2025년 11월 24일부터 12월 2일까지, JP모건이 블랙록 비트코인 ETF와 연결된 레버리지 노트를 발행하고, 뱅가드가 암호화폐 금지를 철회하며, 나스닥은 IBIT 옵션 한도를 4배로 늘렸습니다. 9일간의 세 가지 움직임은 비트코인이 전통 금융과 기관에 흡수된 결과를 만들었습니다.
애널리스트 셔나카 안셀름 페레라는 설명합니다이 급속한 융합이 기관 자본이 디지털 자산에 접근하는 방식을 근본적으로 변화시켰다. 주요 은행과 자산 관리자는 암호화폐 상품, 배포 채널, 규제 프레임워크를 확장하여 비트코인의 글로벌 금융에서의 역할을 재정의하였습니다.
Sponsored11월 컨버전스, 인프라 확장
전통 금융은 오랫동안 비트코인을 멀리서 관찰했습니다. 그러나 2025년 말, 디지털 자산 인프라는 전환점을 맞이하였습니다. 이러한 변환은 2024년 1월 SEC의 현물 비트코인 ETF 승인으로 시작되어, 기관 투자자들에게 규제된 경로를 제공하였습니다.
JP모건의 11월 24일 서류에는 블랙록 iShares 비트코인 ETF에 최대 1.5배 수익을 제공하는 레버리지 구조 노트가 상세히 나와 있습니다. 이 증권은 법적 보호를 유지하면서 증대된 노출을 추구하는 고급 투자자를 목표로 했습니다. 이러한 노트는 IBIT가 약 40퍼센트 이상 하락할 경우 원금 손실을 초래하는 상당한 하락 위험에 노출되었습니다.
동일 주간, 나스닥은 11월 26일에 IBIT 옵션 포지션 한도를 250,000개 계약에서 1,000,000개로 올릴 것이라고 발표했습니다. 이는 시가총액과 거래량의 증가를 인정하는 것으로, 기관 포트폴리오에 대한 변동성 헤지 상품의 필요성을 지원했습니다. 페레라의 구조적 분석에 따르면, 광범위한 옵션 인프라는 기관들이 비트코인 변동성을 관리할 수 있게 하여 디지털 자산을 표준 위험 통제와 일치시켰습니다.
12월 2일, 뱅가드가 상황을 완성했습니다. 세계에서 두 번째로 큰 자산 관리자인 뱅가드는 오랫동안 지속된 반대를 번복하고 약 $11조 달러를 보유한 고객들에게 비트코인 및 암호화폐 ETF를 개방했습니다. 뱅가드의 이러한 움직임은 시장 조정 중에 이루어졌으며, 이는 전략적 타이밍을 의미했습니다.
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이 전환점은 소매 투자자들의 대규모 철수와 일치했습니다. 비트코인 ETF 환매가 상승했고, 개인 투자자들은 가격 하락 속에서 매도했습니다. 한편, 기관 자본은 반대의 선택을 하였습니다. 아부다비 투자위원회와 유사한 주권 기구들은 소매 투자자의 감정이 역전됨에 따라 비트코인 할당량을 늘렸습니다.
뱅크오브아메리카는 15,000명의 금융 자문가들에게 2026년 1월 5일부터 자산가에게 비트코인을 할당하도록 승인했습니다. 자문가들은 변동성을 감내할 수 있는 고객들에게 1~4퍼센트의 노출을 추천하며, 네 개의 ETF를 강조했습니다: Bitwise 비트코인 ETF, 피델리티 와이즈 오리진 비트코인 펀드, 그레이스케일 비트코인 미니 트러스트, 블랙록 iShares 비트코인 트러스트. 이 가이드는 3,600개 이상의 지점을 통해 $2.67조 달러 자산을 가진 기관의 중대한 변화를 나타냈습니다.
“2024년: 뱅가드 CEO는 비트코인 ETF를 제공하지 않을 것이라고 말했습니다. 2025년: 뱅가드는 5천만 명의 고객에게 비트코인 ETF를 제공합니다. 뱅가드와 JP모건이 무릎을 꿇었습니다,” eOffshoreNomad가 게시했습니다.
유사하게, 블랙록은 포트폴리오의 최대 2퍼센트를 비트코인에 할당할 것을 추천하며, 그 위험 수준은 “매그니피센트 7” 기술 주식과 유사하다고 말했습니다. 기관 간의 통일된 접근은 공식적인 협력은 아니더라도 조율된 메시지를 시사했습니다. 자문가들은 경쟁 업체로부터 배분, 위험 소통, 고객 선정에 대한 일관된 지침을 받았습니다.
골드만 삭스는 다른 접근 방식을 취하여 약 $2십억 달러에 이노베이터 캐피탈 매니지먼트를 인수했습니다. 이는 골드만에게 암호화폐 제품를 위한 즉각적인 배포 및 규제 준수 경로를 제공하여 수년간의 내부 개발을 절약하고 확립된 네트워크를 제공했습니다.
Sponsored SponsoredMSCI 지수 제외…경쟁 모델 제거
금융 기관들이 ETF 인프라를 확장하는 동안, 다른 모델들은 장애물에 직면했습니다. 2025년 10월 10일, MSCI는 상당한 디지털 자산 재무 보유 회사들을 주요 지수에서 제외하는 것에 대한 협의를 발표했습니다. 예비 목록에는 기업 재무 비트코인 채택을 개척한 Strategy Inc., 메타플래닛, 유사한 회사들이 포함되었습니다.
제안은 비트코인이나 기타 디지털 자산이 대차대조표의 과도한 비율을 차지하는 회사들을 대상으로 했습니다. MSCI 글로벌 투자 가능 시장 지수에서 제거되면 이러한 회사들은 패시브 투자 펀드 및 주요 벤치마크 추적 ETF에서 제외될 것입니다. 협의는 2025년 12월 31일까지 열려 있으며, 최종 결정은 2026년 1월 15일까지 완료될 예정입니다.
시기적절하게, Strategy Inc.는 금융 중개자나 ETF 수수료 없이 비트코인에 노출되기를 원하는 사람들을 유치했습니다. 그러나 MSCI의 제외 제안으로 인해 주요 은행들은 새로운 수수료 생성 ETF 옵션을 도입했습니다. 이는 대체 노출 접근법에 압력을 가했습니다.
Sponsored규제 명확성은 2025년 내내 기관의 채택을 가속화시켰습니다. GENIUS 법안과 관련 명령은 디지털 자산의 처리 방식을 정의하고, 대형 금융 회사에 법적 위험을 줄여줬습니다. 이러한 규칙은 디지털 자산을 기존의 증권 규정 준수와 연계하여, 기관의 진입을 장려했습니다.
수수료 기반 캡처, 대체 투자 종말
아홉 날 동안의 융합은 새로운 제품 이상의 것이었습니다. 비트코인을 전통 금융의 수익 창출 자산 클래스로 확고히 자리잡혔습니다. 레버리지 노트, 옵션, ETF 할당 각각이 반복적인 수익을 창출하며, 직접적인 재무와 자체 보관 모델은 이제 지수 제외 및 더 높은 규제 요구사항과 같은 장애물에 직면합니다.
확대된 옵션으로 기관들은 현재 변동성을 관리할 수 있습니다. 비트코인은 이제 리스크-패리티 포트폴리오 및 엄격한 제한을 갖춘 명령에 적합합니다. 인프라의 변화로 비트코인은 더 이상 투기적 자산이 아니라 포트폴리오 구성 요소로 작용합니다. 그러나 이는 현물 거래가 아닌 파생상품으로 가격 발견이 바뀝니다.
기관 시스템은 다른 자산 클래스와 유사합니다. 할당과 리스크 공개는 조화를 이루고 있습니다. 라이센스된 고문들이 고객을 지도하며, 제품들은 표준화된 수수료와 메시지를 특징으로 합니다. 비트코인은 처음에 시스템을 우회하기 위해 고안되었습니다. 하지만 이제 도전했던 바로 그 구조에 흡수되었습니다.
