비트코인(BTC)은 2025년 10월 이후로 5개월 연속 하락세를 기록했습니다. 3월 동안 이 암호화폐는 매크로 환경의 역풍 속에서도 약 0.56% 상승 중입니다.
만약 이번 달에도 하락 마감하면, 2018~2019년과 더불어 비트코인 기록상 가장 긴 월간 연속 하락세와 같아집니다.
이와 같은 매도세로 인해 비트코인은 사상 최고가 12만6천 달러 근처보다 약 46.8% 낮은 수준입니다. 자산이 약 6만7천8백 달러에 거래되는 현재, 온체인 지표 중 하나가 보통 시장 바닥에서 나타나는 투매 신호를 내보내고 있습니다.
애널리스트 크립토댄은 장기 보유자 실현이익비율(SOPR)이 1.0 기준치 아래에 있다고 지적했습니다. 이는 155일 이상 BTC를 보유한 투자자들이 평균적으로 손실을 보고 매도하고 있음을 의미합니다.
“장기 보유자는 단기 변동성에 가장 둔감하기 때문에 이들이 손실을 실현하기 시작하는 국면은 더 넓은 범위의 시장 투매로 해석할 수 있습니다. 이 시점에서 단기 보유자들은 이미 시장에서 이탈했거나 큰 손실을 입었을 가능성이 높습니다.” – 해당 게시글
이 지표가 1 아래로 내려가면, 강한 확신을 가진 투자자들까지도 손실을 감수하며 보유 포지션을 정리하는 국면임을 알립니다.
분석가는 과거에도 이러한 수치가 매도 압력이 소진되는 시점에 선행하여 나타났다고 설명했습니다. 이로 인해 시장 바닥 또는 장기 저점 부근이 형성되는 결과로 이어졌습니다.
“현재 시장이 완전한 바닥이라고 단정하기엔 이르지만, 손실이 시장 전반에 확산되는 국면은 공포의 마지막 단계이자 기회의 시작일 가능성이 높습니다.” – 크립토댄
이전에 애널리스트 미카엘 반 데 포페는 BTC/골드 비율 차트가 최고점 대비 약 70% 하락했음을 지적했습니다.
“모든 하락장에서는 70~85% 조정 이후 바닥이 나옵니다. 게다가 이미 13~14개월 동안 하락장에 있었고, 역사적으로 이때 비트코인이 금 대비 바닥을 찍었습니다. 이번에도 다르지 않을 것입니다.” – 미카엘 반 데 포페
한편, 온체인 애널리스트 윌리 우는 더 신중한 전망을 제시했습니다. 우는 “올드 스쿨 온체인 모델”을 근거로, BTC가 4만6천 달러에서 5만4천 달러 사이에서 바닥을 다질 수 있다고 진단했습니다.
이는 다른 분석가들이 4만 달러 미만에서 바닥이 형성될 수 있다고 예상하는 견해와도 일치합니다. 현재의 매도세가 더 이어질 여지가 있음을 시사합니다.
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