Tidal Trust II가 미국 증권거래위원회(SEC)에 미국 시장이 휴장할 때에도 노출을 제공하는 비트코인 상장지수펀드(ETF) 출시를 위해 신청서를 제출했습니다.
이 신청은 현물 비트코인 ETF가 역대 최악의 달을 기록하는 가운데, 대규모 순유출과 미국 시장 개장 시간 내 가격 조작 가능성에 대한 우려가 커지는 시기에 이루어졌습니다.
SponsoredSEC, 비트코인 장후 거래 ETF 공개
화요일 제출된 N-1A 양식에는 기존 펀드에 두 개의 ETF를 추가하는 제안이 담겼습니다. 이에는 니콜라스 비트코인 앤드 트레저리스 애프터다크 ETF와 니콜라스 비트코인 테일 ETF가 포함됩니다.
등록 서류에 따르면, 애프터다크 ETF는 비트코인(BTC)을 직접 보유하지 않습니다. 대신 미국에 상장된 비트코인 선물, 옵션, 비트코인 ETF 또는 ETP 투자로 노출을 확보합니다.
펀드는 포지션 관리를 위해 케이맨제도 자회사를 활용할 수 있습니다. 목표는 비트코인 야간 수익률을 겨냥한 체계적 접근을 통해 장기적인 자본의 성장을 달성하는 데 있습니다. 한편, 펀드는 주간 거래 시간에는 단기 미국 국채와 현금성 자산을 보유합니다.
“비트코인 선물을 활용할 경우, 펀드는 미국 야간 시간대에 해당 상품을 거래하고, 매 거래일 미국 시장 개장 직후 이를 청산합니다. 비트코인 관련 기초 펀드를 활용할 때는 미국 시장 마감 시점에 해당 증권을 매수하고, 다음 날 미국 시장 개장에 맞춰 포지션을 매도합니다….비트코인 옵션을 활용할 경우, 펀드는 일반적으로 미국 정규 거래 마감 무렵에 비트코인에 대한 합성 롱 포지션을 설정하는 옵션 거래에 진입합니다. 이 포지션은 일반적으로 다음 시장 개장 무렵 청산되거나 해지되지만, 펀드는 해당 합성 롱 포지션을 장기적으로 보유하고, 미국 주간 거래 시간에는 합성 숏 포지션에 진입해 이를 상쇄할 수도 있습니다.” – 해당 문서
블룸버그 수석 ETF 애널리스트 에릭 밸추나스는 최근 X(구 트위터) 게시글에서 이 전략을 언급했습니다. 그는 지난해 내부 연구 결과, 비트코인의 수익 상당 부분이 시간 외 거래에서 발생했다는 점을 지적했습니다.
Sponsored“ETF가 영향력을 갖추지 못했다는 의미는 아닙니다. 일부는 ETF와 관련한 포지셔닝, 혹은 자금 흐름을 기반으로 한 파생상품 영향 등에 기인합니다. 다만, 비트코인 애프터다크 ETF가 더 나은 수익률을 기록할 가능성이 있으니 좀 더 지켜보겠습니다.” – 에릭 밸추나스, 블룸버그 수석 ETF 애널리스트
이 신청은 업계 관찰자들이 미국 주간 거래 시간 내 암호화폐 가격 조작 의혹을 집중 조명하는 시점에 제출되었습니다. 분석가들은 시장 개장 무렵 반복적으로 비트코인 가격이 하락하는 패턴을 밝혀냈습니다.
비트코인 ETF 자금 흐름…투자심리 변화
한편, 현물 비트코인 ETF는 4분기 내내 큰 압박을 받고 있습니다. SoSoValue 자료에 따르면, 11월 순유출 규모는 월간 기준 사상 최대 규모인 34억 8천만 달러에 달했습니다. 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 ETF는 23억 4천만 달러로 가장 큰 비중을 차지했습니다.
이처럼 대규모 인출은 비트코인 가격의 급락과 맞물렸으며, 11월에는 17.4% 하락해 올해 최악의 월별 수익률을 기록했습니다. 이로 인해 투자자 신뢰가 하락하고 디지털 자산 시장 전반에서도 경계심이 다시 높아지고 있습니다.
순유출은 12월에도 이어졌으며, 이달 첫 번째 주에만 현물 비트코인 ETF에서 8,777만 달러가 추가 유출되었습니다. 하지만 일부 안정화 조짐도 나타났습니다. 12월 9일에는 1억 5,174만 달러의 순유입이 발생해 강한 반등을 보였습니다.
