비트코인은 현재 104,376달러에 거래되고 있으며, 금요일 111,190달러, 일요일 111,250달러에 도달한 후 주말 동안 손실을 연장하고 있습니다.
이번 하락은 전 세계 유동성이 팬데믹 이후 처음으로 이전 수준을 돌파함에 따라 발생했습니다. 미국 연방준비제도가 지난 5일 동안 은행 시스템에 1,250억달러를 주입하고 중국의 화폐 공급이 47조달러를 넘겼습니다. 더 많은 돈이 시스템에 유입되고 있지만 비트코인은 반응하지 않고 있습니다.
Sponsored중국 47조 달러, 연준 1250억 달러…비트코인 움직이지 않아
유동성은 경제 내에서 순환하는 돈이나 신용의 양입니다. 이는 모든 경제적 상품을 부양하는 조류로 종종 보입니다. 중앙은행이 양적 완화(QE), 레포 거래, 또는 신용 확장을 통해 현금을 주입하면 주식부터 암호화폐에 이르기까지 자산 가격이 상승하는 경향이 있습니다. 하지만 그 관계에 균열이 보입니다.
“유동성 확장 때문에 비트코인이 상승한다는 것은 매우 단순한 생각이며 세부 사항이 부족합니다. 모든 종류의 유동성이 동일하게 생성되지 않습니다. QE와 BTFP 같은 목표 정책은 시스템의 매우 다른 부분에 영향을 미칩니다. 더 많은 유동성은 자동으로 비트코인 가격 상승을 의미하지 않습니다,”라고 변호사 및 시장 분석가 조 칼라사레가 X에서 말했습니다.
칼라사레의 주장은 현재의 단절점을 정확히 짚습니다. 연준의 최근 주입, 오버나이트 레포 합계 1,250억달러는 광범위한 위험 감수를 자극하기 위한 것이 아닌, 단기 자금 시장을 안정시키기 위한 것입니다.
이는 시스템 유동성을 증가시키며, 직접적인 위험 자산인 비트코인으로의 시장 유동성을 향상시키지는 않습니다.
중국의 47조달러 섀도우
미국의 유동성 주입이 헤드라인을 장식하는 동안, 더 큰 이야기는 중국에 있을 것입니다. BeInCrypto에 따르면, 중국의 M2 화폐 공급이 47.1조달러에 도달했습니다. 이는 미국의 두 배 이상을 초과하며, 이는 현대 역사상 가장 넓은 유동성 격차입니다.
Sponsored Sponsored“현대 역사상 처음으로, 중국의 M2 화폐 공급이 미국의 두 배를 넘었습니다. 중국 M2: ≈ 47.1조달러, 미국 M2: ≈ 22.2조달러. 이는 25조달러의 격차로, 글로벌 유동성 역학 및 화폐 확장에 대한 강력한 이야기를 전합니다,”라고 알프랙탈의 분석가들이 발언했습니다.
중국의 장기 신용 확장은 2008년 금융 위기 이후 인프라와 수출을 통해 성장시켰습니다. 이는 투기 시장이 아닌 부분을 성장시켰습니다.
그것이 유동성이 상승하더라도 암호화폐가 반드시 따르지 않는 이유입니다.
문제는 많은 이 유동성이 중국 국내 시스템에 갇혀 글로벌 자산에 제한된 영향을 미친다는 것입니다. 유동성이 시장에 도달할 때에도, 비트코인은 우선순위에 놓이지 않습니다.
“유동성은 중요하지만, 모든 자산에 동시에 또는 동일한 형태로 도달하지 않습니다. 지금 유동성 서사는 AI, 컴퓨트, 에너지 및 소프트웨어 측면을 전력으로 밀어주고 있습니다. 비트코인의 차례는 시장이 밸런스 시트 완화를 필요로 할 때가 됩니다,”라고 투자자 톰 영 주니어가 언급했습니다.
이 회전은 자본 흐름 전반에 걸쳐 가시적입니다. AI 및 반도체 주식이 한때 비트코인을 지원하던 투기적 입찰을 흡수했습니다.
SponsoredBeInCrypto도 한국 소매 거래자들이 암호화폐 차트를 엔비디아 주식과 교환하고 있습니다 라고 보도했습니다. 이러한 거래가 진정될 때까지 매크로 유동성은 암호화폐를 지나칠 수 있습니다.
유동성은 에너지…시스템 압박
한편, 미국의 광범위한 시스템은 증가하는 스트레스를 보여줍니다. Kobeissi Letter에 따르면, 정부는 긴 셧다운 동안 30일 만에 6천억달러를 차용했으며, 이는 하루 평균 190억달러입니다.
항공 여행 중단, 하락하는 노동 데이터와 함께, 연준의 금리 인하는 현재 환경이 얼마나 불안정한지를 나타냅니다.
Sponsored Sponsored“시스템은 이미 압박을 받고 있습니다. 이는 작은 2-5십억 달러 주입으로 시작했지만 금요일 이후 약 520억 달러로 급증했습니다. 이 셧다운이 추수감사절까지 지속된다면, 무언가가 망가질 것입니다,”라고 거시적 분석가 노튼어프가 언급했습니다.
그런 배경 속에서, 비트코인의 정체는 무관심이 아닌 신중함을 반영할 수 있습니다. 유동성은 가능성을 만들지만, 필연은 아닙니다.
“유동성은 코일 스프링의 긴장입니다. 중앙은행은 더 단단히 감을 수 있지만, 아무 일도 일어나지 않습니다. 투자자가 손을 놓을 때까지 말입니다. 위험 선호가 방출을 촉발하며, 확신이 방향을 제공합니다,”라고 데이비드 엥 설명했습니다.
즉, 유동성은 가격 움직임의 능력을 만들지만, 심리가 언제 그 움직임이 일어날지를 결정합니다.
이러한 배경을 고려할 때, 제임스 손과 같은 분석가들은 2025년 12월의 양적 긴축(QT) 종료를 다음 주요 유동성 전환점으로 보고 있습니다.
양적 긴축이 끝나면 연준은 매달 600–700억 달러를 국채에 재투자할 것으로 예상됩니다. 지속적인 유동성은 비트코인의 가격을 마침내 상승시킬 수 있습니다. 그때까지 시장은 정체 상태에 머뭅니다.
