가 주로 지정학적 우려와 클래리티 법안 지연 때문이라고 밝혔습니다.
센티멘트가 제시한 차트에 따르면, 비트코인이 6만3000달러에서 7만3000달러 사이에서 거래될 때, 펀딩 레이트는 며칠 동안 깊게 음수를 기록했습니다. 이러한 패턴은 시장에서 숏 포지션이 분명하게 우위를 보이고 있음을 보여줍니다. 많은 경우, 전쟁과 규제 불확실성에 대한 우려로 인해 롱 포지션을 크게 압도하는 양상을 띱니다.
한편, 센티멘트는 과거 데이터에 따르면 극단적으로 부정적인 펀딩 레이트 이후에는 가격 반전이 자주 나타난다고 강조했습니다.
“역사적으로 극단적인 숏 포지션 증가는, 가격이 저항선을 돌파할 때 잠재적 숏 포지션 청산으로 인한 반등 가능성을 높입니다.” – 센티멘트(Santiment) 설명.
이와 유사하게, 애널리스트 루가리서치(RugaResearch)는 크립토퀀트(CryptoQuant)의 데이터를 인용하여 30일 펀딩 레이트 백분위가 현재 약 6% 수준임을 밝혔습니다. 이는 2023년 초 이후 가장 낮은 수치입니다.
그는 숏 포지션 보유자들이 현재 롱 포지션에 수수료를 지불하고 있음을 설명했습니다. 거래자들은 2주 연속 거의 매일 이와 같은 경향을 보이고 있습니다.
“30일 백분위는 오늘의 펀딩 레이트를 최근 30일간 데이터와 비교합니다. 6% 수준이라면, 지난 한 달 동안 거의 모든 날의 펀딩 레이트가 오늘보다 높았습니다. 파생상품 시장은 오랫동안 압도적으로 하락 쪽에 베팅하고 있습니다.” – 루가리서치(RugaResearch) 설명.
차트에 따르면, 시장이 과도하게 숏 포지션으로 쏠릴 때는 점진적인 조정이 아닌 갑작스러운 변동성이 주로 나타납니다. 결과적으로 현재 시장 환경은 숏 스퀴즈가 벌어지기에 이상적인 조건을 형성하고 있습니다.
지정학 갈등 완화 신호
위의 관찰이 주로 과거 패턴에 의존하는 반면, 최근의 상황 변화 역시 가격 회복 가능성을 시사합니다.
도널드 트럼프 대통령의 최근 발언은 부정적인 분위기 완화에 도움을 주었습니다. CBS 뉴스와의 인터뷰에서 그는 이란을 타깃으로 한 군사 작전이 당초 예상된 4~5주보다 훨씬 빠르게 진행되고 있다고 밝혔습니다.
“전쟁은 거의 마무리 단계에 있다고 생각합니다.” – 트럼프 대통령 언급.
트럼프 대통령은 또한 러시아 대통령 블라디미르 푸틴과 전화 통화를 진행했습니다. 크렘린은 푸틴이 전쟁을 조기에 종료하는 계획을 제안했다고 확인했습니다. 이러한 소식은 전면전으로의 확전 우려를 줄이고, 3월 첫째 주 시장 심리 개선에 기여했습니다.
코인글래스(Coinglass)의 청산 지도에 따르면, 만약 이번 주 비트코인 가격이 7만5천 달러를 돌파할 경우, 숏 포지션의 누적 청산 잠재량이 거의 40억 달러에 이를 수 있습니다.
이번엔 다를 수 있는 이유
그러나 신속한 해결의 조짐은 엇갈린 상황입니다. 이란은 3월 9일 강경파 모즈타바 하메네이를 최고지도자로 임명했습니다. 이 조치는 양보보다는 연속성을 나타냅니다. 전쟁은 레바논으로 확산되었고, 호르무즈 해협은 사실상 계속 폐쇄되어 있습니다. 브렌트유 가격은 한때 배럴당 120달러에 근접했습니다.
이런 거시 환경은 일반적으로 쇼트 스퀴즈에 힘을 실어주는 자본 유입에 불리합니다. 알리안츠 리서치는 세 가지 시나리오를 제시했습니다. 신속한 합의가 이루어질 경우 유가는 70달러 근처에서 안정될 수 있습니다. 갈등이 장기화되면 100달러까지 상승할 수 있습니다. 꼬리 위험이 커지는 경우 브렌트유 가격이 130달러를 넘어설 수 있습니다. 에너지 충격이 지속되면 스태그플레이션 위험이 커지고, 예상된 금리 인하가 지연될 수 있습니다. 신규 기관 자금 유입이 없으면, 쇼트 포지션이 과거보다 더 오래 수익을 낼 수 있습니다.
전쟁으로 인한 위험 회피 심리는 암호화폐 유동성에도 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 과거 위기에는 전통 시장에서의 강제 매도가 디지털 자산까지 확산된 바 있습니다. 투자자들은 다른 곳의 증거금 부족을 메우기 위해 암호화폐 포지션을 청산했습니다. 유가가 100달러 이상 유지되면, 이런 시장 간 연쇄 전염 가능성이 높아집니다. 쇼트 스퀴즈를 위해서는 과도한 레버리지 쇼트뿐만 아니라 실제 매수자가 필요합니다.
