지난주 어려움을 겪은 후, 비트코인(BTC)이 다시 힘을 얻으며, 파생상품 트레이더들 사이에서 긍정적인 시각이 확산되고 있습니다. 강세 포지션이 크게 늘어나면서 주요 지표들이 의미 있는 고점에 도달했습니다.
반면, 대부분 부정적인 상장지수펀드(ETF) 자금 흐름과 약화된 기관 수요로 인해 롱 포지션 강제청산 위험이 높아질 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다.
Sponsored비트코인 파생상품 강세…현물 수요는 부진
비트코인은 2026년을 강한 상승세로 시작했으며, 1월 첫 5일간 7% 이상 상승했습니다. 하지만 이후 조정이 나타나 지난주 말 한때 자산 가격이 9만 달러 아래로 하락했습니다.
일요일 이후 비트코인이 안정세를 찾고 다시 긍정 구간으로 진입했습니다. 전반적으로 변동성은 낮은 가운데 대부분 상승세를 보이고 있습니다. 작성 시점 기준 비트코인 가격은 91,299달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 0.81% 하락했습니다.
이 반등은 파생상품 시장에서 강한 상승 기대감을 촉발하고 있습니다. 암호화폐 온체인 플랫폼 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터에 따르면, Taker Buy/Sell Ratio가 오늘 1.249까지 상승했습니다. 이는 2019년 초 이후 최고치입니다.
참고로 Taker Buy/Sell Ratio는 파생상품 시장에서 시장가로 체결된 매수·매도 주문량을 비교하여, 공격적인 매수와 매도 균형을 측정하는 지표입니다. 1 이상이면 강세 심리가 우세함을, 1 미만이면 약세 심리가 강함을 나타냅니다.
공격적인 매수세의 증가는 주요 트레이더들의 롱 포지션 집중도 상승과 동시에 나타나고 있습니다. 알프랙탈(Alphractal) 창립자인 주앙 웨드손에 따르면, 대형 투자자들의 롱 포지션 보유량이 사상 최고치를 기록했습니다.
이처럼 한쪽으로 레버리지(차입) 포지션이 쏠리면, 청산 유발로 인한 급격한 가격 변동 가능성이 높아집니다.
“이는 일부 거래소가 고액 투자자를 겨냥해 유동성을 사냥하는 현상을 부분적으로 설명합니다. 거래소는 개인 투자자에게 큰 관심이 없습니다. 그들이 원하는 것은 잘못된 방향에 포지션을 잡은 부유한 투자자입니다.” – 주앙 웨드손, 알프랙탈 창립자.
다른 시장 지표도 롱 포지션 위험 상승에 대한 우려를 뒷받침하고 있습니다. SoSoValue의 데이터에 따르면 ETF 수요가 불안정한 상황임을 확인할 수 있습니다. 월 초 펀드에 강한 자금 유입이 있었으나, 이내 반전되어 지난주 6억8100만 달러가 빠져나갔습니다. 하지만 월요일에는 1억8700만 달러가 새로 유입됐습니다.
“평균 매입가격이 약 8만6000 달러로, 2025년 10월 사상 최고치 이후 유입된 ETF 자금의 대다수가 현재 손실 구간에 있습니다. 같은 기간 현물 비트코인 ETF에서는 60억 달러 이상이 이탈해, 승인 이후 최대 기록을 경신했습니다. 비트코인 시장의 유동성이 간헐적으로 부족한 상황에서 ETF의 영향력이 더욱 커지고 있으니, ETF 흐름을 면밀히 지켜보는 것이 중요합니다.” – 애널리스트 다크포스트.
한편, 코인베이스 프리미엄이 음수로 전환되어, 미국 기반 현물 매수세가 글로벌 시장에 비해 뒤처지고 있음을 나타냅니다.
전반적으로 데이터를 종합하면 현물 수요보다 레버리지 투기 거래가 주도하는 시장임을 알 수 있습니다. 파생상품 투자자들이 상방에 거칠게 베팅하는 반면, ETF를 통한 기관 참여는 일관되지 않으며, 미국 현물 수요는 줄어들고 있습니다.
이러한 환경에서는 비트코인이 하락 변동성에 더 취약해질 수 있습니다. 롱 포지션이 집중되어 있는 만큼, 매수세가 둔화되면 포지션이 빠르게 청산될 수 있습니다. 이런 상황에서는 소규모 하락에도 청산 연쇄가 촉발되어 손실이 더 커지고, 이후 지속적인 수요가 시장에 복귀하기 전까지 추가 하락 위험이 있습니다.
