비트코인 가격이 하루 전 대비 약 1%의 완만한 조정을 겪은 뒤 바닥을 다지고 있습니다. 한편, 남아프리카공화국 소재의 암호화폐 거래소 밸러(VALR)의 CEO 파르잠 에사니(Farzam Ehsani)가 내놓은 대담한 거시경제 전망이 주목을 받고 있습니다.
그의 관점은 자본이 귀금속에서 이동할 때 큰 상승 가능성이 있다고 설명합니다. 현재는 비트코인이 이런 시나리오가 펼쳐지기 전에 단기적으로 몇몇 압력 구간을 돌파해야 합니다.
VALR CEO, 상승 지연…거부 아니다
에사니의 시각은 직접적인 차트 패턴보다 자본 순환에 중점을 둡니다. 그는 비인크립토(BeInCrypto)와의 단독 인터뷰에서 이렇게 말했습니다.
Sponsored“비트코인과 이더리움의 공격적인 가격 상승은 귀금속의 랠리가 사라진 후에야 시작될 가능성이 높습니다.”라고 강조했습니다.
그는 비트코인의 횡보세가 전 세계 자본의 흐름과 직접적으로 연결된다고 설명합니다.
“지난 1년간 금 시세는 69% 상승했고, 은은 161% 급등했습니다… 그 결과 주요 암호화폐 자산의 상방 모멘텀이 다소 주춤했습니다.”라고 강조했습니다.
이러한 관계는 데이터에서도 확인할 수 있습니다. 비트코인의 단기 금과의 상관관계는 현재 약 −0.11 수준에 있어 두 자산이 약간 반대 방향으로 움직이고 있음을 보여줍니다. 지정학적 위기와 유동성 긴축 상황에서 자본이 금 등 금속으로 옮겨감에 따라 암호화폐 쪽으로의 긴박감이 다소 줄었습니다.
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중요하게도, 에사니는 이를 구조적 약점으로 보지 않습니다.
Sponsored Sponsored“장기 비트코인 보유자는 7월 이후 처음으로 매도를 멈췄습니다.”라고 언급했습니다.
이로써 공급의 주요 원천이 사라진 셈입니다. 현 상황을 그는 이렇게 설명합니다.
“폭풍 전의 고요로, 이후에는 대체로 더 넓은 암호화폐 시장의 랠리가 뒤따르는 경향이 있습니다.”라고 말했습니다.
그의 기본 가정은 금속 시장의 역동성이 변할 것이라는 점입니다.
“2026년 1분기에 비트코인은 13만 달러까지 상승할 수 있습니다… 단, 이 시나리오는 금과 은의 가격 변동성에 변화가 없으면 실현 가능성이 낮습니다.”라고 덧붙였습니다.
거시경제적 논지는 분명합니다. 비트코인의 상방은 펀더멘털이 아닌 자본 할당에 의해 미뤄지고 있습니다. 다만 몇 가지 온체인 장벽 역시 존재합니다.
단기 보유자, 첫 실질 시험 만든다
에사니의 언급처럼, 장기 보유자가 매도를 멈춘 반면 단기 보유자가 단기 가격 흐름을 지배하고 있습니다. 단기 보유자는 대략 지난 155일 이내에 비트코인을 매입한 지갑으로, 손익분기점 근처에서 민감하게 반응합니다.
Sponsored그 손익분기점이 바로 단기 보유자 실현가격으로, 현재 약 99,100달러에 위치합니다. 이는 최근 매수자들의 평균 단가입니다. 이 구간에서는 투자 행태가 변화합니다. 이 가격 아래에서는 손실 상태입니다. 근처에서는 손실 회피를 시도하며, 신규 매수세가 들어오지 않으면 매도 물량이 급증할 수 있습니다.
이러한 압력은 단기 보유자 NUPL(순미실현손익) 지표에서도 드러납니다. 12월 18일 단기 NUPL은 약 −0.18까지 하락해 심각한 손실을 시사했습니다. 그 뒤로 −0.05까지 상승해 손실 폭이 줄어들고 있습니다.
NUPL이 0에 근접하면 매도가 자주 늘어납니다. 이는 시장이 약세로 돌아서서가 아니라, 투자자들이 손실 없이 빠져나가고 싶어하기 때문입니다. 이런 이유로 거시 신호가 개선되어도 비트코인이 99,100달러 근처에서 주춤할 수 있습니다.
Sponsored Sponsored비트코인 예측 관건 가격대
비트코인 가격 차트 구조는 이러한 압력을 뚜렷이 보여줍니다.
비트코인 가격은 컵앤핸들 패턴 내에서 조정에 들어가 있습니다. 이는 저항선인 95,180달러에서 반등한 뒤 나타나는 강세 지속 구조입니다. 이 패턴이 상방 돌파로 마무리되려면, 우선 목선인 95,180달러 상단 돌파가 필요하며 그 이후 두 개의 핵심 저항선을 넘어야 합니다.
첫 번째 저항은 99,400달러 선에 위치하며, 단기 보유자 실현가격과 거의 일치합니다. 이 구간에서 일봉 마감을 확실하게 하면 손익분기 매도 압력이 해소된 신호입니다.
두 번째 저항선은 10만1천6백달러 부근에 있습니다. 이 구간은 365일 이동평균선과 일치합니다. 이 이동평균선은 비트코인의 1년 동안의 장기 추세를 추적합니다. 해당 선을 다시 회복하면 바닥 다지기에서 확장 국면으로의 전환을 의미합니다.
가격이 두 레벨 모두를 일일 종가 기준으로 회복하면, 비트코인의 구조는 에사니(Ehsani)의 매크로 논지에 맞춰 상방 목표로의 지속 상승을 뒷받침합니다. 첫 번째 주요 목표는 챠트 확장에 따라 10만8천달러입니다.
하락 시, 9만1천9백달러 위에서는 강세 구조가 유지됩니다. 이 가격은 핸들의 하단 경계선입니다. 반면 8만4천3백달러 이하로 깊게 하락하면, 컵의 바닥선이 붕괴되어 구조가 무효화되고 상방이 지연됩니다. 그러나 전체적인 논지가 부정되는 것은 아닙니다.
비트코인의 장기적인 내러티브는 여전히 긍정적입니다. 단기적으로는 일시적인 저항을 넘어서 추가 증명이 필요합니다. 단기 보유자 매도 압력이 해소되면 자본 순환이 완성될 마지막 단계에 도달합니다.
