비트코인은 이번 사이클에서 가장 가파른 매도세 중 하나를 겪은 후, 7만 달러 선에서 견고하게 유지되고 있습니다. 이에 따라 투자자들은 향후 방향성에 대해 의견이 갈리고 있습니다.
온체인 데이터, ETF 흐름, 그리고 시장 구조 신호가 서로 반대 방향을 가리키고 있습니다. 이제 핵심 질문이 생깁니다. 비트코인이 또다시 상승 국면을 준비하고 있는 것입니까, 아니면 추가 하락을 앞두고 있는 것입니까?
Sponsored매도 압력 지속되다
가장 뚜렷한 경고 신호 중 하나는 시가총액과 실현 시가총액 간 성장률의 차이에서 나타납니다. 이 지표는 여전히 음의 영역에 머물러 있으며, 이는 역사적으로 더 강한 매도 압력과 연관되어 있습니다.
실현 시가총액이 시가총액보다 더 빠르게 증가하면, 새로운 수요로 인한 가격 상승보다 낮은 가격에서 코인이 재분배되고 있음을 의미합니다.
과거 사이클에서는 이러한 환경에서 지속적인 가격 상승(“펌프”)이 어려웠습니다. 왜냐하면 랠리마다 추가 매수세보다 분배가 우세했기 때문입니다.
현재 전반적인 상황은 구조적인 매도 압력이 수요를 압도하고 있음을 시사합니다.
비트코인, 고래 매수 집중
동시에 온체인 누적 데이터는 전혀 다른 이야기를 보여주고 있습니다. 최근 하락장 동안 장기 누적 주소로의 유입이 크게 증가하여, 이번 사이클 최대 일일 유입을 기록하였습니다.
Sponsored Sponsored역사적으로 이런 급증은 주로 지역 바닥 부근에서 발생하는 경향이 있습니다.
누적이 즉각적인 랠리를 보장하는 것은 아니지만, 대규모 보유자가 코인을 분배하는 대신 흡수하고 있음을 시사합니다.
이로 인해 바닥 효과가 생겨, 전반적인 심리가 불안정해도 하방이 제한됩니다.
가격, 실현가치 상회 지속
비트코인은 현재 실현 가격을 크게 상회한 채 거래되고 있습니다. 실현 가격은 현재 5만 4천 달러 부근에 위치해 있습니다. 이는 전체 네트워크가 이익 구간에 있음을 보여주며, 대규모 투매 가능성을 낮춥니다.
이전 사이클에서는 가격이 실현 가격보다 장기간 하락해야만 깊고 오래 지속되는 약세장이 나타났습니다.
현재로서는 비트코인이 중립에서 긍정 구간에 머물러 있습니다.
ETF 자금유입 급감 후 안정세
미국 현물 비트코인 ETF들은 급락 기간 동안 대규모 유출을 기록하였습니다. 이는 아서 헤이스의 견해, 즉 기관 헤지와 딜러 매커니즘이 하락세를 증폭했다는 점을 입증합니다. 그러나 가격이 6만~6만5천 달러 근처에서 안정되자, 다시 강한 순유입으로 전환되었습니다.
이 반전은 최악의 강제 매도가 지나갔음을 시사합니다. 하지만 ETF 수요가 돌파를 유발할 만큼 회복되지는 않았습니다.
박스권 횡보, 급등 아님
종합적으로 보면, 시장은 누적과 분배 사이에 끼여 있습니다. 고래 매수와 ETF의 안정화가 하방을 방어하지만 지속적인 매도 압력이 상승 탄력을 제한하고 있습니다.
단기적으로는 비트코인이 7만 달러 부근에서 제한된 범위 내에 머물 가능성이 높습니다.
