비트코인(BTC)의 하락세로 인해 시장 조작 음모론이 제기되고 있습니다. 하지만 비트와이즈의 최고투자책임자(CIO) 매트 호건은 주요 원인이 훨씬 단순하다고 주장합니다.
이러한 흐름은 주요 암호화폐 시장 변동을 무엇이 주도하는지에 대한 논쟁을 강조합니다. 기관 투자자 전략, 기술적 위협, 시장의 근본적인 순환 등이 주요 쟁점입니다.
비트코인 가격 왜 하락하나?
호건은 SNS에서 비트코인의 하락이 조직적인 움직임 때문이라는 추측에 대해 언급했습니다. 비인크립토는 일부 이용자들이 바이낸스를 상대로 주장한 내용을 앞서 보도한 바 있습니다.
최근에는 일부 커뮤니티 구성원들이 ‘제인 스트리트의 오전 10시 비트코인 투매’와 같은 반복적 패턴을 지적했습니다. 호건은 이러한 이야기를 직접 부인했으며, 실제 설명이 “이론보다 훨씬 따분하다”고 밝혔습니다.
“음모론이 정말 난무합니다. 처음에는 바이낸스, 그다음에는 윈터뮤트, 또 그다음에는 정체불명 해외 매크로 헤지펀드, 그리고 페이퍼 비트코인, 오늘은 제인 스트리트, 다음 주에는 또 다른 누군가일 것입니다.”라고 그는 말했습니다.
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호건은 “비트코인이 하락한 진짜 이유”는 장기 보유자들이 보유하고 있던 포지션을 줄였기 때문이라고 설명합니다. 그는 투자자들이 현물 비트코인을 매도하고, 레버리지 거래를 청산하며, 커버드 콜을 작성하는 등의 방식으로 매도를 했고, 이것이 가격 하락 압력으로 작용했다고 말합니다.
비트와이즈 CIO는 매도 심리를 세 가지 요인으로 설명했습니다.
- 4년 주기 시장 순환 이론입니다.
- 양자컴퓨팅에 대한 우려입니다.
- 암호화폐 자금이 인공지능(AI) 스타트업으로 옮겨가는 자본 이동입니다.
최근 암호화폐 커뮤니티는 양자컴퓨팅 논의에 많은 관심을 보이고 있습니다. 마이크로스트래티지 공동창업자 마이클 세일러는 양자 위험에 대한 우려를 최근 완화했으나, 일부 투자자들은 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다.
캐나다 사업가이자 샤크 탱크 투자자인 케빈 오리어리는 기관 투자자들이 양자 보안에 대한 신뢰성 있는 해결책이 나오기 전까지 비트코인 편입 비중을 약 3%로 제한하고 있다고 경고했습니다. 투자은행 제퍼리스의 글로벌 주식 전략 책임자인 크리스토퍼 우드는 같은 이유로 모형 포트폴리오에서 비트코인 10% 비중을 제거했습니다.
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크립토윈터 기간…회복 전망
한편 호건은 대부분의 매도가 이미 어느 정도 마무리됐다고 밝혔습니다. 그는 비트코인이 “바닥을 다지는 과정”에 있으며, 결국 사상 최고가를 경신할 수도 있다고 말합니다. 그의 설명에 따르면,
“지금은 전형적인 크립토 위터(암호화폐 겨울)이고, 곧 전형적인 크립토 스프링(암호화폐 봄)이 올 것입니다.”
호건은 현 암호화폐 겨울이 2025년 1월에 시작되었다고 밝힌 바 있습니다. 과거 13개월의 지속 기간을 감안하면 끝이 머지않았을 수도 있습니다.
온체인 분석가 윌리 우는 좀 더 세분화된 견해를 제시합니다. 그는 최근 매도세가 대부분 마무리된 것으로 보이나, 현물 및 선물 유동성 악화가 단기 반등을 제한할 수 있다고 언급했습니다.
우의 시간표에 따르면 약세장은 2026년 4분기에 마감되며, 강세장이 2027년 1분기나 2분기에 다시 찾아올 것으로 보입니다.
“약 4만5천 달러가 전형적인 약세장 저점입니다. 비트코인은 2009년부터 2026년까지 장기 상승장 환경에서만 존재했습니다. 만일 글로벌 거시경제가 붕괴된다면, 3만 달러가 다음 지지선이며, 1만6천 달러가 비트코인 상승 추세를 유지하는 마지막 방어선입니다.”라고 우가 언급했습니다.
이러한 서로 다른 전망은 시장 주기 내에서 시장이 정확히 어디쯤 위치하는지에 대한 불확실성을 보여줍니다. 분석가들이 대체로 동의하는 점은 비트코인 약세가 조작이 아닌 구조적·심리적 요인에서 비롯되었다는 사실입니다.
