이더리움(ETH)이 3,000달러 아래로 하락하여 2026년 초 시가 이하로 떨어졌습니다. 그러나 ETH 스테이킹 활동은 사상 최고치를 기록했습니다. 가장 적극적인 참여자 중에는 톰 리 CEO가 이끄는 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장사인 비트마인(BitMine, BMNR)이 있습니다.
이번 사안은 중요한 의문을 제기합니다. 비트마인이 ETH의 주요 촉매제가 될 수 있습니까? 혹은, 공포에 기반한 시장 심리가 돌아오는 시점에서 큰 위험이 될 수 있습니까?
Sponsored비트마인, 1월 이더리움 매집·스테이킹 강화
비트마인은 최근 공식 발표를 통해 지난 한 주간 4만 개 이상의 ETH를 매수했다고 밝혔습니다. 코인게코(CoinGecko) 자료에 따르면, 현재 회사는 420만 개 이상의 ETH를 보유하고 있으며, 이는 124억 달러를 넘어섭니다. 이 수치는 이더리움 전체 공급량의 3.5% 이상을 차지합니다.
이 같은 행보는 비트마인이 이더리움 전체 공급량의 5%를 확보한다는 오랜 목표와 부합합니다.
차트는 지난해 중반부터 현재까지 꾸준한 매수가 이어져 왔음을 보여줍니다. 뚜렷한 둔화 조짐은 보이지 않습니다.
톰 리 CEO는 다보스에서 세계 각국 리더와 정책 입안자들의 논의를 들은 후 이더리움의 미래에 대해 강한 확신을 나타냈습니다.
Sponsored Sponsored“2016년 다보스의 핵심 화두는 AI와 4차 산업혁명이었습니다. 그 후 10년 동안 AI와 데이터센터는 급격히 성장했고, 국가들은 전략을 전환했습니다. 10년이 지난 2026년에는 정책 입안자와 세계 리더들이 디지털 자산을 미래 금융시스템의 중심으로 인식하게 되었습니다. 래리 핑크도 지적했듯이, 이는 스마트 블록체인에 긍정적입니다. 이더리움은 월스트리트에서 가장 널리 사용되며, 출시 이후 한번도 다운된 적이 없는 신뢰성 높은 블록체인입니다.” – 톰 리, 비트마인 CEO
한편, 룩온체인(Lookonchain)에 따르면, 톰 리는 비트마인을 통해 단 하루 만에 약 209,504개의 ETH(약 6억 1,000만 달러 상당)를 추가 스테이킹했습니다. 비트마인의 총 스테이킹 ETH는 2,218,771개(약 65억 2,000만 달러)에 달합니다. 이는 회사 총 ETH 보유량의 52% 이상입니다.
또한, 밸리데이터 큐 데이터에 따르면 ETH 검증자 참여를 위한 입장 대기열이 사상 최고치에 도달해 330만 ETH를 넘었습니다.
이전에 비인크립토가 보도한 바에 따르면, 총 스테이킹된 ETH는 3,600만 개를 넘어 전체 공급량의 30%를 차지합니다. 현재 입장 대기 중인 ETH까지 포함하면 조만간 4,000만 ETH에 근접할 수 있습니다.
Sponsored Sponsored비트마인, 이더리움 가격 영향 전망?
애널리스트 밀크로드(Milk Road)는 단일 기관인 비트마인이 이더리움 유통량의 약 3.52%를 통제하고 있다고 지적합니다. 비트마인은 단순히 “매수 후 보유” 전략을 넘어서 대규모 매집 및 스테이킹을 통한 이자 창출에 집중하고 있습니다. 이와 같은 대규모 매수는 지속적인 수요를 유발해 ETH 가격을 상승 채널 내에 유지시켜 줍니다.
“이와 같은 기관의 꾸준한 매집이 바로 ETH를 상승 채널에 유지시킵니다. 더 중요한 점은, 거시적인 충격이 가격을 일시적으로 채널 아래로 밀어낼 때도 다시 가격을 끌어올리는 역할을 합니다.” – 밀크로드(Milk Road)
온체인 데이터도 이러한 견해를 뒷받침합니다. 현물 시장의 ETH 공급이 줄고 매집과 스테이킹이 늘어날수록 가격 지지력이 더욱 강화됩니다.
Sponsored그러나 애널리스트들은 과도한 집중에서 비롯되는 주요 위험성도 경고하고 있습니다. 비트마인은 2025년 7월부터 ETH를 매수하기 시작했으나, ETH 가격은 8월 고점 대비 40% 이상 하락한 상황입니다.
BitMine의 공시에 따르면, 자사 ETH 보유분의 평균 매입가는 ETH 1개당 2,839달러입니다. 현재 ETH는 2,900달러 부근에서 거래되고 있으므로, 회사의 이익률은 매우 낮습니다. 가격 하락세가 이어지면 신속하게 손실로 전환될 수 있습니다.
시킹알파(Seeking Alpha) 소속 애널리스트들은, ETH에 과도하게 노출되어 있으면 특히 잠재적인 주식 희석이 더해질 때 극심한 위험이 발생한다고 주장합니다.
“경영진이 주주들에게 허가된 주식 수를 5억 주에서 500억 주로 늘리는 정관 변경안을 승인하도록 촉구하고 있습니다. 이 허가가 즉각적인 발행을 보장하지는 않지만, 경영진에게 사실상 무제한에 가까운 신주 발행 권한을 부여하는 셈입니다.” – RI 리서치, 시킹알파 애널리스트
최근 주주총회에서도 논란이 있었습니다. 새로 임명된 CEO와 CFO가 참석하지 않았고, 예고했던 특별 연사들도 나타나지 않았습니다. 아울러 BitMine의 핵심 블록체인 전략과 관련이 없는 MrBeast의 미디어 사업에 대한 2억 달러 규모의 논란 많은 투자가, 경영진의 집중력 및 자본 배분 우선순위에 대한 우려를 자아냈습니다.
BitMine의 장기 전략 효과에 대해서는 여전히 확신하기 어렵습니다. 하지만 이 회사가 이더리움 전체 공급량의 5%에 가까운 점유율을 차지하게 되면서, ETH 가격 변동성에 중요한 변수로 부상하고 있습니다. 투자자들은 이러한 점을 전체 시장 상황과 함께 면밀히 주시해야 합니다.
