비트코인이 아시아 오전 거래 시간대에 6만5000달러 아래로 하락했습니다. 이는 다시 부상한 관세 갈등이 전반적인 위험 선호 심리에 부담을 준 결과입니다. 최대 암호화폐가 하락세를 이어가는 가운데, 테더(USDT)가 과거 단 한 번만 보였던 신호를 다시 나타냈습니다.
이번 움직임이 시장의 큰 전환점인지, 아니면 더 큰 하락 압력을 예고하는 것인지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
암호화폐 ‘드라이파우더’ 감소…USDT 축소, BTC 영향?
최근 게시물에서 애널리스트 모레노는 USDT의 60일 시가총액 변화가 –30억달러 미만으로 하락했다고 밝혔습니다. 그의 분석에 따르면, 이 임계값이 이전에 단 한 번만 넘어진 적이 있습니다.
이 현상은 2022년 말 약세장 기간에 발생했습니다. 당시 비트코인이 1만6000달러 근처에서 바닥을 다지며 시장에 두려움과 강제 매도가 만연했습니다.
같은 지표가 현재 비슷한 수준에 다시 도달했습니다. 이는 비트코인이 이전 사상 최고치(ATH) 랠리 이후 6만5000달러에서 7만달러 구간에서 거래되고 있는 시점에 나타났습니다.
스테이블코인은 암호화폐 생태계의 “마른 화약” 역할을 합니다. USDT 공급이 확대되면, 신규 자금이 거래소와 위험자산으로 유입됨을 의미합니다.
반대로 공급이 축소되면 강제 상환이나 위험 회피 행동, 또는 투자자들이 자금을 시스템 밖으로 이동시키고 있음을 나타냅니다. 60일 기준 수십억달러 규모의 축소는 단기 변동이 아니라 지속적인 유동성 이탈로 간주됩니다.
“비트코인처럼 유동성에 민감한 자산에서는 이 점이 매우 중요합니다.”라고 해당 게시물에서 밝혔습니다.
모레노는 하루 기준 USDT에서 세 번, 세션별 순유출이 10억달러를 넘은 사례가 기록됐다고 강조했습니다. 이처럼 큰 규모의 순유출은 비트코인 시장에서 극심한 변동성이나 단기 바닥과 맞물려 나타났습니다.
그의 시각에 따르면, 이러한 상환은 대개 기관 또는 대규모 보유자의 생태계 이탈을 반영합니다. 이러한 현상은 장기적인 하락 초입이 아니라 시장 피로도가 극에 달한 국면에서 주로 발생한다고 설명했습니다.
그러나 모레노는 이 신호가 본질적으로 강세라고 단정하지 않습니다. 그는 맥락이 매우 중요하다고 강조했습니다. 그의 말에 따르면,
“이전 사이클에서는 강제 디레버리징이 마무리되고 USDT 흐름이 안정되면 비트코인이 유동성 정상화와 더불어 중기 강세로 전환됐습니다.”
모레노는 현재 위험 대비 보상 구조는 이러한 안정화가 실제로 이뤄지는지에 달려 있다고 지적했습니다. 만약 USDT 공급 축소가 이어지면, 하락 압력이 지속될 수 있습니다.
“흐름이 평탄해지거나 반전되면, 비대칭성은 빠르게 상승에 유리해집니다. 극심한 유동성 경색은 과거에 기회로 작용했으나, 매도 소진이 명확해졌을 때만 해당됩니다.”라고 그는 덧붙였습니다.
비트코인, 다음 바닥 2026년말 전망
유동성 지표가 경고 신호를 보내는 가운데, 일부 애널리스트들은 비트코인 시장 구조상 바닥이 아직 몇 달 남았다고 보고 있습니다.
한 애널리스트는 다음 주요 바닥이 약 230~240일 후가 될 수 있다고 예측했습니다. 이에 따르면, 거시적 바닥이 형성될 시점은 2026년 10월 11일부터 10월 21일 사이로 전망됩니다.
“사이클이 마무리되기 전까지, 반등은 단기적 반발 상승에 그치며 거시적 전환의 확증으로 볼 수 없습니다.”라고 해당 애널리스트는 밝혔습니다.
또 다른 시장 관찰자 역시 2026년 11월을 사이클 바닥 가능 시점으로 지목했습니다. 이 예측이 맞다면, 비트코인은 구조적 회복이 시작되기 전 추가 하락을 경험할 수 있습니다.
한편, 사이클 모델은 예측적이기보다 확률적 도구입니다. 역대 타이밍 프레임워크가 구조를 제공하지만, 외부 변수는 예상 전환점을 앞당기거나 늦출 수 있습니다.
