10억 달러의 상환이 시장에 파급되면서, 에테나 랩스는 자사의 합성 달러인 USDe가 설계대로 작동했으며 바이낸스의 자체 가격 시스템이 붕괴를 촉발했다고 주장합니다.
이번 주말의 시장 사태는 모든 암호화폐 부문에 영향을 미쳤으며, 세계 최대 거래소에서 발생한 것으로 추정되는 오류로 인해 스테이블코인도 타격을 받았습니다.
Sponsored에테나, 바이낸스 10억 달러 붕괴 방어
X(트위터)에 게시된 상세한 글에서, 에테나의 창립자 가이 영은 USDe의 디페그 주장에 반박했습니다. 그는 프로토콜의 발행, 상환, 담보 기능이 시장 붕괴 동안 정상적으로 작동했다고 말합니다.
“에테나의 발행 및 상환 기능은 중단 없이 작동했습니다… [프로토콜은] 몇 시간 내에 10억 달러 이상의 인출을 처리했으며, 24시간 동안 20억 달러를 처리하는 데 문제가 없었습니다.” – 가이 영, 에테나 창립자 말했습니다.
영에 따르면, 혼란은 바이낸스 거래소라는 단일 장소에서 발생했으며, 내부 오라클 지수가 온체인 유동성의 가장 깊은 풀과 다르게 움직였습니다.
거래소의 주문서는 광범위한 시장 데이터를 참조하는 대신 자체 현물 가격을 참조하기 시작했고, USDe의 인용 가치가 잠시 붕괴되었습니다. 시장 조성자들은 거래소 지연과 입금 중단으로 인해 차익 거래를 할 수 없었고, 자동 청산이 바이낸스의 통합 담보 시스템을 통해 파급되었습니다.
분석가 파벨 알투호프는 이를 완벽한 폭풍이라고 부르며, 바이낸스의 통합 계정 설정이 모든 자산을 담보로 사용할 수 있게 한다고 주장했습니다. USDe와 wBETH 같은 다른 자산의 가격이 하락했을 때, 거래자들은 마진을 유지하기 위해 강제 매도를 당했고, 이는 플랫폼 전반에 걸쳐 매도 압력을 증폭시켰습니다.
Sponsored Sponsored“거래자들은 부정적인 손익을 보전하고 새로운 마진 요구를 충족해야 했으며, USDe는 디페그로 인해 절반만 제 역할을 했습니다.” – 파벨 알투호프 작성했습니다.
한편, 다른 분석가들은 이번 사건이 조직적인 조작인지 기술적 오류인지에 대해 의문을 제기했습니다. 분석가 일론트레이드는 누군가가 바이낸스의 내부 가격 피드를 의도적으로 악용했다고 주장했습니다. 시스템이 그 가격을 사용하여 담보 가치를 계산한다는 것을 알고 있었기 때문입니다.
일반인에게는, 바이낸스에서 USDe의 가격이 잠시 하락했을 때, 많은 디파이 머니 마켓(커브, 플루이드 등)이 “하드코딩된” 페그를 사용했습니다. 이는 USDe를 담보 및 대출 목적으로 USDT나 USDC와 동등하게(1:1) 취급했다는 것을 의미합니다.
그래서 바이낸스의 내부 가격 피드가 USDe가 1달러 아래로 떨어졌다고 보여주었어도, 디파이 프로토콜은 그 일시적인 하락을 무시했습니다. 그들은 바이낸스의 내부 주문서 데이터가 아닌 고정된 페그나 깊은 온체인 유동성 풀을 참조했기 때문입니다.
테더의 CEO 파올로 아르도이노는 USDT를 파생상품 및 마진 거래의 선택 담보로 옹호하는 발언을 했습니다.
“USDT는 파생상품 및 마진 거래에 가장 적합한 담보입니다. 유동성이 높고, 시험을 거쳤습니다. 바나나, 말, 올리브 세 개, 씹던 껌 같은 유동성이 낮은 토큰을 담보로 사용하면, 시장이 움직일 때 대비해야 합니다.” – 파올로 아르도이노 작성했습니다.
에테나, 혼란 후 투명성·오라클 개혁
이에 대응하여, 에테나는 오라클 설계 및 위험 관리에 대한 상세한 지침을 발표했습니다. USDe 스테이블코인 발행자는 “일시적 변동”과 “영구적 손상”을 구분할 필요성을 강조합니다.
Sponsored팀은 또한 실시간 보유 증명(PoR) 접근을 거래소와 오라클 제공자에게 제공합니다. 이는 카오스 랩스와 체인링크를 포함하여 USDe의 지원을 실시간으로 검증할 수 있도록 합니다.
업계의 목소리는 대체로 이러한 투명성 추진을 환영했습니다. 연구원 왕 샤오로우는 에테나의 접근 방식이 “이해가 된다”고 말했습니다. 분석가는 변동성 동안 디파이 시장에서 USDe를 USDT에 고정하는 것이 불필요한 청산을 피하는 데 도움이 된다고 주장합니다. 동시에, PoR 기반 트리거는 실제 손상이 발생할 경우 이를 해결할 수 있습니다.
그러나 일부 분석가들은 여전히 신중한 입장을 유지하고 있으며, 듀오 나인은 이번에는 디파이 머니 마켓이 무사했지만 경고했습니다.
“USDe는 붕괴가 끝난 후 바이낸스에서 페그를 잃었습니다. 이는 바이낸스와 관련된 것이었고, 디파이는 USDT에 하드코딩된 페그 덕분에 무사했습니다. 다음 번에는 패닉이 디파이에서 시작될 수 있으며, 상환 속도는 도움이 되지 않을 것입니다. USDe는 여전히 고위험 자산입니다.” – 듀오 나인 작성했습니다.
주장은 에테나의 시스템이 고장나지 않았고, 거래소(바이낸스)가 고장났다고 명확히 합니다. 그러나 이번 사건은 더 깊은 구조적 문제를 드러냅니다. 중앙화된 거래소 데이터 피드는 점점 더 연결된 CeFi-DeFi 경기장에서 시스템적 스트레스를 촉발할 수 있습니다.
