오늘 만기되는 비트코인과 이더리움 옵션의 가치는 26억 달러를 넘습니다. 파생상품 데이터에 따르면 암호화폐 시장이 이번 주 가격을 회복했음에도 불구하고, 신중한 분위기가 유지되고 있습니다.
트레이더들은 비트코인과 이더리움이 결제 시간까지 각자의 지지선을 지킬지 주목하고 있습니다.
옵션 데이터, 약세 기울기 신호
이번 만기는 비트코인(BTC)이 7만731달러 부근에서 거래되면서 7만달러라는 심리적 지지선 위에 머물고 있을 때 도래합니다. 한편, 이더리움(ETH)은 2070달러 근처에 위치해 있습니다.
오늘 만기되는 옵션 중 대다수는 비트코인입니다. 개방된 계약 3만1709건의 명목 가치는 약 22억3000만 달러입니다.
풋-콜 비율은 1.70입니다. 즉, 풋옵션(가격 하락에 베팅)이 콜옵션보다 크게 많습니다.
비트코인의 최대 고통(max pain) 지점은 6만9000달러입니다. 이는 현물가보다 약 1700달러 낮은 수준입니다. 최대 고통은 가장 많은 옵션 계약이 무의미하게 만기되는 가격을 말합니다.
이 수준은 행사 가격(strike price)이라고도 하며, 만기 시점을 앞두고 단기적으로 가격이 끌리는 역할을 합니다. 그러므로 만기(데리빗 기준 08:00 UTC)가 가까워질수록 가격이 이 수준으로 모일 수 있습니다.
이더리움 만기 규모는 더 작지만 여전히 상당합니다. 총 19만2403건의 계약에 명목 가치 3억9800만 달러입니다.
이더리움의 풋-콜 비율은 0.90으로 중립에 가까우며, 최대 고통 지점은 1950달러입니다. 현 가격에서 약 120달러 낮습니다.
가격 상승에도 콜옵션 매도세 지속
옵션 분석 플랫폼 그릭스.라이브(Greeks.live)는 이번 주 가격 흐름과 파생상품 시장 포지션 사이에 눈에 띄는 괴리가 있다고 지적했습니다.
“이번 주 암호화폐 시장은 반등했으며, 비트코인은 7만달러 심리적 장벽 위에서 견고하게 버텼고, 이제 7만5000달러 돌파를 앞두고 있습니다. 하지만 옵션 시장 데이터에 따르면 지난 이틀간 콜 옵션 매도가 거래 대부분을 차지했습니다. 가격은 오르고 있지만 상승 모멘텀은 둔화되고 있습니다.” – 그릭스.라이브(Greeks.live)
콜 옵션 매도는 자산 가격이 더 이상 크게 오르지 않을 것이라는 기대를 반영합니다. 콜 매도자는 프리미엄을 받으며 지속적인 랠리를 기대하지 않습니다. 이는 상승 모멘텀에 대한 신념이 제한적임을 뜻합니다.
오늘 만기는 전체 미결제 약정의 약 7%에 해당합니다. 그릭스.라이브는 최근 들어 거의 가장 낮은 수준이라고 평했습니다.
하지만 비트코인의 미결제 약정 점유율은 최근 최고치에 도달했습니다. 이는 현 파생상품 시장에서 비트코인의 영향력이 매우 크다는 점을 강조합니다.
심리 회복 불균형…변동성 상승
내재 변동성(IV)은 이번 주 반등이 이어지면서 두 자산 모두에서 상승했습니다. 비트코인 주요 만기 내재 변동성은 55%이고, 이더리움은 75%입니다. 단기 가격 변동성 기대가 커졌음을 보여줍니다.
상승장에서 내재 변동성이 높으면, 옵션 매수자가 단순한 수익뿐 아니라 변동성 반전을 대비해 더 많은 비용을 지불하고 있다는 신호입니다.
옵션 스큐(옵션 수요의 비대칭성)는 두 자산 모두에서 개선되었습니다. 이는 시장 심리가 다소 회복되고 있음을 시사합니다.
그러나 그릭스.라이브는 여전히 전체적인 상황이 약세라고 경고했습니다.
“…시장 분위기는 여전히 약세입니다. 랠리를 좇기엔 현재 가치가 미미하고, 저점은 아직 확인되지 않았습니다.” – 그릭스.라이브(Greeks.live) 애널리스트들
비트코인에서 풋 미결제 약정이 높다는 점도 이 판단과 일치합니다. 현재 풋 옵션은 2만 건에 가까운 반면, 콜 옵션은 1만2000건보다 적습니다.
오늘 만기가 단기 변동성 급증을 촉발할지, 조용히 지나갈지는 비트코인과 이더리움 가격이 결제 시점에 각자의 최대 고통 지점에 얼마나 가까운지에 달렸습니다.
현물가와 최대 고통 지점 사이 간격이 클수록 만기 이후 트레이더들의 재포지셔닝에 따라 가격 변동성이 커질 수 있습니다.
