비트코인은 현재 다수의 온체인 및 시장 지표에 따르면 약세장 초기 단계에 진입하고 있습니다. 이러한 추세는 2026년까지 이어질 것으로 예상되며, 가격은 신규 최고점을 경신하기보다는 하락할 가능성이 높습니다.
비인크립토와의 인터뷰에서 크립토퀀트(CryptoQuant) 리서치 책임자인 훌리오 모레노는 수요 약화가 이러한 전망의 주요 원인이라고 설명했습니다.
온체인 데이터, 약세장 확인
여러 투자자들이 더 큰 암호화폐 약세장이 다가올지 논쟁하고 있는 반면, 모레노는 비트코인이 2025년 11월 이미 약세장에 진입했다고 밝혔습니다.
“기본적으로 모든 온체인 및 시장 지표가 우리가 약세장 초기 단계에 있다는 것을 확인해주고 있습니다.”라고 그는 비인크립토 팟캐스트에서 말했습니다.
그에 따르면, 이는 시작에 불과합니다. 그는 앞으로 몇 달간 가격이 계속 하락하는 추세를 이어갈 것으로 예상합니다.
“문제는 이 상황이 얼마나 오래 계속될지, 아니면 가격이 얼마나 더 떨어질지이지만, 현재 상황에서는 새로운 최고점은 기대하지 않습니다.”라고 모레노가 덧붙였습니다.
모레노의 약세 전망은 단순한 가격 움직임에 근거하지 않으며, 그는 향후 지속적인 약화를 시사하는 근본적인 펀더멘털에 주목하고 있습니다.
Sponsored Sponsored비트코인 수요 엔진 고장 조짐
비트코인은 최근 몇 개월 동안 구조적으로 수요가 줄어들고 있습니다. 크립토퀀트는 이를 추적하기 위해 ETF(상장지수펀드) 흐름을 분석해왔습니다.
2024년과 2025년 사이에는 비트코인 수요가 몇 가지 강력한 원동력에 의해 뒷받침되었습니다. 미국에서 현물 비트코인 ETF가 처음 출시되면서 기관 투자 자금이 꾸준히 유입되었고, 수요는 크게 급증했습니다.
도널드 트럼프 대통령 하의 미국 규제 당국의 지원도 위험 선호 심리를 더욱 강화했습니다.
그러나 이러한 수요는 현재 해체되고 있습니다.
Sponsored“ETF는 최소한 11월 초부터 비트코인을 순매도하고 있습니다. 이전에는 공격적으로 매수했으나, 매수세가 둔화되었고, 이제는 매수하지 않고 오히려 매도하고 있습니다.”라고 모레노가 말했습니다.
이러한 수요 부족은 다른 측면에서도 명확하게 드러나고 있습니다.
강제 매도 리스크 주목
작년 암호화폐 시장에서는 비트코인을 재무 자산으로 채택하는 기업들이大거 등장했습니다.
전 마이크로스트래티지(현 스트래티지)가 선도적으로 나서고, 메타플래닛, 트웬티원캐피탈, 마라홀딩스 등도 유사한 방식으로 비트코인을 대거 매입했습니다.
하지만 이러한 매수 열풍은 이미 잦아들었습니다.
Sponsored Sponsored“마이크로스트래티지를 제외하면, 사실상 모든 비트코인 재무보유 기업들은 추가 매수를 중단했습니다. 만약 가격이 계속 하락한다면, 일부 기업이 보유분을 팔 수밖에 없는 상황에 직면할 위험이 커집니다.”라고 모레노가 비인크립토에 전했습니다.
바로 이러한 강제 매도 위험이 하락 변동성을 가속시킬 가능성이 있습니다.
모레노에 따르면, 비트코인은 최저점 5만6000달러까지 내려갈 수 있습니다.
하방 위험에도 불구하고, 모레노는 비트코인의 장기 전망이 궁극적으로 수요의 회복 여부에 달려 있다고 강조했습니다.
“수요가 더 이상 줄어들지 않고 다시 늘어나기 시작하는 순간이 시장 구조가 바뀌는 시점입니다.”라고 그는 말했습니다.
이러한 변화가 온체인에서 확인되기 전까지는 시장을 신중하게 바라보는 것이 가장 현명한 접근법입니다.
