비트코인 가격이 지속적으로 압박을 받고 있습니다. 지난 24시간 동안 약 1.2% 하락했으며, 보도 시점 기준 약 66,000달러에 거래되고 있습니다. 단기 반등이 계속 나타나고 있지만, 전체적인 구조는 여전히 약세로 보입니다.
이제 주요 기관들마저 비트코인 가격 전망에 신중한 태도를 보이고 있습니다. 새로운 온체인 신호와 장기 보유자들은 하방 위험이 아직 끝나지 않았음을 시사합니다.
Sponsored스탠다드차타드 경고…ETF·기관 자금 유입 부진
스탠다드차타드(Standard Chartered)는 최근 비트코인이 여전히 지속적인 반등이 있기 전 50,000달러까지 하락할 수 있다고 재차 강조했습니다. 은행은 ETF(상장지수펀드) 수요 약화와 기관 투자 감소를 주요 위험 요소로 지목했습니다. 이 견해는 현재 시장 데이터와 완벽하게 일치합니다.
가격 차트에서 비트코인은 베어 플래그 패턴에서 하락세를 나타냈습니다. 베어 플래그는 급락 후 가격이 바닥을 다졌다가 다시 하락세를 이어갈 때 형성됩니다. 이 패턴은 단기 반등이 나타나더라도 매도 압력이 여전히 우세하다는 점을 시사합니다.
동시에 기관 자금 흐름 지표도 약화되고 있습니다. 기관 자금 유입·유출을 추적하는 차이킨 머니 플로우(CMF)는 급격히 하락했습니다. 현재 CMF는 비트코인이 약 31% 하락했던 2025년 1월~4월 조정기 때보다 더 약하게 나타나고 있습니다.
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이번 하락은 더욱 가파르게 전개되고 있습니다. 비트코인은 이미 고점 대비 약 38% 하락했으며, CMF 역시 2025년 초보다 더 빠르게 하락했습니다. 이는 기관 매수가 아직 복귀하지 않았음을 보여줍니다. 대규모 투자자의 지속적인 자금 유입이 없다면, 랠리가 이어지기 어렵습니다.
2025년 4월부터 10월 사이 BTC가 고점을 기록한 기간에는, CMF가 0선 아래로 내려간 적이 드물었으며, 그 하락폭도 미미했습니다. 하지만 지금은 CMF 하락 폭이 훨씬 커 보입니다.
Sponsored Sponsored이 때문에 스탠다드차타드(Standard Chartered)의 신중한 접근이 타당하다고 볼 수 있습니다. 차트 상의 하락 추세와 약한 ETF 연계 자금 흐름이 같은 메시지를 전달하고 있습니다. 한편, 기관 투자 약화만이 유일한 우려는 아닙니다.
온체인 수익, 장기 보유자…추가 하락 신호
ETF 외에도 온체인 데이터는 투자자 심리가 여전히 불안정하다는 점을 보여줍니다.
주요 지표 중 하나는 ‘순 미실현손익(NUPL)’입니다. NUPL은 코인이 마지막으로 이동된 시점의 가격과 현재 가격을 비교해 투자자들이 앉아있는 이익 또는 손실 수준을 측정합니다.
2024년 4월 반등기에는 NUPL이 0.42에 근접해 있었습니다. 이는 미실현 이익이 적었음을 나타내며, 회복 흐름을 뒷받침했습니다. 현재 NUPL은 훨씬 낮아졌습니다. 2월 초 약 0.11까지 하락했고, 현재 약 0.17 수준입니다. 이는 강세장 이후 남아 있었던 이익의 대부분이 이미 사라졌다는 의미입니다. 하지만 더 큰 흐름을 본다면, 이것만으로 바닥을 단정할 수는 없습니다.
과거 사례를 보면, NUPL은 더 하락할 수 있습니다. 2023년 3월에는 비트코인 가격이 약 20,000달러에 거래되던 시점에 NUPL이 0.02에 근접했습니다. 이는 본격적인 랠리가 시작되기 전, 시장의 극단적 투매 국면을 의미했습니다. 이때와 비교하면 현재 NUPL 수치는 여전히 상대적으로 높은 수준입니다. 이는 시장이 아직 완전히 정화되지 않았을 가능성을 시사합니다.
장기 보유자들의 행동도 이를 뒷받침합니다. 장기 BTC 보유자는 1년 이상 비트코인을 보유한 지갑을 의미합니다. 이 투자자들은 주요 바닥에서 비트코인을 축적해 가격을 안정시키는 역할을 합니다.
현재 이들은 여전히 순매도 상태에 있습니다. 2025년 2월 초에는 장기 보유자들이 170,000 BTC 이상을 줄였습니다. 최근 매도 최고조였던 2026년 2월에는 245,000 BTC에 가까운 순유출이 나타났습니다. 이는 2025년 1월~4월 조정기보다 더 많은 분배입니다.
당시에는 장기 보유자들의 수요가 가격 반등에 앞서 이미 회복되기 시작했습니다. 하지만 지금은 이러한 회복 신호가 나타나지 않고 있습니다. 정리하면, 기관 투자자들은 신중해졌고, 이익은 줄었으며, 장기 보유자들도 아직 돌아오지 않았습니다. 이러한 조합은 단기 내 강한 반등이 나타나기 어렵다는 점을 보여줍니다.
Sponsored Sponsored비트코인 차트, 5.3만~4.8만달러 구간이 중요한 이유
기본적 분석과 온체인 데이터가 하락세로 일치함에 따라, 비트코인 가격 구간이 이제 매우 중요해졌습니다.
현재 하락 깃발(베어 플래그) 예상치는 53,200달러에서 48,300달러 사이의 넓은 지지 구간을 가리킵니다. 이 범위는 주요 피보나치 되돌림 구간과 일치합니다.
이 구간의 중간값은 50,000달러 근처에 있습니다. 해당 가격대는 주요 심리적 저항선입니다. 반올림된 가격은 매수·매도가 집중되는 경향이 있어, 조정 시 자연스럽게 자금이 몰립니다. 스탠다드차타드가 제시한 50,000달러 전망이 기술적 구조에 부합하는 이유가 여기에 있습니다. 이는 임의로 설정된 목표가가 아닙니다. 주요 지지 밴드 중앙에 바로 위치합니다.
매도 압력이 지속되고 ETF 자금 유입이 약하면, 비트코인은 앞으로 몇 달 동안 이 가격대를 시험할 수 있습니다. 더 강한 위험 회피 상황에서는 하락세가 42,400달러까지 확대되어, 장기 하락 전망과 과거 지지선에 부합할 수 있습니다.
비트코인 하락 전망이 완화되려면, BTC가 72,100달러 구간을 강한 거래량과 기관 자금 유입 속에 회복하고 유지해야 합니다. 이럴 때 수요가 돌아왔음을 시사하며, 하락 깃발 패턴의 실패를 의미합니다. 현재로서는 그러한 근거가 없습니다.
