비트코인은 2009년 처음 등장한 이후로 일관된 4년 주기를 보여 왔습니다. 이는 비트코인 반감기를 중심으로 하는 거대한 움직임에 의해 주도되며, 다음 해에는 최고점을 찍으며 절정을 이룹니다.
2024년 반감기 이후, 비트코인 가격은 상승세를 보였지만, 2025년에는 투기적인 최고점의 징후가 발생하지 않았습니다. 적어도 4년 주기와 일치하는 일정 내에서는 그렇습니다.
이러한 최고점 없이, 나머지 암호화폐 시장은 정체되었으며, 비트코인 가격 상승은 종종 알트코인 시즌을 시작시키기 때문입니다.
유명한 비트코인 사이클 종료?
비트코인 가격이 10월 초 최고점에서 30% 하락한 것이 명백히 4년 주기의 유효성을 잃은 상황입니다.
Sponsored이는 비트코인이 빠르게 성숙해지고 있는 자산 클래스로 발전하고 있기 때문입니다. 기관의 관심 증가도 비트코인의 주기가 경제 주기와 더 밀접하게 중심될 가능성이 커졌습니다.
투자자들이 비트코인과 강한 상관관계를 지닌 한 가지 분야는 글로벌 유동성입니다:
2024년 초부터 강한 상관관계를 보여주었지만, 최근 몇 개월 동안 그 추세도 깨졌습니다.
그 추세가 자리잡는다면, 비트코인은 더 높이 뛰어오를 수 있으며 알트코인 시즌도 시작될 수 있습니다.
마이클 세일러는 최근 4년 주기를 “끝났다”고 언급했습니다. 세일러는 곧 대규모 리프라이싱이 있을 것으로 보고 있으며, 이는 그가 올해 비트코인 매입을 서두른 이유를 설명할지도 모릅니다.
하지만, 유동성만이 중요한 요소는 아닙니다.
경제 활동
오늘날 일부 투자자들은 비트코인 가격과 미국 구매 관리자 지수(PMI)와의 관계로 눈을 돌리고 있습니다.
PMI는 제조업 부문의 건강 상태를 측정하며 경제의 선행 지표로 작용합니다.
PMI가 50 이상일 때는 확장을, 50 미만일 때는 수축을 시사합니다.
이론상 강한 PMI는 경제 성장을 나타내며, 이는 여러 경로를 통해 비트코인에 영향을 줄 수 있습니다:
Sponsored Sponsored- 강한 PMI → 견고한 경제 → 위험 선호 심리 → 비트코인 같은 투기 자산에 대한 높은 수요
- 약한 PMI → 경제적 우려 → 잠재적 연준 완화 → 더 많은 유동성 → 비트코인에 잠재적으로 긍정적
그러나, PMI와 같은 도구도 비트코인 및 암호화폐 주기의 만능 지표로는 작동하지 않습니다.
비트코인은 때때로 “위험 자산”으로 거래되며 (주식 및 경제 강세와 양의 상관관계를 맺음) 다른 때에는 “위험 회피” 헤지로 거래됩니다. (불확실성 동안 디지털 골드처럼)
그리고 암호화폐 고유의 요소에 따라 독립적으로 움직일 수도 있습니다.
데이터에 따르면 비트코인과 PMI 간의 상관관계는 불안정하며, 시기별로 다르게 나타납니다.
비트코인은 종종 통화정책 신호 (연준의 결정, 유동성 조건)에 더 강하게 반응합니다. PMI와 같은 실물 경제 지표보다 강조됩니다.
PMI가 중요해 보일 때는 일반적으로 직접적인 기계적 관계보다는 광범위한 위험 감정 경로를 통해 작동합니다.
PMI를 비트코인 거래 신호로 사용하는 것보다는 연준 정책, 유동성 조건 또는 암호화폐 고유 지표를 모니터링하는 것이 더 신뢰성이 높을 수 있습니다. 그러나 경제가 성장하면, 금리가 긴축 중일 때도 비트코인이 상승할 수 있습니다.
심리 – 극단을 유발하는 요인
암호화폐, 특히 비트코인은 수익, 배당금 또는 현금 흐름과 같은 전통적인 평가 기준이 부족합니다.
Sponsored이러한 기본적 지표 없이, 가격 발견은 자산이 얼마나 가치가 있어야 한다고 사람들이 믿는지에 크게 의존합니다.
이는 감정이 주요 동인이 될 수 있는 여지를 만듭니다.
암호화폐 시장 행동에 대한 연구는 꾸준히 SNS 활동, 검색 트렌드, 뉴스 감정이 전통적 자산보다 단기 가격 움직임에 미치는 영향력을 가진다는 것을 보여줍니다.
암호화폐 시장은 또한 감정을 증폭시키는 구조적 특징을 가지고 있습니다. 높은 개인 투자자 참여 (더 감정적인 거래로 이어짐), 24/7 거래 (감정을 식힐 회로 차단기가 없음), 높은 레버리지 이용 가능성, 암호화폐 고유의 소셜 채널을 통한 빠른 정보 전파 등입니다.
공포와 탐욕 주기는 빠르게 자기 강화될 수 있습니다.
여기서 복잡해집니다: “순수 감정”처럼 보이는 것은 종종 기본 요소에 대한 평가를 포함합니다.
투자자들이 기관 차원의 채택 소식에 흥분할 때, 그것이 감정일까요 아니면 공급/수요의 변화하는 기초 요소를 인식한 것일까요?
매크로 우려 때문에 비트코인을 헤지 수단으로 선택할 때, 감정이 매크로 요인의 전달 메커니즘이 됩니다.
안정적인 시기에는 다음과 같은 비율을 볼 수 있습니다: 40% 매크로 조건 (연준 정책, 인플레이션, 달러 강세), 30% 수요 및 공급의 기본 요소 (채택 지표, 온체인 활동, 반감기 주기), 30% 순수 감정/투기입니다.
활황이나 급락 시기에는 감정이 60-70% 이상 지배할 수 있으며, 이는 일시적으로 기본 요소와 매크로 논리를 무시하게 됩니다.
이런 시기는 자산 가격이 합리적 평가 모델에서 가장 극적으로 탈퇴하는 시기입니다. 감정이 지배하는 시기를 인식할 수 있는 투자자는 이익을 얻을 수 있습니다.
Sponsored Sponsored암호화폐 수익을 분해하려는 학술 연구에 따르면 감정 지표가 일반적인 상태에서 가격 변동의 20-40%를 설명할 수 있지만, 극한 시장 상황에서는 훨씬 더 크게 증가할 수 있습니다.
주목할 점은, 암호화폐 시장이 전통적인 시장보다 훨씬 강한 “모멘텀”과 “군집” 효과를 보여주며, 이는 종종 감정 주도 거래의 특징입니다.
암호화폐 시장은 단기에서 중기적으로 본질적으로 감정 주도적이며, 매크로 및 수요/공급 요인이 장기적으로 경계와 방향을 제공한다고 볼 수 있습니다.
모든 것 한데 모으기
명확하게, 투자자가 비트코인의 주기를 결정하기 위한 단일 신호나 추세란 없습니다.
확장하는 경제는 비트코인 가격에 긍정적 영향을 미칩니다. 축소하는 경제는 그렇지 않겠지만, 시스템에 대량의 유동성이 주입될 경우는 예외입니다.
글로벌 유동성, 신용 시장 조건, 사업 상태 및 시장 감정과 같은 개별 지표가 중요한 역할을 할 것입니다.
비트코인을 넘어, 현실 세계 문제에 집중하는 개별 암호화폐 프로젝트는 자신들의 전망에 따라 오르거나 내릴 것입니다.
밈코인은 짧은 기간 동안 밈의 마법에 의해 빠르게 상승하거나 하락할 것입니다.
그러나, 비트코인이 4년간의 소매 주도적 주기에서 벗어나더라도 이 기본 개념은 여전히 유효합니다.
비트와이즈 CIO 매트 호턴은 최근 이렇게 언급했습니다:
“비트코인 가격이 지난 10년 동안 약 28,000% 상승한 이유는 점점 더 많은 사람이 회사나 정부로부터 독립된 방식으로 디지털 자산을 저장할 수 있는 능력을 원하기 때문입니다.”
그리고 비트코인이 다시 상승할 때, 알트코인들도 따를 것입니다.
