비트코인 가격은 지난 24시간 동안 거의 변동 없이 거래되었습니다. 현재 가격은 67,600달러 부근에서 움직이고 있습니다. 하지만 지난 30일간의 손실은 다른 이야기를 보여줍니다. 한 달 사이 가격이 약 27% 하락했습니다. 이처럼 갑작스럽게 나타난 일중 정체는 반등 신호가 아닐 수 있습니다. 다음 하락 전 잠깐의 멈춤일 가능성이 높습니다.
가장 강력한 보유자 그룹 중 하나가 공격적인 분산 신호를 보이고 있습니다. 이러한 패턴은 과거 급격한 조정 전에도 나타났던 역사적 사례와 일치합니다. 위험이 명백히 드러나고 있습니다.
Sponsored베어 플래그 하락·고래 비율 상승…과거 패턴 신호
비트코인은 이미 약세 깃발 패턴에서 하락세를 보였습니다. 이 구조는 하락 돌파 지점에서 약 40%의 급락 위험을 내포하고 있었습니다. 패턴 자체도 약한 모양새를 보였습니다. 하지만 이와 함께 훨씬 더 큰 신호가 등장했습니다.
거래소 고래 비율(Exchange Whale Ratio)은 2월 14일 0.81까지 급등했습니다. 이는 최근 1년 중 가장 높은 수치였습니다. 이 지표는 전체 거래소 유입량 대비 상위 10위 고래의 유입 비율을 추적합니다.
과거 이 패턴은 놀라울 정도로 정확하게 반복되었습니다. 2025년 3월, 고래 비율이 0.62에 도달했을 때 비트코인 가격은 약 84,100달러였습니다. 당시는 고래들이 미리 움직여 일주일 만에 가격이 약 3.7% 상승한 87,200달러까지 올랐습니다. 그러나 4월 초 가격이 12.6% 가량 급락해 76,200달러까지 떨어졌으며, 분산 움직임이 시작되었습니다.
지난 11월에도 같은 현상이 발생했습니다. 비율이 0.70까지 치솟았을 때 가격은 약 88,400달러였습니다. 비트코인은 약 5.2% 상승해 93,000달러까지 올랐고, 12월 중순에는 다시 약 7.4% 하락해 86,000달러로 마감했습니다. 패턴은 분명합니다. 고래가 미리 포지션을 잡고, 가격은 잠시 오르지만, 곧 대규모 매도가 시작됩니다.
이번에는 2월 중순에 고래 비율이 0.81까지 올라갔습니다. 비트코인 가격이 약 69,700달러에 거래될 때였습니다. 최근 12개월 동안 가장 높은 고래 관련 지표 급등이었습니다. 가격은 이미 하락하기 시작해 현재는 약 67,000달러 수준입니다. 하지만 고래 비율은 여전히 0.65로 높게 유지되고 있습니다.
이 구간은 과거 조정 기준으로 볼 때, 역사적인 이익 실현 구간에서 머물러 있습니다. 따라서 비트코인 가격이 잠시 반등한 뒤 추가 하락이 이어질 위험도 남아 있습니다.
2월 8일부터 2월 16일까지 12시간 차트에서 숨겨진 약세 다이버전스가 형성되었습니다. 이 기간 동안 가격은 낮은 고점을 만들었지만, 모멘텀 지표인 RSI는 동시에 더 높은 고점을 보였습니다. 이 조합은 반등보다는 조정 지속을 시사하는 신호입니다.
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이 세 가지 신호는 모두 더 깊은 조정 가능성을 가리킵니다. 그렇다면, 왜 이러한 약세의 원인을 고래에게 돌려야 할까요?
고래 주소 감소…최강 공급 구간 주목
일부에서는 전체 거래소 유입량이 감소해 고래 비율이 올랐다고 주장할 수 있습니다. 하지만 실제 고래 주소 수는 이를 반박합니다.
1,000 BTC 이상을 보유한 고래 지갑 수는 1월 22일 1,959개에서 현재 1,939개로 줄었습니다. 이번 조정 기간 동안 고래 주소 20개가 감소한 것입니다. 이 보유자들은 무작위로 사라진 게 아닙니다. 가격이 하락하는 동안 보유 물량을 분산한 결과입니다. 주소 수도 가격 하락과 함께 감소했습니다. 저점에서 매수한 것이 아니라, 저점을 만든 주체입니다.
이와 같은 추가 토큰 인사이트를 원하신다면, 편집장 Harsh Notariya가 제공하는 데일리 크립토 뉴스레터를 여기에서 구독하실 수 있습니다.
패턴을 보면 고래들은 일시적으로 반등에 동참한 뒤, 가격 조정 시기에 매도하는 경향을 보입니다. 그들의 보유 신념은 약합니다. 강한 보유자가 약세 구간에서 매수하면 매수세가 생기지만, 이들이 약세 구간에서 분산하면 하락이 가속화됩니다. 비트코인 월간 27% 하락세도 고래 주소 20개, 즉 최소 20,000 BTC가 유출된 배경을 보면 설명이 가능합니다.
진짜 위험은 비트코인 공급이 어디에 집중되어 있는지 살펴볼 때 드러납니다. UTXO 실현 가격 분포(UTXO Realized Price Distribution)는 시장 전반의 원가 기준 클러스터를 보여줍니다. 이는 가장 많은 공급이 생성된 가격대를 밝혀줍니다. 이 구역은 시장 방향에 따라 강한 지지 또는 저항선으로 작용합니다.
현재 가장 강한 클러스터는 66,800달러 근처에 위치합니다. 이 구간이 현재 가격 아래에서 최대 공급 밀집 구역입니다. 단기적으로 가장 큰 원가대이기도 합니다. 이 가격대를 뚫으려면 대거 매도세가 필요합니다. 소매 투자자는 이처럼 두꺼운 공급 벽을 밀어내기 어렵습니다. 오직 고래만이 그 힘을 갖고 있으며, 이들이 비트코인 가격의 ‘최대 위험세력(Big Bad)’이 될 수 있습니다.
문제는 바로 이 부분입니다. 해당 고래들은 이미 분산 매도에 나섰습니다. 거래소 고래 비율이 이를 입증했고, 주소 수 감소도 확인되었습니다. 이들은 시장에 적극적으로 매도하고 있습니다. 현재 67,600달러 부근의 가격은 66,800달러 클러스터에 매우 근접한 위험구간에 놓여 있습니다.
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첫 번째 주요 지지선은 66,600달러에 위치합니다. 이 지점은 66,800달러 URPD 클러스터와 매우 근접한 위치를 보입니다. 두 지점 모두 동일한 기술적·공급 기반 구역임을 의미합니다. 현재 비트코인 가격은 이 중요한 지지선보다 약 1.6% 위에서 거래되고 있습니다. 고래들이 지속적으로 물량을 분배한다면 이 가격 지점은 오래 버티지 못할 것입니다.
66,600달러 아래로 하락하면 60,000달러까지 진입하는 경로가 열립니다. 이는 현재 가격 수준에서 약 12%의 추가 하락 여지를 의미합니다. 비트코인은 2월 6일, 이 구간을 잠시 터치한 후 반등한 바 있습니다. 하지만 지금의 흐름은 그때보다 훨씬 약해 보입니다. 고래 비율은 연중 최고치에 도달하지 않았고, 숨은 하락 다이버전스 역시 당시에는 아직 형성되지 않았습니다.
지금은 모든 경고 신호가 동시에 나타나고 있으며, 가격은 가장 강한 공급 클러스터 바로 위에 머물고 있습니다. 66,600달러 하락 돌파 시 URPD 구역이 무너지면서 연쇄 매도가 촉발될 가능성이 높습니다. 66,800달러 매입 단가에 위치한 보유자들은 패닉에 빠질 수 있습니다. 회복을 기대하며 레버리지 롱을 잡고 있던 투자자들은 강제 청산될 것입니다. 60,000달러까지 하락하는 움직임은 초기 붕괴보다 더 빠르게 전개될 수 있습니다.
상방의 경우, 비트코인이 71,600달러를 명확하게 돌파해야 강세 신호가 확인됩니다. 이 지점 돌파는 단기 하락 구조의 효력이 상실됨을 의미하며, 매수자들이 다시 주도권을 잡았다는 시사점이 있습니다. 전체 패턴이 무효화되는 지점은 79,300달러 위에 위치합니다. 비트코인이 해당 레벨을 회복하기 전까지는 하락 깃발 패턴의 붕괴가 여전히 유효하며, 하락 리스크가 시장에 영향을 미칠 것입니다.
