비트코인 가격이 여전히 주목받고 있습니다. 그러나 분석가들과 기관 전략가들의 관심은 조용히 다른 곳으로 이동하고 있습니다.
비트코인이 단기적으로 상승세를 회복할 수 있는지에 대한 논쟁 대신, 시장 관찰자들은 더 근본적인 질문에 집중하고 있습니다. 바로 비트코인의 4년 주기를 그동안 신뢰해왔던 구조적 신호들이 흔들리기 시작했는지에 대한 부분입니다.
Sponsored분석가, 비트코인 시세 관심 끄나…수요 신호 약화
이러한 변화는 수요 지표가 약화되고, 거래소 유입이 증가하며, 분석가들 사이의 의견 차이가 커지는 상황에서 나타나고 있습니다.
일부는 비트코인이 전통적인 고점 이후 조정 국면에 들어섰다고 생각합니다. 반면에 다른 이들은 비트코인이 기존의 역사적 주기에서 완전히 벗어나고 있다고 주장합니다.
애널리스트 Daan Crypto Trades는 최근 가격 움직임이 비트코인의 가장 신뢰받던 계절성 가정 중 하나에 이미 도전했다고 말합니다.
“BTC를 보면 1분기는 일반적으로 비트코인에 좋은 분기입니다. 그런데 4분기도 마찬가지였으나, 이번에는 그렇지 않았습니다. 2025년은 매우 혼란스러운 한 해였습니다. 대규모 유입과 트레저리 매집이 있었고, 이는 대형 초기 고래와 4년 주기 매도세로 상쇄되었습니다. 2026년 1분기는 비트코인 4년 주기가 계속되는지 여부를 보여줄 시점입니다.” – Daan Crypto Trades, 암호화폐 애널리스트
이러한 움직임이 결정적인 붕괴 신호는 아닙니다. 실적 부진이 마찰을 시사하고 있습니다. ETF 유입과 기업 매수는 장기 보유자 매도로 흡수되어, 과거에는 상승을 이끌었던 유입의 효과가 약해졌습니다.
이 같은 구조적 긴장은 미국 현물 시장 데이터에서도 드러납니다. Kyle Doops에 따르면, 미국 기관 수요의 대리 인덱스로 사용되는 코인베이스 비트코인 프리미엄이 오랜 기간 마이너스를 유지하고 있다고 합니다.
메시지는 투항이 아니라 망설임입니다. 자본이 존재하고 있지만, 추격 매수에는 나서지 않고 있음을 의미합니다.
거래소 흐름, 매집보다 분산 시사
온체인 데이터는 해석의 신중함을 필요로 하고 있습니다. 최근 비트코인 거래소 유입이 후반 주기 패턴에서 나타났던 수준까지 급증했기 때문입니다.
“월간 거래소 유입이 109억 달러로 급증했습니다. 이는 2021년 5월 이후 최대치입니다. 이런 높은 유입은 매도 압력이 증가했음을 의미합니다. 투자자들이 포지션 청산, 수익 실현, 하락에 대비한 헤지 목적으로 코인을 거래소로 옮기고 있습니다. 이는 변동성 증가 속에서 시장 고점 및 약세장 진입의 추가 증거입니다.” – 제이콥 킹, 애널리스트
과거에도 이런 급등은 축적 초기가 아닌 수익 실현 국면과 동반되었습니다.
과거 반복, 사이클 수학 여전히 하락…기관 분산, 규칙적
온체인 애널리스트 Ali Charts는 구조적 변화가 있음에도 비트코인의 주기적 리듬이 뚜렷하다고 강조합니다.
“비트코인 가격 주기는 타이밍과 크기 모두에서 놀랍도록 일관된 패턴을 보여왔습니다. 역사적으로 바닥에서 고점까지 약 1,064일, 고점에서 다음 바닥까지 약 364일이 걸립니다.” – Ali Charts, 온체인 애널리스트
이 패턴이 이어진다면 시장은 현재 조정 구간에 진입했을 수 있습니다. 과거의 조정은 추가 하락 이후에 의미 있는 회복으로 이어졌음을 시사합니다.
기관 차원에서는 시각이 극단으로 흐르지 않고 있지만, 견해가 엇갈리고 있습니다. 펀드스트랫(Fundstrat) 암호화폐 전략 책임자 Sean Farrell은 단기 압력을 인정하면서도 장기적으로는 긍정적 전망을 유지하고 있습니다.
Sponsored Sponsored“현재 비트코인은 가치 평가상 ‘무인의 땅’에 있습니다.”라고 Farrell은 말했습니다. ETF 환매, 기존 보유자의 매도, 채굴자 압력, 거시적 불확실성을 지적한 뒤 “여전히 연말까지 비트코인과 이더리움이 사상 최고가를 도전할 것이라 생각합니다. 이에 따라 전통적 4년 주기는 더 짧고 더 작은 약세장으로 마감될 것”이라고 덧붙였습니다.
사이클 논쟁, 기관으로 확산
이 같은 가능성은 톰 리의 견해에서도 나타납니다. 암호화폐 업계 논평에서 비트코인이 곧 4년 주기를 돌파할 것이라는 전망이 힘을 얻고 있습니다.
피델리티의 Jurrien Timmer는 반대 입장입니다. Lark Davis에 따르면, Timmer는 비트코인의 10월 고점이 가격과 시간 모두에서 정점을 찍었으며, “2026년은 하락의 해가 될 것”이고 65,000~75,000달러 구간에서 지지가 형성될 것이라 보고 있습니다.
이처럼 다양한 관점이 나오고 있습니다. 분석가들은 이제 단순히 비트코인 가격이 아닌, 이 시장을 10년 넘게 설명해왔던 기존 프레임워크 자체가 여전히 유효한지 근본을 묻고 있습니다.
