바이낸스 리서치가 10년간 주간 데이터를 분석한 결과, 비트코인(BTC)과 원유 수익률은 통계적으로 독립적입니다.
이 보고서는 2016년부터 2026년까지 532건의 주간 데이터를 DCC-GARCH 모형과 그랜저 인과성 검정 등 계량경제학 방법을 사용해 분석했습니다.
10년 데이터, 비트코인-원유 상관관계 0수준
바이낸스는 분석을 통해 샘플을 네 가지 거시경제 국면으로 구분했습니다. 2020년에서 2022년의 기준금리 0%와 강력한 통화완화 시기에서만 비트코인과 원유 사이에 긍정적 상관관계가 나타났습니다.
그마저도 비트코인의 주간 수익률 변동성 중 단 6.9%만 설명했습니다.
이 상관관계 역시 직접적 인과가 아니라 유동성 환경이라는 공통 요인에서 비롯됐습니다.
다른 모든 기간에서는 상관계수가 0에 가까웠습니다. 어느 자산도 1주에서 10주 구간 내 인과 관계를 보이지 않았습니다.
호르무즈 위기…비트코인 복원력 확인
2026년 2월부터 3월까지의 호르무즈 해협 위기가 실시간 스트레스 테스트를 제공했습니다. 브렌트유 가격은 공급 차질로 인해 46% 급등했습니다.
같은 기간 비트코인은 15% 상승하여 나스닥(1% 상승)과 금(3% 하락)을 모두 앞질렀습니다.
위기 기간 비트코인은 3단계 움직임을 보였습니다. 1~3일 차 약세 뒤 14일까지 횡보, 이후 15~24일 차 독립적 상승세가 나타났습니다.
동 기간 현물 비트코인 ETF 순유입액은 17억 달러에 달했습니다.
유가, 방향보다 변동성 움직임
보고서에 따르면, 유가 충격은 비트코인 단기 변동성을 키우지만 수익률 방향을 결정하지는 못합니다. ETF를 통한 기관 자금 유입, 미국 현물시장 매수, 기업 준비금 비축이 비트코인 흐름을 좌우하는 주요 동력으로 남아 있습니다.
역사적 사례도 이를 뒷받침합니다. 2022년 러시아-우크라이나 분쟁 직후 비트코인은 4주간 24% 상승했다가 테라/루나와 쓰리아로우즈캐피탈 등 에너지시장과 무관한 암호화폐 고유 신용사건으로 폭락했습니다.
