분석가 “비트코인, 하락세 후반 단계…상승장 초반 단계는 아냐”

영국 디지털 자산 수탁업체인 코퍼(Copper)는 비트코인의 수개월 간의 하락세가 마지막 단계에 접근했다고 믿습니다. 시장 역학이 이제 “하락세 후반 단계의 행태”와 유사하며, 이는 역사적으로 주요 반전이 앞서 오는 단계입니다.

전 영국 재무장관 필립 해먼드가 설립한 런던 기반의 기관용 암호화폐 수탁업체 Copper는 수요일 오프닝 벨 메모에서 비트코인 하락을 주도하는 메커니즘이 변화했다고 말했습니다.

이 회사에 따르면, 초기 하락세는 ETF의 흐름에 대해 높은 민감도를 보였고, 환매가 가격을 낮추는 경향이 있었지만 이제는 그 관계가 깨졌습니다.

ETF 영향력 감소…하락장 신호

Copper의 분석가들은 ETF의 흐름과 수익률 간의 30일 탄력성이 올해 최저 수준 중 하나로 감소했다고 말합니다. 이는 시장이 이미 대규모 매도를 흡수했다는 명백한 신호입니다.

“이는 반전을 확인하는 것은 아닙니다,” Copper는 썼습니다. “그러나 직접적인 흐름으로 인한 움직임의 일차적인 부분이 지나갔음을 확인합니다.”

Copper는 비트코인 ETF 보유량을 간단한 “밴드”로 그룹화했습니다. 이는 비트코인이 얼마나 많이 ETF에 의해 보유되는지에 따라 가격이 자리잡는 경향이 있는 구조적 영역을 보여줍니다. 이러한 밴드들이 놀랍도록 일관성이 있다고 합니다:

• $40K–$60K: 낮은 ETF 보유량에 의해 고정됨
• $70K–$90K: 중간 수준의 축적
• $100K–$120K: 상위 구조적 정점

이 밴드들은 Copper에 따르면 무작위 클러스터가 아닙니다. 이는 비트코인이 ETF 수요가 증가함에 따라 계단식으로 상승하는 가격 선반처럼 행동합니다.

“ETF가 더 많은 비트코인을 축적함에 따라 비트코인은 가격 영역을 더 높이 이동했습니다, 거의 계단을 오르듯이,” Copper 분석가들이 말했습니다.

Copper의 분석에 따르면, ETF가 처음 비트코인을 새로운 보유 밴드로 진입시킬 때, 역사적으로 다음 10일 동안 10–13%의 상승이 관찰됩니다. 이 기간 동안 시장은 새로운 기관 소유 수준에 적응합니다. 그러나 그 밴드 내에서 ETF 유입이 안정화되면 향후 수익률은 평탄해져 가격 변동이 크게 멈추고 시장은 보다 횡보하는 단계로 접어듭니다.

시장, ETF 매도 흡수 중

비트코인은 현재 약 8만6000달러 부근에서 거래되고 있으며, Copper는 BTC ETF 보유가 주로 그들의 역사적 범위의 최고 부분에 집중되어 있다고 말했습니다. 이 부분은 역사적으로 10만~12만달러 가격대와 연관이 있습니다.

Copper에 따르면, 중요한 것은 밴드 자체뿐만 아니라 비트코인이 그 안에서 어떻게 행동하는가 입니다.

“이 선반 내에서의 향후 행동이 전망에 중요합니다,” 분석가들이 말했습니다. “ETF가 처음 새로운 보유 밴드로 들어갈 때, 역사적으로 다음 10일 동안 평균적으로 10–13%의 강력한 상승이 발생합니다. 밴드가 완전히 점유되면 향후 수익률은 약 1–2%로 평평해집니다. 그리고 우리가 현재 있는 최고 밴드에서는, 실제로 평균 10일 수익이 약간 부정적이 됩니다. 이것이 전체 데이터 세트에서 유일한 부정적인 수익 프로파일을 가진 밴드입니다.”

이것이 Copper가 설명하는 이유입니다. 비트코인이 때때로 부정적인 ETF 흐름일에도 상승한 이유는, 이익이 흡수되었으나 지속적인 유입 없이 시장은 새로운 상승세를 형성할 수 없기 때문입니다. 분석가들에 따르면, 시장은 하락세의 마지막 단계에 접어들었습니다. 10만–12만달러 범위로의 복귀는 ETF 흐름이 크게 변화해야 하며, 단기적으로 하위 밴드로 되돌아가거나 강한 축적으로 진정한 발산을 촉발해야 합니다.

“ETF가 하위 밴드로 돌아가거나 지속적인 유입으로 상위 밴드로 돌파하기 전까지, 시장은 대부분 횡보하면서 약간의 하락 편향을 보일 것 같습니다. 우리는 하락세의 후반 단계에 있지만, 아직 새로운 상승세의 초반 단계에 있지 않습니다,” 분석가들이 덧붙였습니다.

코인베이스, 유럽 긍정 소식 전하다

단기 신호가 여전히 혼재되어 있는 가운데, 유럽의 더 넓은 기관 환경은 다른 이야기를 전합니다.

Keith Grose, 코인베이스 영국의 새로운 CEO는 지역이 디지털 자산과 규제된 기관의 참여 구조적 변화를 겪고 있다고 합니다. 한 예로는 체코 국립은행이 최근 실행한 소규모 디지털 자산 포트폴리오 실험이 있습니다. 이는 EU 중앙은행이 처음으로 실행한 통제된 파일럿 중 하나입니다.

Grose는 이러한 움직임이 초기 단계지만 의미가 있다고 말합니다.

“기관들이 디지털 자산에 대해 보다 구조적이고 규제된 접근을 취하면서 시장 조건이 변화하고 있습니다,” 라고 그는 말했습니다. “우리는 더욱 명확한 프레임워크와 강력한 인프라, 그리고 중앙은행들이 통제된 파일럿을 실행하는 초기 사례들을 보고 있습니다… 체코 국립은행의 최근 실험을 포함하여.”

그는 추가로 공공이 아직 변화를 느끼지 못할 수 있다며 — “영국에서는 아직 비트코인으로 식료품을 지불하지 않습니다” — 유럽이 조용히 디지털 자산이 미래 금융과 결제 인프라의 중요한 부분이 될 수 있도록 기반을 조성하고 있음을 덧붙였습니다.

“그게 더 안전하고, 규제를 준수하며 투명한 인프라의 필요성을 어느 때보다 중요하게 만듭니다,” 라고 Grose가 말했습니다.